Do government debt, trade openness, and oil prices affect inflation rates in GCC countries?

द ग्रेट प्राइस टैग पज़ल (बड़ी मूल्य टैग की पहेली)

कल्पना कीजिए कि आप एक विशाल, हलचल भरे बाज़ार में घूम रहे हैं जहाँ हर चीज़ की कीमत—एक पाव ब्रेड से लेकर एक चमकदार नई कार तक—बदलती रहती है। कभी कीमतें धीरे-धीरे बढ़ती हैं, जैसे समुद्र का बढ़ता हुआ ज्वार, और कभी वे अचानक उछल पड़ती हैं, जैसे कोई डरी हुई बिल्ली। कीमतों में इस सामान्य वृद्धि को मुद्रास्फीति (इन्फ्लेशन) कहा जाता है। जब मुद्रास्फीति होती है, तो आपके पैसे की क्रय शक्ति उतनी नहीं रहती जितनी पहले थी; आज का एक डॉलर कल के एक डॉलर की तुलना में कम सामान खरीद पाता है।

अर्थशास्त्री, जो अर्थव्यवस्था के लिए जासूसों की तरह होते हैं, दशकों से इस रहस्य को सुलझाने की कोशिश कर रहे हैं: वास्तव में ये कीमतें ऊपर क्यों जाती हैं? वे जानते हैं कि इसमें आमतौर पर कुछ बड़े संदिग्ध शामिल होते हैं। पहला, सरकारी ऋण (गवर्नमेंट डेट), जो एक देश के उस विशाल क्रेडिट कार्ड बिल की तरह है जो उसे चुकाना है। दूसरा, व्यापार खुलापन (ट्रेड ओपननेस), जो यह है कि एक देश दुनिया के बाकी हिस्सों को चीज़ें खरीदने और बेचने के लिए कितना अनुमति देता है। अंत में, कुछ देशों के लिए, तेल की कीमतें हैं, जो हमारे वाहनों और कारखानों को चलाने वाले 'काले सोने' की लागत है।

बड़ा सवाल यह है: क्या ये संदिग्ध कीमतों को एक सीधी, अनुमानित रेखा में ऊपर धकेलते हैं, या वे मूड स्विंग्स (मिजाज के बदलाव) की तरह काम करते हैं, जहाँ थोड़ी सी अच्छी खबर से कीमतों में भारी उछाल आता है, लेकिन थोड़ी सी बुरी खबर कुछ बिल्कुल अलग करती है? यह वह पहेली है जिसे शोधकर्ताओं की एक टीम ने खाड़ी सहयोग परिषद (जीसीसी) के रूप में जाने जाने वाले छह पड़ोसी देशों के लिए सुलझाने का प्रयास किया। वे यह देखना चाहते थे कि क्या खेल के नियम तब बदल जाते हैं जब चीजें अराजक हो जाती हैं, जैसे कि वैश्विक वित्तीय संकट या महामारी के दौरान।

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छह पड़ोसियों और उनके मूल्य टैग की कहानी

शोधकर्ताओं ने छह तेल समृद्ध पड़ोसियों: बहरीन, कुवैत, ओमान, कतर, सऊदी अरब और संयुक्त अरब अमीरात के इतिहास को देखने का निर्णय लिया। उन्होंने 1980 से लेकर 2024 तक के डेटा की गहराई से जांच की, एक ऐसा कालखंड जिसने शांतिपूर्ण दिनों से लेकर 2008 के वित्तीय संकट और कोविड-19 महामारी जैसे बड़े तूफानों तक सब कुछ देखा है।

