💰 quantitative finance

Pump.fun Graduation Regime Windows: Survival Analysis of 832,941 Token Launches and the Social-Presence Effect

Deze studie analyseert 832.941 Solana pump.fun tokenlanceringen om een scherpe daling van 3,18x in graduatieratio's tussen eind 2025 en medio 2026 te onthullen, waarbij de daling primair wordt toegeschreven aan een verschuiving naar zero-self-buy tokens, terwijl wordt aangetoond dat de aanwezigheid op sociale kanalen (met name Telegram) de succesratio aanzienlijk verhoogt.

Oorspronkelijke auteurs: Arati Uday Kamat

Gepubliceerd 2026-07-07

📖 4 min leestijd☕ Koffiepauze-leesvoer

CC BY 4.0

Oorspronkelijke auteurs: Arati Uday Kamat

Oorspronkelijk artikel gelicentieerd onder CC BY 4.0 (http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). ✨ Dit is een AI-gegenereerde uitleg van het onderstaande artikel. Het is niet geschreven of goedgekeurd door de auteurs. Raadpleeg het oorspronkelijke artikel voor technische nauwkeurigheid. Lees de volledige disclaimer

Stel je pump.fun voor als een enorme, chaotische talentenjacht die plaatsvindt op de Solana-blockchain. Elke dag treden er duizenden nieuwe "artiesten" (crypto-tokens) op het podium. Hun doel is simpel: genoeg mensen overtuigen om een kaartje te kopen zodat ze kunnen promoveren van het kleine, risicovolle "bonding curve"-podium naar het grote, beroemde "PumpSwap"-stadion.

De meeste artiesten falen. Ze raken hun tijd of geld kwijt en halen het nooit naar het stadion. Dit paper is een enorme studie van 832.941 van deze talentenjachten die plaatsvonden tussen mei en juni 2026. De onderzoekers wilden twee grote vragen beantwoorden:

Wat zijn de werkelijke kansen om het te halen?
Welke specifieke zaken maken een token waarschijnlijker succesvol?

Hier is de uitslag van hun bevindingen, met behulp van eenvoudige analogieën.

1. De kansen zijn gedaald (Het "Graduatiepercentage")

In eind 2025 slaagde ongeveer 0,63% van de tokens erin om te promoveren. Denk hierbij aan 6 van de elke 1.000 artiesten die een staande ovatie krijgen en naar het grote stadion verhuizen.

Tegen medio 2026 was dat aantal aanzienlijk gedaald naar 0,198%. Dat is ongeveer 2 van de elke 1.000.

De Analogie: Het is alsof de talentenjacht veel moeilijker is geworden. Het "succespercentage" is in vergelijking met het voorgaande jaar met meer dan 3 keer gedaald.

2. Waarom zijn de kansen gedaald? (Het "Self-Buy" Mysterie)

De onderzoekers onderzochten waarom het succespercentage daalde. Ze ontdekten dat het niet kwam doordat de "goede" tokens plotseling slechter waren geworden in hun optreden. In plaats daarvan veranderde de mix van artiesten.

De "Self-Buy" Tokens: Sommige makers kopen hun eigen tokens direct aan het begin om vertrouwen te tonen (zoals een zanger die direct een kaartje voor de eerste rij voor zichzelf koopt). Deze tokens hebben een veel hoger succespercentage (ongeveer 0,63%).
De "Zero-Self-Buy" Tokens: De meeste nieuwe tokens in 2026 werden gemaakt door mensen die niet eerst hun eigen tokens kochten. Deze tokens hebben een zeer laag succespercentage (ongeveer 0,05%).

De Conclusie: Het algemene succespercentage daalde omdat het podium werd overspoeld met "Zero-Self-Buy" tokens. Als je alleen kijkt naar de tokens waarbij de maker zelf zijn eigen kaartje kocht, is het succespercentage eigenlijk hetzelfde als in 2025. Het "pech" komt simpelweg doordat er nu veel meer van de "risicovolle" tokens zijn.

