Can Public Debt Finance a Green Transition? Evidence from Japan's Economic Growth

تخيل الاقتصاد العالمي كمدينة ضخمة وصاخبة. لعقود من الزمن، كانت هذه المدينة تعمل بنوع معين من الوقود: الفحم والنفط. لقد كان موثوقًا، لكنه يجعل الهواء كثيفًا والكوكب يعاني من الحمى. الآن، لدى قادة المدينة خطة جريئة للتحول إلى شبكة طاقة خضراء ونظيفة. ولكن هنا تكمن المشكلة: بناء توربينات رياح جديدة، ومزارع شمسية، وقطارات كهربائية يكلف ثروة. ميزانية المدينة مستنزفة بالفعل، لذا يسأل القادة سؤالًا كبيرًا: "هل يمكننا استدانة كومة ضخمة من المال لتمويل عملية التجميل الخضراء هذه دون أن يتسبب ذلك في انهيار اقتصاد المدينة؟"

هذا هو جوهر القصة في ورقة بحثية جديدة حول اليابان. لفهم الإجابة، نحتاج لمعرفة بعض الأشياء البسيطة أولاً. أولاً، الدين العام هو مجرد إجمالي مبلغ المال الذي تدين به الحكومة، مثل فاتورة بطاقة ائتمان ضخمة. ثانيًا، النمو الاقتصادي هو ازدياد ثراء المدينة وإنتاجها لمزيد من الأشياء. ثالثًا، التحول الأخضر هو الانتقال من الطاقة الملوثة إلى الطاقة النظيفة. الجدل الكبير هو ما إذا كان تحمل المزيد من الديون يساعد المدينة على النمو أثناء تحولها إلى الطاقة النظيفة، أم أن الدين سيصبح مجرد مرساة ثقيلة تجر المدينة إلى الأسفل.

تجربة القرض الأخضر العظيم

في هذه الدراسة، قرر فريق من الباحثين النظر إلى اليابان ليروا كيف تظهر قصة الدين مقابل الطاقة الخضراء هذه في الواقع. اليابان هي الشخصية المثالية لهذه القصة لأن لديها صفتين صاخبتين للغاية: فهي تمتلك واحدة من أكبر فواتير الديون في العالم، وهي أيضًا تحاول جاهدة أن تصبح قوة عظمى خضراء ومنخفضة الكربون. أراد الباحثون معرفة: هل تساعد ديون اليابان الضخمة على نموها والتحول إلى الطاقة الخضراء، أم أن المال مجرد جالس هناك لا يفعل شيئًا؟

استخدموا أداة رياضية خاصة تسمى "آلة الزمن" (تُعرف تقنيًا بنماذج ARDL و NARDL) للنظر في تاريخ اليابان. لم يسألوا فقط، "هل يساعد الدين؟" بل سألوا أيضًا، "هل يهم إذا كان الدين يرتفع أم ينخفض؟" و"هل يساعد المال حقًا في التحول الأخضر؟" لقد تتبعوا خمسة أشياء رئيسية: مقدار ما اقترضته اليابان (الدين)، مدى سرعة نمو الاقتصاد (الناتج المحلي الإجمالي)، كمية ثاني أكسيد الكربون في الهواء (CO₂)، كمية الطاقة المتجددة المستخدمة، وكمية الأموال التي ادخرها الناس وتداولها مع الدول الأخرى.

النتائج المفاجئة

إليك الالتواء في الحكاية: المال المقترض لم يبدُ أنه جعل الاقتصاد ينمو.

عندما نظر الباحثون في الأرقام، وجدوا أن مجرد امتلاك المزيد من الدين العام لم يجعل اقتصاد اليابان أكبر تلقائيًا. كان الأمر يشبه ملء حوض الاستحمام بخرطوم المياه؛ ارتفع مستوى الماء (الدين)، لكن الحوض لم يصبح أكثر متعة (النمو الاقتصادي). والأكثر إثارة للاهتمام، أنه لم يهم إذا كان الدين يرتفع أو ينخفض. سواء اقترضت اليابان المزيد أو سددت بعضًا منه، كان التأثير على الاقتصاد هو نفسه تقريبًا: لم يحدث شيء مهم. أظهرت البيانات أن اتجاه الدين (صعودًا أو هبوطًا) لم يخلق نتائج مختلفة.

