The Regime Switch of Capital Flows: How the China-U.S. Yield Spread Drives Global Capital Reallocation in a Tiered Manner— Exhaustive Evidence Based on TIC Panel Data, ETF Flows, and China's Cross-Border Data
Dieses Papier schlägt eine „Regimewechseltheorie“ der Kapitalflüsse vor und validiert diese empirisch, indem es zeigt, dass die Renditedifferenz zwischen China und den USA als strukturelle Schwelle fungiert, die bestimmt, ob die globale Kapitalallokation durch US-Marktfaktoren getrieben wird oder durch China-spezifische Variablen eine unabhängige Preismacht gewinnt, wodurch diverse Kapitalflussphänomene in einem einzigen „Einheitlichen Feld“-Rahmenwerk vereinigt werden.