3. De "Social Media" Superkracht

De studie keek naar de vraag of het hebben van een Twitter (X)-account, een website of een Telegram-groep hielp. De resultaten waren schokkend:

Telegram is Koning: Tokens die een Telegram-kanaal promootten, hadden bijna 9 keer meer kans om te promoveren dan tokens zonder een zodanig kanaal.
Het "Full Stack" Effect: Tokens die alle drie promootten (Twitter, Website en Telegram) hadden een succespercentage dat 17 keer hoger was dan tokens met geen van drieën.
De Analogie: Stel je een talentenjacht voor waarbij artiesten die een fanclub buiten de deur hebben staan (Telegram) bijna gegarandeerd een staande ovatie krijgen. Degenen die gewoon met een gitaar verschijnen en zonder fanbase, worden meestal van het podium geboe。

4. De "Eerste 5 Minuten" Regel

De onderzoekers volgden exact hoe lang het duurde voordat een token promoveerde.

De Bevinding: Als een token gaat promoveren, gebeurt dat snel.
De Analogie: Het is als een sprint. 90% van de tokens die slagen, doen dat binnen de eerste 2 minuten van de race. Als een token de finishlijn niet heeft bereikt tegen het 5-minutenpunt, is het bijna zeker dat het zal verliezen. Het "overleven" van een token wordt bijna direct beslist.

5. Wat hebben ze daadwerkelijk uitgebracht?

Dit paper gaat niet alleen over cijfers; het gaat over het openen van de deur voor anderen om de wiskunde te controleren.

De Dataset: Ze hebben een enorme lijst vrijgegeven (860.000+ vermeldingen) van elke token die ze hebben geobserveerd, gelabeld met of deze geslaagd is of gefaald. Ze noemen dit RED-PUMP-2026-v1.
Het Framework: Ze hebben een nieuwe manier ontwikkeld om deze trends in de loop van de tijd te meten, genaamd de Graduation Regime Windows (GRW). Zie dit als het benoemen van verschillende "seizoenen" van de show (bijv. "Het Marino Seizoen" van 2025 versus "Het Red Pump Seizoen" van 2026), zodat iedereen appels met appels kan vergelijken.

Samenvatting

Het paper vertelt ons dat de "pump.fun" talentenjacht nog steeds ongelooflijk riskant is (minder dan 1 op de 500 tokens slaagt). Echter, de kansen zijn sterk in het voordeel van tokens die:

Een maker hebben die zijn eigen kaartje koopt (Self-Buy).
Een sterke sociale media aanwezigheid hebben, vooral een Telegram-groep.
Extreem snel in beweging komen (binnen de eerste paar minuten).

De daling in de algemene succespercentages komt niet doordat de "winnaars" slechter zijn geworden; het komt doordat het podium nu vol staat met een veel groter aantal tokens die geen van deze voordelen hebben.

Technisch overzicht: Pump.fun Graduation Regime Windows

Probleemstelling
Het op Solana gebaseerde platform pump.fun faciliteert de lancering van memecoins, waarbij een token "gradeert" zodra de bonding-curve reserve een drempelwaarde bereikt (ongeveer 85 SOL), om vervolgens te migreren naar de PumpSwap DEX. Graduatie is een zeldzame gebeurtenis. Hoewel industriële dashboards en eerder academisch werk (bijv. Marino et al., 2026) geaggregeerde graduatieratio's hebben verstrekt, ontbreekt het in de literatuur aan: (1) een publieke, record-niveau benchmark-dataset voor methodologische replicatie; (2) de toepassing van survival-analytische methoden (Kaplan-Meier, Cox proportional hazards) om graduatie-dynamiek te modelleren; en (3) een kwantitatieve beoordeling van off-chain sociale aanwezigheidsfeatures (Twitter, website, Telegram) als voorspellers voor graduatie. Bovendien zijn de graduatieratio's in de loop van de tijd significant verschoven (van <2% in Q4 2024 naar 0,63% in eind 2025), wat een raamwerk vereist voor het vergelijken van deze verschillende temporele "regimes".

Methodologie
De auteurs presenteren een survival-analyse van 832.941 unieke token-lanceringen die continu zijn geobserveerd tussen 8 mei 2026 en 10 juni 2026 (het "RED-PUMP-2026-v1" regime).

