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The Architecture of Growth: Tax System Design and Economic Performance in Europe

이 논문은 2014년부터 2024년까지 23개 유럽 경제국을 분석하였으며, 한 국가의 조세 제도 설계 전반이 경제 성장을 크게 촉진하지만, 이러한 효과는 다른 조세 구성 요소가 아닌 오직 법인세 정책의 개선에 의해서만 유도된다는 점을 밝혀냈다.

원저자: Michael Christl, Monika Köppl-Turyna

게시일 2026-07-20

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CC BY 4.0

원저자: Michael Christl, Monika Köppl-Turyna

원본 논문은 CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/) 라이선스로 제공됩니다. ✨ 이것은 아래 논문에 대한 AI 생성 설명입니다. 저자가 작성하거나 승인한 것이 아닙니다. 기술적 정확성을 위해서는 원본 논문을 참조하세요. 전체 면책 조항 읽기

한 국가의 경제를 거대하고 북적이는 비디오 게임 세계라고 상상해 보십시오. 이 세계에서 플레이어(기업과 노동자)들은 끊임없이 레벨을 높이고, 새로운 구조물을 건설하며, 새로운 영토를 탐험하려고 노력합니다. 하지만 이 세계에는 규칙서—세금 제도—가 존재하여, 플레이어들이 얼마나 많은 '골드'를 게임 마스터(정부)에게 바쳐야 하는지, 그리고 게임이 어떻게 진행되는지를 규정합니다. 수십 년 동안 경제학자들은 이 규칙서가 실제로 게임의 진행 속도를 변화시키는지에 대해 논쟁해 왔습니다. 어떤 이들은 가장 중요한 것은 단지 "우리가 골드를 얼마나 가져가는가?"라는 헤드라인 숫자라고 말합니다. 다른 이들은 규칙이 작성된 '방식'—보상을 청구하는 것이 얼마나 쉬운지, 지침이 얼마나 복격적인지, 그리고 게임이 모든 플레이어를 공정하게 대우하는지 여부—이 그만큼, 혹은 그보다 더 중요하다고 주장합니다. 이 논문은 이 논쟁을 파고들며, 단순하지만 까다로운 질문을 던집니다: 한 국가의 세금 규칙서의 전반적인 설계가 실제로 경제를 더 빠르게 성장시키는가, 아니면 그저 배경 소음에 불과한가?

이 연구의 저자인 마이클 크리스틀(Michael Christl)과 모니카 쾨플-투리나(Monika Köppl-Turyna)는 단순히 '헤드라인 세율'(모두가 보는 큰 숫자)만을 살펴보는 것을 멈추고 대신 전체 규칙서를 살펴보기로 했습니다. 그들은 국제 조세 경쟁력 지수(ITCI)라는 정교한 점수 산정 시스템을 사용했는데, 이는 2014년부터 2024년 사이의 유럽 23개국에 대한 상세한 성적표 역할을 합니다. 이 성적표는 단순히 세율만을 체크하는 것이 아니라, 기업이 손실을 어떻게 공제받을 수 있는지부터 서류 작업이 얼마나 복잡한지에 이르기까지 40가지의 다양한 특징을 채점합니다. 이것은 비디오 게임을 평가할 때 단순히 플레이 비용이 얼마인지만 보는 것이 아니라, 게임의 메커니즘이 얼마나 공정한지, 부활(respawn) 속도가 얼마나 빠른지, 그리고 지도가 명확한지 아니면 혼란스러운지를 평가하는 것과 같습니다.

수치를 분석했을 때, 그들은 놀라운 사실을 발견했습니다. 첫째, "더 나은" 전반적인 세금 규칙서(더 경쟁력 있고 덜 혼란스러운 규칙서)를 가진 국가들이 실제로 경제가 더 빠르게 성장했다는 것을 발견했습니다. 하지만 그 마법은 전체 규칙서가 한꺼번에 일으킨 것이 아니었습니다. 점수를 법인세, 개인 소득세, 소비세, 재산세, 그리고 국경 간 규칙이라는 다섯 가지 주요 부분으로 나누었을 때, 오직 법인세 섹션만이 실제로 성장을 주도하고 있다는 것을 발견했습니다. 개인 소득이나 식료품 구매에 관한 규칙을 개선하는 것은 경제 속도를 높이는 데 똑같은 방식으로 기여하지 못하는 것처럼 보였습니다. 경제를 움직이는 핵심 동력은 바로 법인세 "엔진"이었습니다.

