Does Consumption Drive Growth or Does Growth Drive Consumption? Multivariate Time-Series Evidence from Bangladesh (1961–2024)

Nello studio di come le economie crescano, due forze sembrano spesso impegnate in un tiro alla fune: i soldi che le persone spendono per i bisogni quotidiani e il valore totale di beni e servizi che un paese produce. Per decenni, gli economisti hanno dibattuto su quale delle due guidi l'altra. Una scuola di pensiero suggerisce che quando le famiglie spendono di più, creano una domanda che costringe le fabbriche a produrre di più, assumendo più lavoratori e innalzando l'economia complessiva. Questa è l'idea che il consumo guidi la crescita. La visione opposta sostiene che la crescita debba venire prima; quando un paese produce di più, i lavoratori percepiscono salari più alti e solo allora hanno i soldi extra da spendere. Questa è l'idea che la crescita guidi il consumo. La risposta è fondamentale per i governi, perché detta se debbano cercare di stimolare l'economia dando alle persone denaro da spendere, o investendo nelle fabbriche e nelle infrastrutture che creano posti di lavoro.

Un nuovo studio focalizzato sul Bangladesh, una nazione che si è trasformata da una società agraria dipendente dagli aiuti in un polo manifatturiero negli ultimi sessantatré anni, ha esaminato da vicino questa questione. Utilizzando un enorme dataset che spazia dal 1961 al 2024, i ricercatori hanno analizzato la relazione tra la spesa delle famiglie e la produzione economica nazionale. Non si sono limitati a esaminare le due variabili isolatamente; hanno anche tenuto conto di altre forze potenti che modellano l'economia del Bangladesh, come i soldi inviati a casa dai lavoratori all'estero, la quantità di denaro investita in nuovi macchinari e costruzioni, e quanto il paese sia aperto al commercio internazionale. Applicando metodi statistici avanzati progettati per gestire la storia economica unica della regione, inclusi i grandi cambiamenti politici e le crisi finanziarie globali, il team ha cercato di determinare la vera direzione della relazione di causa-effetto.

I ricercatori hanno iniziato esaminando i dati grezzi per capire come si sia comportata l'economia nel tempo. Hanno scoperto che l'economia aveva attraversato diverse importanti rotture strutturali, o cambiamenti improvvisi nel suo schema, come la carestia e l'instabilità politica seguite all'assassinio del fondatore del paese nel 1974, e la crisi finanziaria globale del 2008. Poiché questi eventi avevano cambiato le regole del gioco, gli strumenti statistici standard avrebbero fornito risultati fuorvianti. Invece, il team ha utilizzato metodi in grado di rilevare queste rotture e di tenerne conto. Avrebbero anche dovuto gestire il fatto che alcuni dati economici, come il tasso di crescita dell'economia stessa, si comportavano diversamente da altri dati, come il valore totale della spesa delle famiglie, che tendeva a derivare nel tempo. Per risolvere questo, hanno impiegato un quadro statistico specifico noto come test dei limiti ARDL, progettato per gestire questi tipi misti di dati senza forzarli in un unico stampo rigido.

Una volta preparati correttamente i dati, il team ha testato se esistesse una relazione stabile a lungo termine tra il consumo delle famiglie e la crescita economica. I risultati sono stati chiari: esiste un legame forte e stabile. Tuttavia, la direzione di quel legame non era quella che alcuni avrebbero potuto aspettarsi. Quando i ricercatori hanno esaminato cosa causasse effettivamente le variazioni nella spesa delle famiglie, hanno scoperto che il principale motore era la crescita stessa dell'economia. Nel breve termine, un aumento di un punto percentuale nel tasso di crescita della produzione del paese è stato associato a un aumento misurabile del consumo delle famiglie. Ciò supporta l'idea che man mano che l'economia si espande, essa crea posti di lavoro e salari, che poi fluiscono verso le famiglie, permettendo loro di spendere di più.

Lo studio ha anche esaminato il ruolo di altri fattori. I soldi inviati a casa dai lavoratori che vivono all'estero, noti come rimesse, sono risultati essere un impulso significativo e immediato alla spesa delle famiglie. Questo canale funge da rete di sicurezza, fornendo un reddito indipendente dalle fluttuazioni dell'economia interna. Allo stesso modo, l'apertura del paese al commercio ha avuto un effetto complesso: nel breve termine, ha stimolato la spesa creando posti di lavoro nei settori dell'export, ma nel lungo termine, ha anche portato a una fuga della domanda poiché le famiglie spendevano di più in beni importati. Interessantemente, mentre l'investimento in nuovo capitale è stato un importante motore del consumo nel lungo periodo, non ha mostrato un effetto immediato significativo nel breve termine, probabilmente perché i benefici di nuove fabbriche e macchinari richiedono anni per tradursi in salari più alti per i lavoratori.

