Digital infrastructure and inclusive monetary transmission in Asia-Pacific developing economies

개발도상국의 경제를 거대하고 북적이는 도시라고 상상해 보세요. 이 도시에서 정부와 은행은 통화 유동성이라는 특별한 종류의 '연료'를 가지고 있습니다. 이 연료를 농작물에 물을 대고(기업), 수영장을 채우며(가계), 도시의 엔진을 계속 돌아가게 하는 거대한 저수지의 물이라고 생각해 보세요.

오랫동안 경제학자들은 많은 개발도상국 도시에서 이 물이 저수지에 그대로 머물러 있거나, 오직 화려하게 포장된 부촌에만 도달한다는 점을 우려해 왔습니다. 가난하거나 외진 곳, 혹은 비공식적인 구역으로 연결되는 파이프는 막혀 있거나, 고장 났거나, 아예 존재하지 않았습니다. 물(돈)은 존재했지만, 그것이 성장에 필요한 사람들에게는 닿지 않았던 것입니다.

여기에 디지털 인프라가 등장합니다. 이 연구에서 연구자들(Chen, Dhar, Sinha)은 인터넷을 단순히 스크롤을 내리기 위한 멋진 가젯이 아니라, 완전히 새로운 초고속 파이프와 펌프 네트워크로 취급합니다. 그들은 다음과 같은 중요한 질문을 던졌습니다: 더 나은 인터넷 파이프를 갖는 것이 그 저수지의 물이 실제 경제에 도달하여 성장을 이루는 데 도움이 되는가?

주요 발견

저자들은 2000년부터 2024년까지라는 긴 시간 동안 아시아 태평양 지역의 32개 개발도상국(인도, 인도네시아, 베트남 등 포함)의 데이터를 살펴보았습니다. 그들은 이 국가들의 경제를 나타내는 800개의 스냅샷을 수집했습니다.

연구 결과는 다음과 같습니다:

1. 물은 성장을 돕는다: "통화 유동성"(그들이 GDP 대비 비율로 측정한 광의의 통화)이 많아지면 경제는 성장하는 경향이 있습니다. 이는 "네, 일반적으로 물을 더 많이 보유하는 것은 좋다"라고 말하는 것과 같습니다.
2. 파이프는 성장을 돕는다: 인터넷을 사용하는 인구가 더 많은 국가들도 더 빠르게 성장하는 경향이 있었습니다(이것이 그들의 디지털 인프라 측정치입니다).
3. 마법의 조합: 가장 흥도 가득한 부분은 이 둘을 섞었을 때 일어나는 일입니다. 이 연구는 디지털 인프라가 물 파이프의 터보차저 역할을 한다고 시사합니다. 인터넷을 사용하는 사람이 더 많은 국가에서는, 돈을 보유하는 것과 경제 성장 사이의 연결 고리가 훨씬 더 강력합니다.

연구진은 이 현상을 밝혀내기 위해 **동적 패널 일반 적률법(dynamic panel Generalized Method of Moments)**이라는 정교한 통계 도구를 사용했습니다. 이는 경제가 복잡하고 시간이 흐름에 따라 변한다는 점을 고려하여, 신호에서 소음을 걸러내는 고성능 필터를 사용하는 것과 비슷합니다. 그들의 결과는 인터넷 사용과 돈 사이의 상호작용이 양(+)의 관계이며 통계적으로 유의미하다는 것을 보여주었습니다. 쉬운 말로 하자면: 국가가 디지털로 연결되어 있을 때, 시스템 내에서 순환하는 돈은 실질적인 경제 성장을 창출하는 데 더 효과적으로 작용하는 것으로 보입니다.

왜 이런 일이 발생하는가 (방법론)

논문은 이 터보차징이 작동하는 몇 가지 이유를 제시합니다:

• 더 넓은 도달 범위: 디지털 파이프는 전통적인 은행이 가지 않는 "언뱅크드(unbanked, 금융 소외)" 구역까지 도달할 수 있습니다.
• 더 빠른 흐름: 디지털 결제는 봉투에 담긴 현금보다 돈을 더 빠르게 움직입니다.
• 더 나은 지도: 디지털 기록은 대출 기관이 누가 신뢰할 만한지 알 수 있게 도와주어, 소규모 기업에 물(신용)을 더 기꺼이 보낼 수 있게 합니다.
• 더 명확한 신호: 정부가 경제에 신호를 보낼 때, 디지털 네트워크는 그 메시지가 도시 중심부에 있는 사람들뿐만 아니라 모두에게 즉각적으로 전달되도록 돕습니다.

이 논문이 말하지 않는 것

이 연구가 주장하지 않는 내용을 명확히 하는 것이 중요합니다:

• 마법의 지팡이가 아니다: 논문은 디지털화가 자동으로 포용적인 결과(inclusive outcomes)를 보장하지 않는다고 명시적으로 경고합니다. 만약 파이프는 건설되었지만 물이 더럽거나, 혹은 파이프가 부유층만을 위해 건설된다면, 시스템은 여전히 실패할 것입니다. 저자들은 사회 안전망, 사이버 보안, 그리고 공정한 규칙이 없다면 디지털 금융이 취약 계층을 배제하거나 새로운 위험을 창출함으로써 상황을 오히려 악화시킬 수 있다고 언급합니다.
• 보증이 아니다: 이 연구는 강한 연관성을 시사하지만, 인터넷 접속이 단순하고 직접적인 방식으로 성장을 '유발'한다는 것을 증명하는 것은 아닙니다. 단지 두 요소가 함께 있을 때 더 잘 작동한다는 것을 보여줍니다.
• 특정 앱에 관한 것이 아니다: 이 연구는 "인터넷 사용자"를 광범위한 척도로 사용했습니다. 따라서 어떤 특정 앱, 모바일 머니 서비스, 또는 핀테크 플랫폼이 영웅인지 알고 있다고 주장하지 않습니다. 단지 그 국가의 전반적인 "인터넷 환경"이 중요하다는 것을 알고 있을 뿐입니다.
• 특정 개인에 관한 것이 아니다: 이 연구는 국가 전체를 대상으로 했기 때문에, 어떤 특정 가구나 소규모 기업이 가장 많은 혜택을 입었는지 정확히 말해줄 수 없습니다. 이는 개인의 이야기가 아닌 국가적 차원의 그림을 보여줍니다.

핵심 요약

이 연구를 경제적 연료가 실제로 목적지에 도달하기 위해서는 디지털 도로를 건설하는 것이 필수적임을 보여주는 지도라고 생각하세요. 저자들은 개발도상국이 돈을 실질적인 성장으로 전환하기 위해서 단순히 현금을 더 찍어내거나 은행을 더 짓는 것만으로는 부족하며, 그 돈이 대형 공장에서부터 작은 노점상에 이르기까지 모두에게 흐를 수 있게 하는 디지털 고속도로를 구축해야 한다고 제시합니다.

하지만 저자들은 고속도로를 건설하는 것만으로는 충분하지 않다는 점을 주의 깊게 상기시킵니다. 교통 법규(규제), 안전 장치(사이버 보안), 그리고 모두가 자동차를 가질 수 있도록 하는 계획(금융 포용성)도 필요합니다. 그러한 것들이 없다면, 고속도로는 단지 부자들이 더 빨리 부자가 되는 통로가 되어 다른 사람들을 교통 체증 속에 남겨두게 될 수도 있습니다.

요컨대: 디지털 인프라는 돈이 모두를 위해 더 열심히 일하게 만드는 방법을 제시하지만, 이는 우리가 시스템을 세심하고 공정하게 구축할 때만 가능합니다.