इस रहस्य को सुलझाने के लिए, टीम ने कर्ज, तेल और कीमतों के बीच के संबंध को मापने के लिए केवल एक साधारण पैमाने का उपयोग नहीं किया। इसके बजाय, उन्होंने पैनल ARDL और पैनल NARDL नामक गणितीय चश्मे के एक फैंसी जोड़े का उपयोग किया। पहले जोड़े को एक मानक कैमरे की तरह समझें जो औसत संबंध की एक स्पष्ट तस्वीर लेता है। दूसरा जोड़ा, "नॉनलीनियर" (गैर-रेखीय) चश्मा, एक विशेष फिल्टर की तरह है जो देख सकता है कि जब चीजें ऊपर जाती हैं बनाम जब वे नीचे जाती हैं, तो कैमरा अलग तरह से प्रतिक्रिया करता है या नहीं। वे जानना चाहते थे: यदि तेल की कीमतें बढ़ती हैं, तो क्या कीमतें उछलती हैं? और यदि तेल की कीमतें गिरती हैं, तो क्या कीमतें उतनी ही तेजी से गिरती हैं? या प्रतिक्रिया असंतुलित है?

जो उन्होंने पाया: रोलरकोस्टर प्रभाव

अध्ययन से पता चला कि इन आर्थिक शक्तियों और मुद्रास्फीति के बीच का संबंध एक सीधी रेखा नहीं है; यह ऊपर और नीचे जाने के लिए अलग-अलग ट्रैक वाले एक रोलरकोस्टर की तरह है।

1. खुलेपन का आश्चर्य (The Openness Surprise)
शोधकर्ताओं ने पाया कि व्यापार खुलापन (एक देश दुनिया के साथ कितना व्यापार करता है) का एक अनिश्चित और असमान प्रभाव होता है।

• अच्छी खबर: जब कोई देश व्यापार के लिए अधिक खुलता है (एक सकारात्मक झटका), तो मुद्रास्फीति काफी बढ़ जाती है। गणित ने दिखाया कि हर 1% खुलेपन में वृद्धि के लिए, लंबी अवधि में मुद्रास्फीति 148.46% तक बढ़ सकती है। यह ऐसा है जैसे दरवाजे खोलने से वैश्विक कीमतों की बाढ़ आ जाती है जो सब कुछ ऊपर की ओर धकेल देती है।
• बुरी खबर: हालाँकि, जब खुलापन कम होता है (एक नकारात्मक झटका), तो प्रभाव अलग होता है। अध्ययन में पाया गया कि खुलेपन में गिरावट वास्तव में मुद्रास्फीति को लगभग 95.30% कम कर देती है।
• सीख: अर्थव्यवस्था अपने दरवाजे खोलने के मुकाबले उन्हें बंद करने पर बहुत अधिक हिंसक प्रतिक्रिया देती है। यह सुझाव देता है कि दुनिया के लिए खुला होना इन देशों को वैश्विक मूल्य उतार-चढ़ाव के प्रति बहुत संवेदनशील बनाता है।

2. ऋण और तेल का मोड़ (The Debt and Oil Twist)
यहाँ मामला जटिल हो जाता है। लंबी अवधि में, अध्ययन बताता है कि इन विशिष्ट देशों में सरकारी ऋण और तेल की कीमतें वास्तव में मुद्रास्फीति के साथ एक नकारात्मक संबंध रखते हैं।

• ऋण: डेटा ने दिखाया कि जैसे-जैसे सरकारी ऋण बढ़ता है, मुद्रास्फीति भी थोड़ा कम होता जाता (गुणांक -0.16 के साथ)। यह आश्चर्यजनक है क्योंकि आमतौर पर हम सोचते हैं कि अधिक ऋण का मतलब उच्च कीमतें होता है। लेखक सुझाव देते हैं कि ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि ये देश अपने ऋण का प्रबंधन इस तरह से करते हैं कि कीमतें स्थिर रहती हैं, या शायद उनकी तेल संपत्ति उन्हें अधिक पैसा छापे बिना इसे चुकाने में मदद करती है।
• तेल: इसी तरह, उच्च तेल कीमतों का लंबी अवधि में कम मुद्रास्फीति से संबंध पाया गया (गुणांक -1.11 के साथ)। यह तेल उत्पादकों के लिए उल्टा लग सकता है, लेकिन अध्ययन सुझाव देता है कि जब तेल की कीमतें अधिक होती हैं, तो सरकार इतनी अतिरिक्त कमाई करती है कि वे स्थानीय कीमतों को स्थिर रख सकते हैं, जो मुद्रास्फीति के खिलाफ एक ढाल के रूप में कार्य करता है।

