Disaggregating ESG Effects on Financial Performance for Financial Institutions on the London, New York and Shanghai Stock Exchanges
LSE, NYSE और SSE के 114 वित्तीय फर्मों के 19-वर्षीय पैनल अध्ययन के आधार पर, यह शोध पत्र प्रदर्शित करता है कि विखंडित ESG प्रथाएं, विशेष रूप से पर्यावरणीय और सामाजिक आयाम, ROE जैसे वित्तीय प्रदर्शन मेट्रिक्स के साथ महत्वपूर्ण और सकारात्मक रूप से जुड़ी हुई हैं, जो यह सुझाव देती हैं कि ESG एकीकरण केवल अनुपालन से परे रणनीतिक प्रतिस्पर्धी लाभ प्रदान करता है।
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आधुनिक दुनिया में, पैसा शून्य में नहीं चलता। यह बैंकों, बीमा कंपनियों और निवेश फर्मों के माध्यम से बहता है, जिनसे तेजी से केवल लाभ कमाने से अधिक करने की अपेक्षा की जा रही है। उनसे उम्मीद की जाती है कि वे ग्रह की देखभाल करें, लोगों के साथ निष्पक्ष व्यवहार करें और अपने आंतरिक मामलों को ईमानदारी से चलाएं। यह त्रि-आयामी फोकस ESG के रूप में जाना जाता है: पर्यावरण (Environmental), सामाजिक (Social) और शासन (Governance)। पर्यावरणीय पक्ष इस बात पर नज़र रखता है कि एक कंपनी प्रकृति के साथ कैसा व्यवहार करती है; सामाजिक पक्ष इस बात की जांच करता है कि वह अपने श्रमिकों और समुदाय के साथ कैसा व्यवहार करती है; और शासन यह देखता है कि उसके नेता निर्णय कैसे लेते हैं और नियमों का पालन कैसे करते हैं। दशकों से, एक लंबे समय से चले आ रहे सवाल ने निवेशकों और प्रबंधकों को रात भर जगाए रखा है: क्या अच्छा काम करना वास्तव में किसी कंपनी को पैसा कमाने में मदद करता है, या यह केवल एक महंगा व्यवधान है? जबकि कुछ लोग तर्क देते हैं कि जिम्मेदार होना एक नैतिक कर्तव्य है जो शायद मुनाफे को नुकसान पहुंचा सकता है, अन्यों का मानना है कि यह एक मजबूत, अधिक लचीला व्यवसाय बनाता है। हालांकि, इसका उत्तर अस्पष्ट बना हुआ है क्योंकि वित्तीय बाजार जटिल हैं, और विभिन्न क्षेत्र अलग-अलग नियमों के तहत संचालित होते हैं।
इस अनिश्चितता को दूर करने के लिए, शोधकर्ताओं की एक टीम ने दुनिया के तीन सबसे महत्वपूर्ण वित्तीय केंद्रों: लंदन, न्यूयॉर्क और शंघाई से डेटा के एक विशाल संग्रह की जांच करने का निर्णय लिया। उन्होंने 2005 से 2023 तक लगभग दो दशकों के दौरान 114 वित्तीय संस्थानों पर जानकारी एकत्र की, जिनमें बैंक और बीमा फर्में शामिल थीं। इन कंपनियों को एक एकल, धुंधले समूह के रूप में देखने के बजाय, शोधकर्ताओं ने उनके ESG स्कोर के विभिन्न हिस्सों को अलग करने का निर्णय लिया ताकि यह देखा जा सके कि कौन से विशिष्ट कार्य सबसे अधिक मायने रखते हैं। उन्होंने इन कंपनियों के प्रदर्शन को सफलता के कई मानक मापों का उपयोग करके ट्रैक किया, जैसे कि निवेश किए गए धन के सापेक्ष उनके शेयरधारकों के लिए उत्पन्न लाभ। कंपनी के आकार और ऋण जैसे कारकों को नियंत्रित करने के लिए उन्नत सांख्यिकीय उपकरणों का उपयोग करके, वे वित्तीय स्वास्थ्य पर स्थिरता प्रयासों के वास्तविक प्रभाव को अलग कर सके।
अध्ययन ने एक स्पष्ट और सुसंगत पैटर्न का खुलासा किया: कंपनियां जो अपनी स्थिरता प्रथाओं में अधिक खुली और सक्रिय थीं, वे वित्तीय रूप से बेहतर प्रदर्शन करती देखी गईं। यह कोई अस्पष्ट रुझान नहीं था बल्कि तीनों प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों में पाया गया एक मापने योग्य संबंध था। जब शोधकर्ताओं ने ESG स्कोर को उनके व्यक्तिगत भागों में विभाजित किया, तो उन्हें कुछ आश्चर्यजनक पता चला। जबकि अच्छा शासन—जिसका अर्थ है पारदर्शी और नैतिक नेतृत्व—लगातार सहायक था, पर्यावरणीय और सामाजिक प्रयासों का वास्तव में शासन की तुलना में मुनाफे पर अधिक सकारात्मक प्रभाव पड़ा। दूसरे शब्दों में, इन वित्तीय संस्थानों के लिए, पर्यावरण और समाज पर अपने प्रभाव का सक्रिय रूप से प्रबंधन करना, केवल मजबूत आंतरिक नियमों के होने की तुलना में वित्तीय रिटर्न को अधिक मजबूती से संचालित करता प्रतीत हुआ, भले ही कंपनियां शासन पर रिपोर्टिंग करने में पहले से ही काफी अच्छी थीं।
