Macroeconomic Drivers of Inflation in South Asia amid Global Oil Price Shocks, Exchange Rate Volatility, and Geopolitical Tensions
यह अध्ययन वैश्विक तेल झटकों और भू-राजनीतिक तनावों के दौरान मुद्रास्फीति के प्राथमिक चालक के रूप में विनिमय दर के अवमूल्यन को प्रकट करने के लिए सात दक्षिण एशियाई देशों के 1990-2024 के आंकड़ों का विश्लेषण करता है, जबकि विदेशी मुद्रा भंडार और चालू खाता शेष की भूमिका केवल सीमित शमनकारी होती है, जो यह सुझाव देता है कि केंद्रीय बैंकों को मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए भंडार संचय के बजाय विनिमय दर स्थिरता को प्राथमिकता देनी चाहिए।
मूल पेपर CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/) के तहत लाइसेंस किया गया है। नीचे दिए गए पेपर की यह व्याख्या AI से तैयार की गई है। इसे लेखकों ने न तो लिखा है, न इसका समर्थन किया है। तकनीकी सटीकता के लिए मूल पेपर देखें। पूरा डिस्क्लेमर पढ़ें
दक्षिण एशिया की हलचल भरी अर्थव्यवस्थाओं में, जहाँ करोड़ों लोग दैनिक जीवन का संचालन करते हैं, रोटी के एक लोफ या ईंधन के एक लीटर की कीमत शायद ही कभी केवल एक स्थानीय मामला होती है। ये कीमतें अक्सर दुनिया के बाकी हिस्सों से उठने वाली अदृश्य लहरों द्वारा खींची जाती हैं। जब वैश्विक बाजार में कच्चे तेल की लागत बढ़ जाती है, या जब अमेरिकी डॉलर के मुकाबले किसी देश की मुद्रा का मूल्य बदल जाता है, तो इसकी लहरें आश्चर्यजनक बल के साथ स्थानीय बाजार तक पहुँच सकती हैं। दशकों से, अर्थशास्त्री इस बात पर बहस कर रहे हैं कि कैसे ये बाहरी झटके एक राष्ट्र की वित्तीय प्रणाली के माध्यम से होकर मुद्रास्फीति (महंगाई)—की बढ़ती कीमतों में बदल जाते हैं, जो क्रय शक्ति को कम करती है। प्रचलित धारणा अक्सर यह रही है कि जब तेल की कीमतें उछलती हैं, तो घरेलू कीमतें तुरंत बढ़नी ही चाहिए, जैसे कि दोनों एक सीधी, अटूट कड़ी में बंधे हों। हालाँकि, अर्थव्यवस्था में पैसा जिस रास्ते से गुजरता है वह शायद ही कभी एक सीधी रेखा होती है; यह विनिमय दरों, सरकारी भंडार और विदेशों में काम करने वाले श्रमिकों द्वारा घर भेजे गए पैसे के माध्यम से घूमता है, जिससे कारण और प्रभाव का एक जटिल जाल बनता है जिसे सुलझाना कठिन है।
शोधकर्ताओं की एक टीम ने विशेष रूप से दक्षिण एशिया के लिए इस जाल को मैप करने का प्रयास किया, जो बांग्लादेश, भारत और पाकिस्तान सहित सात देशों का क्षेत्र है, और ये सभी तेल के आयात पर बहुत अधिक निर्भर हैं। वे जानना चाहते थे कि वास्तव में कौन सी शक्ति वस्तुओं की कीमत को ऊपर ले जाती है: तेल की प्रत्यक्ष लागत, या वैश्विक तनाव बढ़ने पर किसी देश की मुद्रा के मूल्य में गिरावट। उत्तर खोजने के लिए, उन्होंने 1990 से 2024 तक के तीस-पाँच वर्षों के व्यापक आर्थिक डेटा का संग्रह एकत्र किया। इस डेटासेट ने पूरे क्षेत्र को कवर किया, प्रत्येक देश की अनूठी आर्थिक लय को पकड़ा और उन पैटर्न की तलाश की जो पूरे क्षेत्र में समान रूप से लागू होते हैं। उन्होंने इस बात का परीक्षण किया कि तेल की कीमतों में बदलाव, स्थानीय मुद्राओं का मूल्य, विदेशी मुद्रा में रखे राष्ट्रीय बचत का आकार, और विदेशों में काम करने वाले श्रमिकों से आने वाले धन का मुद्रास्फीति की दर के साथ कैसे परस्पर क्रिया करता है।