إذًا، ما الذي كان يحرك الاقتصاد؟ وجدت الدراسة أن الأبطال الحقيقيين كانوا المدخرات والتجارة. عندما ادخر اليابانيون والشركات المزيد من المال، وعندما تاجرت اليابان أكثر مع بقية العالم، نما الاقتصاد. كانت هذه هي المحركات التي دفعت السيارة للأمام فعليًا.

اللغز الأخضر

تصبح القصة أكثر إثارة للفضول عندما ننظر إلى الجزء الأخضر. توقع الباحثون أنه مع اقتراض اليابان للمال من أجل المشاريع الخضراء، سيبدأ الاقتصاد في العمل بطاقة أنظف. لكن البيانات حكت قصة مختلفة.

• ثاني أكسيد الكربون (CO₂): وجدت الدراسة رابطًا قويًا بين انبعاثات الكربون والنمو الاقتصادي. باللغة البسيطة، كلما نما الاقتصاد خلال هذه الفترة، زاد إنتاجه للكربون. الأمر يشبه محركًا لا يزال ينفث الدخان حتى بينما يدعي السائق أنه ينتقل إلى المحركات الكهربائية.
• الطاقة المتجددة: كان لاستخدام الطاقة المتجددة (مثل الرياح والشمس) تأثير إيجابي، لكنه كان صغيرًا جدًا بحيث لا يمكن ملاحظته إحصائيًا. كان الأمر يشبه زراعة بذرة واحدة في حقل شاسع؛ كانت بداية جيدة، لكنها لم تنمو بعد لتغير المشهد بأكمله.

الحكم: ليس القرض، بل الغداء

إذًا، هل يمول الدين العام تحولًا أخضرًا؟ وفقًا لهذه الورقة، الإجابة هي "ليس بشكل مباشر".

خلص الباحثون إلى أن اقتراض المال في حد ذاته ليس عصا سحرية. مجرد الحصول على قرض لا يضمن أن الاقتصاد سينمو أو أن الكوكب سيصبح أكثر خضرة. تشير الدراسة إلى أن الغرض من المال يهم أكثر بكثير من كمية المال.

تخيل أنك تقترض 100 دولار لشراء لعبة فيديو جديدة مقابل اقتراض 100 دولار لشراء أداة تساعدك في بناء عمل تجاري. الدين هو نفسه، لكن النتيجة مختلفة تمامًا. تجادل الورقة بأن ديون اليابان لم تكن محركًا مباشرًا للنمو أو التغيير الأخضر لأن المال ربما لم يُنفق على أنواع المشاريع الخضراء الصحيحة بعد. لكي يعمل الدين كمحرك أخضر، يجب إنفاقه تحديدًا على الأشياء التي تبني بالفعل الطاقة المتجددة والتكنولوجيا منخفضة الكربون.

باختصار، تشير الدراسة إلى أن اقتصاد اليابان لا يزال يعمل بعاداته القديمة كثيفة الكربون، وأن كومة الديون الضخمة لم تكن كافية لقلب المفتاح من تلقاء نفسها. جاء النمو الحقيقي من المدخرات والتجارة، بينما لا يزال التحول الأخضر ينتظر لحظة تألقه. الدرس للمستقبل واضح: إذا أرادت الحكومات اقتراض طريقها نحو عالم أخضر، فلا يمكنها الاكتفاء بالاقتراض فحسب؛ بل يجب عليها إنفاق ذلك المال على الأدوات الخضراء الصحيحة، وإلا سيكون الدين مجرد فاتورة ثقيلة بلا مكافأة.