The Price of Fear: Uncertainty, Trade, and Economic Welfare in International Commodity Markets during the Black Sea Grain Initiative
본 연구는 마르코프 전환 모델(Markov switching model)을 사용하여 흑해 곡물 협정 기간 동안 통로의 불확실성으로 인해 발생하는 유의미한 리스크 프리미엄을 분리함으로써 국제 원자재 시장에서의 '공포의 대가'를 정량화하며, 이러한 공포에 의한 비용이 개발도상국에 불균형적인 부담을 주는 동시에 우크라이나의 곡물 수출을 더 부유한 구매자들에게로 이동시켰음을 밝혀낸다.