또한 이 논문은 이러한 성장이 언제 발생하는지를 살펴보았습니다. 이것은 경제가 즉각적으로 도약하게 만드는 즉각적인 "파워업"이 아닙니다. 대신, 그 효과는 나무를 심는 것과 같습니다. 즉시 작은 싹이 돋아나지만, 진짜 성장은 시간이 지나면서 축적됩니다. 저자들은 법인세 점수가 1점 개선될 때마다 3년 동안 경제가 약 0.16 퍼센트 포인트 더 성장한다는 것을 발견했습니다. 이는 기업들이 규칙이 더 좋아진 후 그들의 계획과 투자를 조정하는 데 시간이 필요함을 시사합니다.

결정적으로, 이 논문은 단순히 헤드라인 법인세율을 낮추는 것이 '만능 열쇠(silver bullet)'라는 생각에 반론을 제기합니다. 최고 세율만을 살펴보았던 이전의 연구들은 성장과의 명확한 연결 고리를 찾지 못했습니다. 본 논문은 그것이 세율이 퍼즐의 아주 작은 조각일 뿐이기 때문이라고 제안합니다. 어떤 국가는 낮은 세율을 가지고 있지만, 투자를 저해하는 끔찍하고 혼란스러우며 불공정한 시스템을 가질 수 있습니다. 반대로, 세율은 약간 더 높더라도 깨끗하고 공정하며 효율적인 시스템(예: 새로운 기계에 대한 공제 규칙이나 연구 지원 등)을 갖춘 국가는 실제로 더 빠르게 성장할 수 있습니다. 이 연구는 세금 제도의 "아키텍처"—단순한 가격표가 아닌 전체적인 설계—가 진정한 경제적 성공을 위해 중요하다는 점을 시사합니다. 결과는 많은 다양한 테스트를 통해 강력하고 일관되게 나타났지만, 저자들은 이것이 유럽에서 관찰된 패턴에 기반한 제언이지 물리 법칙처럼 보장된 법칙은 아니며, 효과는 하룻밤 사이에 일어나는 것이 아니라 천천히 축적된다는 점을 언급합니다.

기술 요약: 성장의 구조: 유럽의 조세 제도 설계와 경제 성과

문제 제기
본 논문은 조세 제도 설계와 경제 성장 사이의 인과 관계에 관한 공공 재정 문헌의 지속적인 모호함을 다룬다. 이론적 모델들은 왜곡적 과세가 투자와 노동 공급을 저해한다고 제안하지만, 실증적인 국가 간 증거는 결정적이지 않았다. Kawano 등(22025)의 최근 연구는 법정 명목 세율(법인세, 개인 소득세 또는 부가가치세)의 변화로부터 강력한 중기 성장 효과를 발견하지 못함으로써 기존의 통념에 도전한다. 저자들은 이러한 성장 효과를 감지하지 못한 이유가 세율만을 유일한 대리 변수로 사용하는 한계에서 비롯되었다고 가정한다. 법정 세율은 조세 제도의 한 가지 차원만을 포착할 뿐, 이월결손금, 자본 비용 회수, 과세 기반의 폭, 행정적 복잡성과 같이 투자 인센티브와 요소 배분에 영향을 미치는 핵심적인 구조적 특징들을 간과하기 때문이다.

연구 방법론
본 연구는 2014년부터 2024년까지의 유럽 23개 경제국에 대한 패널 데이터셋을 활용한다. 핵심적인 혁신은 단순한 세율이나 세수 기반의 척치가 아닌, Tax Foundation의 국제 조세 경쟁력 지수(ITCI)를 사용하는 것이다. ITCI는 법인세, 개인 소득세, 소비세, 재산세, 그리고 국경 간 조세 규칙이라는 다섯 가지 핵심 축에 걸친 40개 이상의 입법된 정책 변수로 구성된 복합 지수이다. 저자들은 실현된 세수가 아닌 입법된 설계 특징에 의존함으로써, 세수 기반 척치에 내재된 동시성 편향(simultaneity bias)을 완화하고자 한다.

실증 전략으로는 이원 고정 효과(two-way fixed-effects) 패널 회귀 분석과 동적 분포 시차(dynamic distributed-lag) 명세를 사용한다.