3. अल्पकालिक अराजकता (The Short-Term Chaos)
जबकि लंबी अवधि की तस्वीर दिलचस्प है, अल्पकालिक कहानी थोड़ी मिली-जुली है। अल्पकाल में, अध्ययन ने पाया कि सरकारी ऋण और खुलेपन का मुद्रास्फीति के साथ वास्तव में एक नकारात्मक संबंध था। इसका मतलब है कि यदि सरकार अचानक ऋण कम करती है या खुलापन घटाती है, तो मुद्रास्फीति अस्थायी रूप से बढ़ सकती है। यह एक अचानक ब्रेक लगाने जैसा है जो कार को स्थिर होने से पहले आगे की ओर झटके के साथ धकेल देता है।

4. संकट का संबंध (The Crisis Connection)
शोधकर्ताओं ने यह देखने के लिए कि कौन सी डोर खींच रहा है, एक "कॉज़ैलिटी टेस्ट" (कारणता परीक्षण) का भी उपयोग किया। उन्होंने पाया कि सामान्य समय के दौरान, संबंध स्थिर होते हैं। लेकिन जब दुनिया संकट से गुजरती है—जैसे कि 2007-2008 का वित्तीय संकट या 2019-2020 की महामारी—तो सब कुछ उलझ जाता है। अध्ययन बताता है कि इन अशांत समयों के दौरान, मुद्रास्फीति, ऋण और तेल की कीमतें एक-दूसरे को बहुत अधिक प्रभावित करने लगती हैं। यह ऐसा है जैसे अर्थव्यवस्था "पैनिक मोड" में प्रवेश कर जाती है जहाँ सभी चर (variables) आपस में मजबूती से जुड़ जाते हैं और एक-दूसरे पर तुरंत प्रतिक्रिया करते हैं।

निष्कर्ष: कोई एक आकार सबके लिए उपयुक्त नहीं (No One-Size-Fits-All)

इस शोध पत्र का मुख्य निष्कर्ष यह है कि आप इन आर्थिक शक्तियों के साथ एक साधारण, 'एक ही नियम सबके लिए' वाला दृष्टिकोण नहीं अपना सकते। इनके प्रभाव एसिमेट्रिक (असमान/विषम) हैं, जिसका अर्थ है कि अर्थव्यवस्था अच्छी खबर के प्रति उतनी प्रतिक्रिया नहीं देती जितनी कि बुरी खबर के प्रति।

• यदि आप व्यापार खोलते हैं: तो कीमतें आसमान छू सकती हैं।
• यदि आप व्यापार बंद करते हैं: तो कीमतें गिर सकती हैं, लेकिन प्रतिक्रिया एक आदर्श दर्पण छवि नहीं है।
• यदि ऋण या तेल की कीमतें बढ़ती हैं: तो इन विशिष्ट तेल-समृद्ध राष्ट्रों में लंबी अवधि में वे वास्तव में कीमतों को कम रखने में मदद कर सकते हैं, जो कि कई लोगों की अपेक्षा के विपरीत है।

लेखक सुझाव देते हैं कि चूंकि ये प्रतिक्रियाएं बदलाव की दिशा के आधार पर इतनी अलग हैं, इसलिए इन छह देशों के नीति निर्माताओं को बहुत लचीला होने की आवश्यकता है। वे मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए पुराने उपकरणों का उपयोग करके ही काम नहीं चला सकते। उन्हें इस तथ्य के लिए तैयार रहना होगा कि तेल की कीमतों में छोटा सा बदलाव या व्यापार नियमों में अचानक बदलाव, विशेष रूप से जब दुनिया संकट में हो, सब कुछ एक अनियंत्रित सवारी पर भेज सकता है। अध्ययन यह नहीं कहता कि यह एक सुलझी हुई समस्या है, लेकिन यह एक स्पष्ट चेतावनी देता है: जीसीसी (GCC) में, अर्थव्यवस्था संवेदनशील, असमान और दुनिया के प्रति अत्यधिक प्रतिक्रियाशील है।