शोधकर्ताओं ने यह भी खोजा कि कंपनी का आकार एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। इस विचार के विपरीत कि बड़ा हमेशा बेहतर होता है, डेटा ने दिखाया कि छोटे वित्तीय संस्थान अक्सर अपने निवेश को लाभ में बदलने में अधिक कुशल थे। ये छोटी फर्में अपने विशाल समकक्षों की तुलना में नई स्थिरता रणनीतियों के प्रति अधिक तेज़ी से अनुकूल होने में सक्षम दिखीं, जो कभी-कभी नौकरशाही के बोझ तले दब सकते हैं। इसके अलावा, अध्ययन ने इस बात पर प्रकाश डाला कि एक कंपनी की ऋण संरचना ने उसकी सफलता को कैसे प्रभावित किया। जबकि बहुत अधिक अल्पकालिक ऋण लेना लाभप्रदता को नुकसान पहुँचाता था, स्थिर, दीर्घकालिक ऋण ने वास्तव में बेहतर प्रदर्शन का समर्थन किया। यह सुझाव देता है कि वित्तपोषण के प्रति एक सावधानीपूर्ण, स्थिर दृष्टिकोण कंपनियों को अपनी वित्तीय स्थिरता को खतरे में डाले बिना स्थिरता में निवेश करने की अनुमति देता है।
सबसे विस्तृत निष्कर्षों में से एक इस बात से संबंधित था कि किस प्रकार के लाभ इन प्रयासों के प्रति प्रतिक्रिया देते हैं। स्थिरता और पैसे के बीच सकारात्मक संबंध इक्विटी पर रिटर्न (returns on equity) को देखते समय सबसे मजबूत था—जो विशेष रूप से कंपनी के मालिकों के लिए उत्पन्न लाभ है। अन्य मापों को देखते समय, जैसे कि बैंकों द्वारा ऋण पर अर्जित ब्याज मार्जिन, यह संबंध थोड़ा कमजोर था। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सुझाव देता है कि निवेशक और बाजार स्थिरता को तब सबसे अधिक महत्व देते हैं जब वे फर्म में निवेश की गई पूंजी के दीर्घकालिक मूल्य और दक्षता का आकलन कर रहे होते हैं, न कि केवल उनके दैनिक परिचालन प्रसार (operational spreads) को। esenciaतः, बाजार उन कंपनियों को पुरस्कृत करता है जो अपनी पूंजी का समझदारी से और स्थायी रूप रूप से उपयोग करती हैं, उन्हें एक अच्छी तरह से संचालित, दूरदर्शी व्यवसाय के संकेत के रूप में देखता है।
अध्ययन ने यह भी नोट किया कि हालांकि समग्र रुझान सकारात्मक था, लेकिन यह यात्रा जटिलताओं से रहित नहीं थी। शोधकर्ताओं ने देखा कि शुरुआती वर्षों में पर्यावरणीय और सामाजिक स्कोर, शासन स्कोर की तुलना में बहुत निचले स्तर पर थे, लेकिन वे लगातार बढ़ते जा रहे थे। यह इंगित करता है कि जबकि वित्तीय फर्में अपने आंतरिक नियमों की रिपोर्टिंग करने में लंबे समय से अच्छी रही हैं, वे दुनिया और अपने लोगों पर अपने प्रभाव की रिपोर्ट करने में अभी हाल ही में बराबरी कर रही हैं। तथ्य यह है कि पर्यावरणीय और सामाजिक रिपोर्टिंग में इन सुधारों का बेहतर वित्तीय प्रदर्शन के साथ मेल हुआ, यह सुझाव देता है कि स्थिरता की ओर बढ़ने की प्रारंभिक लागतें दीर्घकालिक लाभों द्वारा संतुलित की जा रही हैं। ये लाभ संभवतः कम जोखिम, बेहतर प्रतिष्ठा और अधिक कुशल संचालन से आते हैं जो ग्राहकों और निवेशकों दोनों को आकर्षित करते हैं।
अंततः, यह शोध इस सदियों पुराने विवाद पर एक ठोस उत्तर प्रदान करता है कि क्या जिम्मेदारी और लाभ सह-अस्तित्व में रह सकते हैं। लंदन, न्यूयॉर्क और शंघाई से प्राप्त साक्ष्य बताते हैं कि वे न केवल सह-अस्तित्व में रह सकते हैं, बल्कि एक अक्सर दूसरे को मजबूत करता है। वित्तीय नेताओं के लिए संदेश स्पष्ट है: स्थिरता को मुख्य रणनीति में एकीकृत करना केवल नियामकों के लिए एक औपचारिकता (box-checking exercise) नहीं है। यह एक रणनीतिक कदम है जो वित्तीय प्रदर्शन को बढ़ा सकता है, विशेष रूप से जब इसमें पर्यावरण की रक्षा करने और समाज का समर्थन करने के वास्तविक प्रयास शामिल हों। डेटा यह संकेत देता है कि जो कंपनियां इन मुद्दों को अपने व्यवसाय मॉडल के केंद्र में रखती हैं, न कि एक विचार के बाद के रूप में, वे ही सबसे टिकाऊ और लाभदायक भविष्य का निर्माण कर रही हैं। जैसे-जैसे वित्तीय दुनिया विकसित हो रही है, ये निष्कर्ष एक रोडमैप प्रदान करते हैं कि कैसे संस्थान बदलती दुनिया की जरूरतों के साथ अपने लक्ष्यों को संरेखित कर सकते हैं, यह सिद्ध करते हुए कि अच्छा करना वास्तव में व्यवसाय के लिए अच्छा है।
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