शोधकर्ताओं ने इस चुनौती के प्रति एक परिष्कृत पद्धति का उपयोग किया जो इस तथ्य को संभालने के लिए बनाई गई थी कि ये सात देश गहराई से जुड़े हुए हैं। वे जानते थे कि एक राष्ट्र में आया झटका अक्सर उसके पड़ोसियों को प्रभावित करता है, इसलिए उन्होंने ऐसे सांख्यिकीय उपकरणों का उपयोग किया जो इन सीमा पार संबंधों और आर्थिक दबाव के प्रति प्रत्येक देश की अलग-अलग प्रतिक्रियाओं को ध्यान में रख सकते थे। उनके विश्लेषण ने एक स्पष्ट और कुछ हद तक आश्चर्यजनक प्रभावशीलता को प्रकट किया। अध्ययन में पाया गया कि इस क्षेत्र में मुद्रास्फीति का सबसे शक्तिशाली चालक स्वयं तेल की कीमत नहीं है, बल्कि स्थानीय मुद्रा का मूल्य है। जब किसी देश की मुद्रा अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोर होती है, तो ईंधन से लेकर भोजन तक सब कुछ आयात करने की लागत स्थानीय स्तर पर बढ़ जाती है, और यह दबाव घरेलू कीमतों को ऊपर धकेलता है। डेटा ने दिखाया कि विनिमय दर में प्रत्येक एक प्रतिशत की गिरावट के लिए, मुद्रास्फीति लगभग 0.2 प्रतिशत बढ़ जाती है। यह संबंध अध्ययन किए गए देशों में मजबूत और सुसंगत था।
इसके विपरीत, स्थानीय मुद्रास्फीति पर बढ़ते वैश्विक तेल की कीमतों के प्रत्यक्ष प्रभाव को उम्मीद से बहुत कमजोर पाया गया। हालांकि उच्च तेल की कीमतें निश्चित रूप से दबाव पैदा करती हैं, अध्ययन सुझाव देता है कि दक्षिण एशिया में, यह दबाव उस प्रत्यक्ष तरीके से उपभोक्ता कीमतों में परिवर्तित नहीं होता जैसा कि अक्सर माना जाता है। इसके बजाय, तेल की कीमतें अप्रत्यक्ष रूप से काम करती प्रतीत होती हैं, जो अक्सर स्थानीय मुद्रा को कमजोर करती हैं, जिससे कीमतों में वृद्धि होती है। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि इसका मतलब है कि केवल वैश्विक तेल उछाल को स्थानीय कीमतों में वृद्धि के लिए जिम्मेदार ठहराना वास्तविक तंत्र को समझने में चूक हो सकता है। शोधकर्ताओं ने यह भी देखा कि क्या देश अपने विदेशी मुद्रा भंडार—विदेशी मुद्राओं में रखी गई बचत—का उपयोग करके या विदेशों में काम करने वाले श्रमिकों द्वारा घर भेजे गए धन पर निर्भर होकर खुद को बचा सकते हैं। उन्होंने पाया कि हालांकि अधिक विदेशी भंडार होने से मुद्रास्फीति को थोड़ा कम करने में मदद मिल सकती है, लेकिन यह प्रभाव मामूली है और डेटा के विश्लेषण पर बहुत अधिक निर्भर करता है। इसी तरह, श्रमिकों से प्राप्त होने वाला निरंतर धन (रेमिटेंस) न तो महत्वपूर्ण मूल्य वृद्धि का कारण बना, और न ही मुद्रास्फीति के खिलाफ एक शक्तिशाली ढाल के रूप में कार्य कर सका।
अध्ययन ने संयुक्त राज्य अमेरिका की भूमिका पर भी विचार किया, जिसकी ब्याज दरें अक्सर वैश्विक वित्तीय प्रवाह को प्रभावित करती हैं। शोधकर्ताओं ने पाया कि अमेरिकी ब्याज दरों में बदलाव का दक्षिण एशिया में मुद्रास्फीति पर कोई मजबूत, प्रत्यक्ष स्पिलओवर प्रभाव नहीं था, जो यह सुझाव देता है कि वैश्विक मौद्रिक परिवर्तनों की तुलना में स्थानीय आर्थिक स्थितियाँ और क्षेत्रीय गतिशीलता अधिक प्रभावी भूमिका निभाती हैं। ये निष्कर्ष तेल-आयातित क्षेत्रों में मुद्रास्फीति के पीछे मुख्य अपराधी के रूप में तेल के झटकों वाले पारंपरिक दृष्टिकोण को चुनौती देते हैं। इसके बजाय, साक्ष्य विनिमय दर की स्थिरता को महत्वपूर्ण कारक के रूप में दर्शाते हैं। यदि कोई देश अपनी मुद्रा को स्थिर रख सकता है, तो वह अपने नागरिकों को वैश्विक तेल बाजारों की अस्थिरता से बेहतर ढंग से सुरक्षित कर सकता है। शोधकर्ता निष्कर्ष निकालते हैं कि दक्षिण एशिया के नीति निर्माताओं के लिए, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की सबसे प्रभावी रणनीति केवल ईंधन सब्सिडी पर ध्यान केंद्रित करना या वैश्विक तेल की कीमतों के स्थिर होने की प्रतीक्षा करना नहीं है, बल्कि अपने विनिमय दरों के प्रबंधन को प्राथमिकता देना है। अपनी मुद्रा को स्थिर बनाए रखकर, ये राष्ट्र उस कड़ी को तोड़ सकते हैं जो वैश्विक ऊर्जा झटकों को स्थानीय मूल्य वृद्धि में बदल देती है, जिससे उनके लोगों के लिए आर्थिक स्थिरता का एक अधिक विश्वसनीय मार्ग प्रशस्त होता है।
अपने क्षेत्र के पेपरों की भीड़ में उलझे हुए हैं?
आपके रिसर्च कीवर्ड से मेल खाने वाले सबसे नए और अलग सोच वाले पेपरों का रोज़ाना Digest पाएँ—तकनीकी सारांश के साथ, आपकी भाषा में।