Structural Shocks in Peru’s Macroeconomic Aggregates across 1990s Reforms: A Bayesian State-Space Analysis

غالبًا ما يبدو علم الاقتصاد كدراسة لأنماط الطقس، حيث يحاول الباحثون التمييز بين عاصفة عابرة وتحول دائم في المناخ. وفي عالم الاقتصاد الكلي، يعني هذا الفصل بين التقلبات المؤقتة في الطريق — مثل الانخفاض المفاجئ في المبيعات أو الارتفاع الوجيز في الأسعار — وبين التغيرات العميقة والمستمرة في كيفية نمو الاقتصاد. لعقود من الزمن، ناقش الاقتصاديون ما إذا كانت التقلبات في الاقتصاد مجرد ضجيج حول مسار ثابت، أم أن هذه التقلبات نفسها هي التي تعيد تشكيل المسار للأفضل. وهذا السؤال مهم لأن الإجابة عليه تحدد كيفية استجابة الحكومات؛ فإذا كان الركود مجرد خلل مؤقت، فقد تنتظر الحكومة حتى يزول، أما إذا كان الركود يشير إلى انكسار دائم في إمكانات الاقتصاد، فإن الاستجابة يجب أن تكون عملية إصلاح شاملة لكيفية عمل النظام.

تقدم بيرو مسرحًا دراميًا لهذا التحقيق. ففي الثمانينيات، عانت البلاد من فترة من الفوضى الاقتصادية الشديدة، اتسمت بالتضخم الجامح والانهيار المالي. ثم في أوائل التسعينيات، شهدت الأمة تحولًا هائلًا؛ حيث وضعت الحكومة مجموعة جديدة من القواعد: تثبيت الأسعار، وفتح التجارة أمام العالم، وخصخصة الشركات المملوكة للدولة، ومنح البنك المركزي استقلالية لإدارة الأموال دون تدخل سياسي. كانت هذه الإصلاحات تهدف إلى وقف الفوضى وبناء أساس مستقر للنمو. ولكن هل غيرت هذه الإصلاحات بالفعل الطبيعة الجوهرية لكيفية حركة الاقتصاد البيروفي؟ هل حولت الإصلاحات نظامًا متقلبًا وغير قابل للتنبؤ إلى نظام مستقر، أم أن القوى الكامنة التي تحرك الاقتصاد ظلت كما هي، لكنها أصبحت أكثر هدوءًا فقط؟

شرع باحث في جامعة "أنا جي مينديز" في الإجابة على ذلك من خلال النظر بدقة في البيانات من عام 1980 إلى عام 2019. وبدلاً من الاعتماد على الأدوات الإحصائية القياسية التي غالبًا ما تعاني مع مثل هذه التحولات التاريخية الدراماتيكية، استخدم الباحث طريقة متطورة تسمى "نموذج الحالة البايزي" (Bayesian state-space model). فكر في هذا النهج كوسيلة للاستماع إلى نبض قلب الاقتصاد مع تصفية الضجيج الساكن؛ فهو يسمح للباحث بالفصل بين الاتجاه طويل الأمد — الصعود البطيء والثابت للاقتصاد على مر السنين — وبين الدورة قصيرة الأمد، التي تمثل التقلبات الموسمية أو المؤقتة. ومن خلال تطبيق هذه الطريقة على البيانات الربع سنوية لمقاييس اقتصادية رئيسية مثل الدخل، والإنفاق، والاستثمار، والتجارة، استطاعت الدراسة أن ترى بالضبط مقدار الحركة التي جاءت من تغييرات دائمة ومقدار ما جاء من اضطرابات مؤقتة.

ركز التحليل على حقبتين متميزتين: السنوات المضطربة قبل إصلاحات التسعينيات، والسنوات الأكثر استقرارًا التي تلتها. وكشفت النتائج عن تحول واضح وجوهري؛ ففي الفترة التي سبقت الإصلاحات، كان الاقتصاد مدفوعًا بالكامل تقريبًا بصدمات دائمة. وهذا يعني أنه عندما كان الاقتصاد يتحرك، كان ذلك عادةً لأن المسار طويل الأمد نفسه قد تغير. لم يكن انخفاض الإنتاج مجرد هبوط مؤقت، بل كان علامة على أن إمكانات الاقتصاد قد انخفضت بشكل دائم. ويتماشفر هذا النمط مع نظرية تُعرف باسم فرضية "الدورة هي الاتجاه" (Cycle-is-the-Trend)، والتي تشير إلى أنه في الاقتصادات غير المستقرة، لا تكون دورة الأعمال انحرافًا مؤقتًا، بل انعكاسًا لتغيرات هيكلية عميقة ودائمة. خلال تلك الحقبة الفوضوية، كانت التقلبات المؤقتة قصيرة الأجل وتُنسى بسرعة، بينما كانت التحولات الدائمة هي التي تفرض واقع الاقتصاد.

بعد أن ترسخت الإصلاحات، تغيرت القصة. وجدت الدراسة أن التقلب المطلق في الاقتصاد انخفض بشكل كبير؛ حيث أصبح حجم كل من الصدمات الدائمة والمؤقتة أصغر بكثير، مما يشير إلى بيئة اقتصادية أكثر هدوءًا. ومع ذلك، كان الاكتشاف الأكثر إثارة للاهتمام هو التحول في ميزان القوى بين هذين النوعين من الصدمات. فبينما كانت الصدمات الدائمة لا تزال تمثل غالبية التقلبات، إلا أن هيمنتها النسبية قد انخفضت. بعبارة أخرى، أصبح الاتجاه طويل الأمد أكثر سلاسة واستقرارًا، مما سمح للصدمات المؤقتة بلعب دور أكبر في المدى القصير. وهذا يشير إلى أن الإصلاحات نجحت في تثبيت المسار طويل الأمد للاقتصاد، مما جعله أقل عرضة لأن يُزاح عن مساره الدائم بفعل كل أزمة جديدة.