Forse il risultato più critico è derivato dal test dell'ipotesi inversa: la spesa guida la crescita? I ricercatori hanno utilizzato una varietà di strumenti statistici per vedere se le variazioni nel consumo delle famiglie potessero predire la crescita economica futura. I dati hanno mostrato che la direzione della Crescita Guidata dal Consumo non era supportata in nessuna delle specifiche testate. Sebbene i risultati riguardanti questa specifica direzione causale debbano essere considerati esplorativi e provvisori a causa del numero limitato di osservazioni disponibili per l'analisi a breve termine, l'evidenza suggerisce che le innovazioni nella spesa delle famiglie spiegano una porzione trascurabile della variazione della crescita economica. Al contrario, quando i ricercatori hanno esaminato quanta parte dell'incertezza nel consumo futuro potesse essere spiegata dalla crescita economica passata, hanno scoperto che la crescita economica spiegava più della metà della variazione. Questa asimmetria suggerisce fortemente che in Bangladesh il consumo è probabilmente una reazione alla crescita, piuttosto che il motore che la avvia.

Lo studio ha anche osservato come l'economia si corregga quando perde l'equilibrio. Hanno scoperto che quando l'economia si allontana dal suo percorso a lungo termine, è il tasso di crescita dell'economia a compiere il lavoro pesante per riportare le cose in linea con i parametri, piuttosto che la spesa delle famiglie. Questo rafforza ulteriormente la conclusione che l'economia sia guidata da fattori dell'offerta, come la produzione e le esportazioni, piuttosto che dal lato della domanda rappresentato dalla spesa delle famiglie. I ricercatori hanno notato che questo schema è coerente con un'economia che dipende fortemente dalle esportazioni, in particolare nell'industria del prêt-à-porter, dove i posti di lavoro e i salari sono determinati dalla domanda globale piuttosto che da ciò che le famiglie locali decidono di acquistare.

Le implicazioni di questi risultati sono significative per i decisori politici. Se l'obiettivo è innalzare il tenore di vita delle famiglie, lo studio suggerisce che le politiche volte a stimolare la domanda interna, come dare denaro alle persone per spendere, potrebbero essere meno efficaci rispetto alle politiche che espandono la capacità produttiva dell'economia. Investire nelle infrastrutture, sostenere il settore dell'export e creare un ambiente in cui le imprese possano crescere sembrano essere i modi più affidabili per generare il reddito che porta infine a un consumo più elevato. Sebbene le rimesse forniscano un cuscinetto vitale per le famiglie, lo studio indica che il motore fondamentale della prosperità in Bangladesh è la crescita dell'economia stessa, che poi filtra nei portafogli dei suoi cittadini.

I ricercatori sono stati attenti a sottolineare i limiti del loro lavoro. I dati per gli anni più recenti sono preliminari e soggetti a revisione, e i modelli statistici utilizzati per le previsioni a brevissimo termine avevano un numero inferiore di punti dati, il che rende quei risultati specifici leggermente meno certi. Tuttavia, il nucleo della scoperta — che la crescita guida il consumo in Bangladesh — ha retto a diversi test e periodi temporali. Lo studio ha anche evidenziato che la relazione tra investimento e consumo è una relazione a lungo termine, che richiede anni per materializzarsi pienamente, motivo per cui potrebbe non apparire nei dati a breve termine.

In definitiva, questo sguardo a sei decenni sull'economia del Bangladesh fornisce un quadro chiaro di come la nazione sia cresciuta. È una storia in cui l'offerta guida la domanda, dove l'espansione dell'indust e il flusso di denaro dall'estero creano le condizioni affinché le famiglie possano spendere di più. L'idea che la sola spesa possa far avanzare l'economia non regge in questo contesto. Al contrario, l'evidenza punta a un modello in cui la creazione di posti di lavoro e l'espansione della produzione sono i motori primari del benessere economico, con il consumo delle famiglie che segue come una naturale e benvenuta conseguenza.