Energy Transition, Green Investment, and Structural Transformation in Algeria: A Green Stock-Flow Consistent Macroeconomic Model

Sintesi Tecnica: Transizione Energetica, Investimento Verde e Trasformazione Strutturale in Algeria

Problematica
Il documento affronta la tensione strutturale inerente alle economie in via di sviluppo ricche di risorse, nello specifico l'Algeria, dove la crescita economica dipende fortemente dalle rendite degli idrocarburi (che rappresentano circa il 90% delle esportazioni e il 60% delle entrate fiscali) pur affrontando urgenze legate alla diversificazione, alla riduzione della disoccupazione e al rispetto degli impegni dell'Accordo di Parigi. L'autore sostiene che i modelli mainstream di Equilibrio Generale Computabile (CGE) siano inadeguati per questa analisi, poiché le loro microfondazioni dal lato dell'offerta e le assunzioni di aggiustamento marginale non riescono a catturare le dinamiche guidate dalla domanda e mediate finanziariamente tipiche delle economie in fase di cambiamento strutturale. Inoltre, i modelli esistenti spesso trascurano i vincoli specifici degli stati rentier, come la vulnerabilità della bilancia dei pagamenti legata alle esportazioni di singole commodity e il ruolo dei fondi sovrani nel mediare la politica fiscale.

Metodologia
Lo studio costruisce un modello macroeconomico Green Stock-Flow Consistent (G-SFC) adattato all'economia algerina per il periodo 2005–2025. La metodologia aderisce al quadro contabile di Godley-Lavoie, garantendo che ogni attività finanziaria sia una passività per un altro settore e che ogni flusso di reddito corrisponda a una spesa.

Le caratteristiche metodologiche chiave includono:

• Architettura Settoriale: Il modello integra cinque settori istituzionali: Famiglie, un Settore dei Combustibili Fossili (dominato dalla statale Sonatrach), un Settore delle Energie Rinnovabili (solare/eolico), un Settore della Produzione Non Energetica e lo Stato (che consolida lo Stato centrale e un Fondo Sovrano per l'Investimento Verde).
• Estensioni Ecologiche: Attingendo al lavoro di Dafermos, Nikolaidi e Galanis, il modello integra i flussi fisici di energia, le emissioni di carbonio e un meccanismo di tassazione del carbonio.
• Meccanismi Specifici Algerini:
  • Un Meccanismo della Rendita Petrolifera collega esplicitamente le entrate da esportazione di idrocarburi alla posizione fiscale del governo e alla domanda aggregata.
  • Un Fondo Sovrano per l'Investimento Verde (SGIF) funge da intermediario tra le rendite degli idrocarburi e la formazione di capitale pubblico verde.
  • Un Vincolo della Bilancia dei Pagamenti (BOP) di tipo Thirlwall riflette la dipendenza strutturale della capacità di importazione dalle entrate degli idrocarburi.
• Calibrazione: Il modello è calibrato utilizzando dati annuali della Banca Mondiale, dell'IEA, della Banque d'Algérie e dell'Office National des Statistiques. Incorpora equazioni comportamentali per l'investimento (inclusi i learning curves per le rinnovabili), la dinamica del mercato del lavoro (effetti Verdoorn) e la sostituzione energetica (sistemi di domanda CES).

Principali Contributi
Il documento rivendica tre contributi primari alla letteratura:

1. Applicazione Regionale: È il primo modello Green SFC applicato specificamente alla regione MENA e al contesto algerino, affrontando le caratteristiche uniche della dipendenza dagli idrocarburi, le strutture dello stato rentier e l'alto potenziale solare.
2. Integrazione della BOP: A differenza di molti modelli G-SFC esistenti per i paesi in via di sviluppo, questo framework modella esplicitamente il vincolo della bilancia dei pagamenti, riconoscendo che la capacità di importazione è limitata dai guadagni delle esportazioni di idrocarburi.
3. Interazione dei Fondi: Modella l'interazione tra i fondi sovrani per le risorse (analoghi al Fondo di Regolazione delle Entrate dell'Algeria) e l'investimento verde, una dinamica precedentemente non affrontata nei framework SFC.

Risultati e Simulazioni di Politica
Il modello è sottoposto a cinque simulazioni di politica per rispondere se l'investimento pubblico verde possa generare una diversificazione sostenibile:

1. Introduzione della Carbon Tax: Viene simulata una tassa sul carbonio a fasi.
2. Rimozione dei Sussidi ai Combustibili Fossili: Test della rimozione dei sussidi ai consumatori per i combustibili.
3. Accelerazione dell'Investimento Solare: Simulazione di un'espansione rapida della capacità rinnovabile.
4. Politica Industriale Verde: Un pacchetto che combina investimenti e supporto industriale.
5. Finanziamento tramite Green Bond: Utilizzo di obbligazioni verdi sovrane per finanziare la transizione.

Risultati delle Simulazioni:

• Diversificazione e Occupazione: I risultati suggeriscono che una combinazione graduale di prezzi del carbonio, riforma dei sussidi e investimenti mirati nelle rinnovabili può generare guadagni nel medio periodo in termini di diversificazione strutturale e creazione di occupazione.
• Vulnerabilità Esterna: Le simulazioni indicano che tale mix può ridurre la vulnerabilità esterna allargando il vincolo di Thirlwall nel tempo, a condizione che venga costruita la capacità di esportazione non legata agli idrocarburi.
• Trade-off di Breve Periodo: Il documento nota che queste transizioni comportano costi non trascurabili nel breve periodo, specificamente pressioni inflazionistiche (dovute alle tasse sul carbonio e alla rimozione dei sussidi) e potenziali tensioni nella bilancia esterna.
• Mix di Politiche: L'autore conclude che una transizione di successo richiede un mix di politiche "ben sequenziato" e politiche macroeconomiche compensative per gestire gli shock inflazionistici e della bilancia dei pagamenti a breve termine.

Significatività e Rivendicazioni
Il documento si pone come uno strumento quantitativo per la strategia di transizione energetica in corso in Algeria. Rivendica di offrire un'originale applicazione a livello nazionale di modellazione G-SFC che fornisce "orientamento quantitativo" per i decisori politici. La significatività risiede nel dimostrare che, sebbene il percorso verso un'economia verde e diversificata in uno stato rentier sia complesso e pieno di costi macroeconomici a breve termine, esso è realizzabile attraverso una transizione gestita dal lato della domanda, che sfrutta i fondi sovrani e la finanza verde. Il documento inquadra modestamente i suoi risultati come "condizionatamente affermativi", sottolineando che il successo dell'investimento verde dipende pesantemente dal sequenziamento delle riforme e dalla gestione dei vincoli fiscali ed esterni.