ولعل الاكتشاف الأكثر إثارة للدهشة هو الانقلاب الكامل في كيفية تحرك أجزاء الاقتصاد معًا. فقبل الإصلاحات، عندما كان الاقتصاد يواجه صدمة دائمة، كانت التقلبات المؤقتة تميل إلى التحرك في نفس الاتجاه؛ فإذا كان الاتجاه طويل الأمد يتجه نحو الهبوط، فإن التقلبات قصيرة الأمد كانت تميل أيضًا إلى أن تكون سلبية. وقد خلق هذا تأثيرًا تراكميًا حيث تتراكم الأخبار السيئة فوق الأخبار السيئة. أما بعد الإصلاحات، فقد انقلبت هذه العلاقة بالنسبة لأهم مقياس لصحة الاقتصاد: وهو دخل الفرد. فقد تحول الارتباط ليصبح سالبًا بشكل ملحوظ؛ فالآن، عندما تحدث صدمة دائمة، غالبًا ما تتحرك التقلبات المؤقتة في الاتجاه المعاكس. ويشير هذا إلى أن الاقتصاد قد طور نوعًا جديدًا من المرونة؛ إذ بدأ الدور القصير يعمل كـ "وسادة"، يمتص تأثير الصدمات ويسمح للاقتصاد بالتكيف دون كسر مساره طويل الأمد.

كما بحثت الدراسة في مدى استمرار هذه الآثار المؤقتة. ففي حقبة ما بعد الإصلاح، أصبحت الصدمات المؤقتة أكثر استمرارية، حيث استمرت آثارها لمدة تصل إلى عشرة فصول، أي سنتين ونصف. قد يبدو هذا أمرًا غير منطقي لحدث يوصف بأنه "مؤقت"، ولكنه يشير إلى أن الاقتصاد أصبح أكثر تعقيدًا وترابطًا. لم تجعل الإصلاحات الاقتصاد محصنًا ضد الصدمات، لكنها غيرت الطريقة التي تتم بها معالجة تلك الصدمات؛ فبدلاً من التسبب في انكسار دائم في النظام، أصبحت الصدمات الآن تطلق عملية تعديل أطول وأكثر تدرجًا يمكن للاقتصاد التعافي منها في النهاية.

إن أحد الدروس الرئيسية هو أن الإصلاحات لم تجعل الاقتصاد أكثر هدوءًا فحسب، بل غيرت آلياته الداخلية بشكل جوهري. كان الاقتصاد قبل الإصلاحات يشبه سفينة تتقاذفها الأمواج التي تغير مسارها بشكل دائم مع كل عاصفة. أما اقتصاد ما بعد الإصلاح، فهو يشبه سفينة ذات دفة أفضل وهيكل أقوى؛ فهي لا تزال تتمايل في الأمواج، وقد تستمر الأمواج لفترة أطول، لكن السفينة تظل في مسارها المحدد. تؤكد الدراسة أن التغييرات الهيكلية في التسعينيات كانت ناجحة في تثبيت الاتجاه طويل الأمد، مما قلل من خطر أن تؤدي أزمة واحدة إلى حرف إمكانات بيرو الاقتصادية عن مسارها بشكل دائم.

كما قارنت البحث بين طريقتين مختلفتين لنمذجة اتجاه الاقتصاد؛ افترض أحد النموذجين أن الاتجاه هو مجرد "سير عشوائي" بسيط، بينما سمح الآخر للاتجاه بالتحرك صعودًا أو هبوطًا بميل متغير. وقد فضلت البيانات النموذج الأبسط، مما يشير إلى أن مسار النمو طويل الأمد لاقتصاد بيرو، رغم استقراره، لم يتطلب افتراضات معقدة حول معدلات النمو المتغيرة لفهمه. ويعزز هذا الاكتشاف فكرة أن الإصلاحات خلقت بيئة مستقرة حيث كان اتجاه الاقتصاد طويل الأمد واضحًا وقابلًا للتنبؤ، حتى لو ظلت الرحلة قصيرة الأمد متقلبة.

في نهاية المطاف، يقدم هذا التحليل خريطة مفصلة لكيفية تعافي أمة من عدم الاستقرار العميق. فهو يوضح أن الإصلاحات الهيكلية يمكن أن تفعل أكثر من مجرد خفض التضخم أو تقليل الديون؛ إذ يمكنها تغيير الطبيعة الجوهرية للتقلبات الاقتصادية. ومن خلال نقل الاقتصاد من حالة يكون فيها كل صدمة تغير المستقبل بشكل دائم، إلى حالة يتم فيها امتصاص الصدمات وإدارتها، أثبتت بيرو أنه من الممكن بناء اقتصاد يتسم بالمرونة والقدرة على التكيف. وتشير النتائج إلى أنه بينما لا يزال الاقتصاد عرضة لقوى السوق العالمية والديناميكيات الداخلية، فإن الأدوات التي وُضعت خلال التسعينيات قد وفرت أساسًا مستقرًا يسمح للبلاد بمواجهة العواصف دون أن تفقد طريقها.