기초 모델: 저자들은 연간 1인당 실질 GDP 성장률( $g_{c,t}$ )과 조세 경쟁력 점수의 전년 대비 변화량( $\Delta \tau_{c,t}$ ) 사이의 관계를 추정하며, 국가 및 연도 고정 효과를 통제한다.
통제 변수: 모델은 조건부 수렴(시차 소득), 인적 자본(교육 수준), 분배 조건(세전 불평등 및 재분배 수준), 외국인 직접 투자(FDI) 유입, 투자 비중, 그리고 제도적 질을 점진적으로 포함한다.
동적 명세: 지속성과 지연 효과를 포착하기 위해, 저자들은 시차 소득과 조세 경쟁력 변화의 분포 시차(최대 2년)를 포함한 모델을 추정한다.
강건성 검토: 분석에는 상호작용 항을 통한 COVID-19 팬데믹의 영향 테스트가 포함되며, 단기 패널에서의 잠재적 Nickell 편향을 해결하기 위해 2단계 시스템 GMM 추정량을 사용한다.

주요 결과
분석을 통해 세 가지 주요 결과가 도출되었다:

총체적 효과: 종합 ITCI 점수의 개선은 실질 1인당 GDP 성장과 정(+)의 방향으로 유의미하게 연관되어 있다. 이 관계는 정적 명세에서도 유지되며, 수렴 역학, FDI, 인적 자본, 불평등, 제도적 질을 통제한 후에도 강건하게 나타난다.
축별 이질성: 종합 지수를 분해했을 때, 성장 효과는 거의 전적으로 법인세 축에 의해 주도된다. 법인세 경쟁력의 개선은 성장과 강력하고 통계적으로 유의미한 양의 상관관계를 보인다. 반면, 나머지 네 가지 축(개인 소득세, 소비세, 재산세, 국경 간 규칙)은 관습적인 유의 수준에서 통계적으로 유의미한 성장 효과를 보이지 않았으며, 재산세는 엄격히 통제된 명세에서만 미미한 유의성을 보였다.
동적 축적: 법인세 경쟁력의 성장 효과는 단순히 동시적이지 않으며, 시간이 지남에 따라 축적된다. 동시적 효과도 유의미하지만, 3년 누적 효과가 더 크고 정밀하게 추정된다. 구체적으로, 법인세 점수의 1포인트 개선은 3년 기간 동안 약 0.16 퍼센트 포인트의 통계적으로 유의미한 누적 성장 효과와 연관된다.

의의 및 기여
본 논문은 조세와 성장 관련 문헌에 다음과 같은 세 가지 주요 기여를 한다고 주장한다:

측정의 혁신: ITCI를 활용하여 국가 간 성장 회귀 분석을 위한 새로운 다차원적 척치를 도입하였다. 이 접근법은 Kawano 등(2025)의 단일 세율 중심 방식이나 Arnold 등(2011)의 세수 비중 방식에서 벗어나, 조세 제도 구조에 대한 보다 외생적인 특성을 제공한다.
축별 증거: 저자들은 조세 효과의 이질성에 대한 새로운 증거를 제공함으로써, 조세 제도의 질적 성장 관련성이 법인세 차원에 집중되어 있음을 입증한다. 이는 투자와 자본 배분을 강조하는 이론적 경로와 일치하며, 단순한 세율이 아닌 법인 체제의 광범위한 설계가 성장을 견인한다는 점을 보여줌으로써 "조세와 성장 순위" 문헌을 정교화한다.
시간적 역학: 동적 프레임워크 내에서, 본 논문은 법인세 경쟁력 효과가 시간이 흐름에 따라 구축된다는 점을 기록한다. 이는 투자가 미래 지향적인 조세 환경 변화에 반응하지만, 그것이 완전히 실현되기까지는 몇 년의 시간이 필요하다는 모델과 일치한다.

결론
저자들은 단순한 명목 법정 세율보다 조세 제도의 전체적인 구조가 경제 성장에 중요하다는 결론을 내린다. 결과는 성과 개선을 위한 조세 개혁 노력이 세율 인하에만 집중하기보다는, 비용 회수 규칙, 결손 처리, 복잡성을 포함한 법인세 체제의 포괄적인 설계에 초점을 맞추어야 함을 시사한다. 본 연구의 결과는 복합적인 설계 기반 지수의 사용이 성과 연구에서 유용함을 뒷받침하며, 이는 명목 세율만으로는 요약할 수 없는 조세 코드에 내재된 투자 인센티브를 포착하기 때문이다.

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