Datacollectie: Een observer van de publieke blockchain heeft zich geabonneerd op de program-account update stream van pump.fun. Voor elke lancering registreerde het systeem het mint-adres, tijdstempels (seenAt, created_timestamp), de initiële marktkapitalisatie (in SOL) en drie Booleaanse indicatoren voor de aanwezigheid van een Twitter-, website- of Telegram-URL in de lancering-metadata.
Event Definitie: De studie volgt tokens gedurende 24 uur. De terminale uitkomsten zijn GRADUATED (bonding curve overschreden) of TIMEOUT (24 uur verstreken zonder graduatie). TIMEOUT wordt behandeld als een rechts-gecensureerd event.
Statistisch Raamwerk:
- Kaplan-Meier Estimator: Gebruikt om de cumulatieve graduatiekans $F(t) = 1 - S(t)$ te schatten en survival-curves te genereren.
- Stratificatie: De analyse is gestratificeerd op basis van sociale kanaal-indicatoren (individueel en gecombineerd aantal) en kwartielen van de initiële marktkapitalisatie.
- Cox Proportional Hazards Model: Een multivariante semi-parametrische model werd gefit om hazard ratios ( $\lambda_i(t|x_i) = \lambda_0(t) \exp(\beta^\top x_i)$ ) te schatten. Covariaten omvatten sociale indicatoren, log-getransformeerde initiële marktkapitalisatie en log-getransformeerde beschrijvinglengte. Een L2-penalty ( $10^{-3}$ ) werd toegepast om de schattingen te stabiliseren.
- Regime Vergelijking: De auteurs formaliseren het "Graduation Regime Windows" (GRW) raamwerk om de huidige 34-daagse window te vergelijken met voorgaande periodes (Q4 2024 en de Marino et al., 2026 window).

Belangrijkste Resultaten

Algehele Graduatieratio: De gepoolde graduatieratio voor de RED-PUMP-2026-v1 window is 0,198% (Wilson 95% CI [0,189%, 0,208%]). Dit vertegenwoordigt een 3,18× daling ten opzichte van de 0,63% ratio gerapporteerd door Marino et al. (2026) voor september–oktober 2025.
Effecten van Sociale Aanwezigheid: Off-chain sociale indicatoren zijn zeer voorspellend.
- Lanceringen met een Telegram-kanaal gradueren met 1,485% versus 0,166% zonder (een 8,94× lift). De multivariante Cox hazard ratio voor Telegram is 5,40 (95% CI [4,73, 6,17], $p=6,6 \times 10^{-138}$ ).
- Lanceringen die alle drie de sociale kanalen adverteren, gradueren met 1,919% versus 0,110% voor degenen zonder enige, (een 17,4× lift).
Marktkapitalisatie en Zelfkoop:
- De verdeling van de initiële marktkapitalisatie vertoont een grote massa bij de platformdefault van 30 SOL.
- Het bovenste kwartiel (initiële mcap > 31 SOL, geïnterpreteerd als creator self-buying) gradueert met 0,634%, wat bijna exact overeenkomt met de 0,63% gepoolde rate uit de Marino et al. (2026) studie.
- De onderste drie kwartielen (gedomineerd door zero-self-buy lanceringen) gradueren met slechts 0,053%.
Modelprestaties: Het Cox-model bereikt een Harrell's concordance index van 0,858.
Temporele Dynamiek: De eerste vier dagen van de observatieperiode vertoonden kunstmatig lage ratio's (0,015%–0,043%) vanwege latency in de warm-up van de observer-infrastructuur. Exclusief deze periode is de steady-state rate 0,207%.

Significantie en Claims
Het artikel claimt vier primaire bijdragen:

RED-PUMP-2026-v1: De eerste publiekelijk vrijgegeven, record-niveau benchmark-dataset voor pump.fun (860.213 lanceringen) met een bevroren schema, uitgebracht onder CC-BY-4.0 op Zenodo.
Methodologische Eersteen: De eerste gepubliceerde toepassing van Kaplan-Meier survival-curves en Cox proportional-hazards modellering op pump.fun graduatie-events.
Longitudinale Decompositie: Een empirische decompositie die suggereert dat de cross-regime daling in graduatieratio's substantieel toe te schrijven is aan een compositionele verschuiving naar zero-self-buy lanceringen (die lage succesratio's hebben), in plaats van een daling in de succesrate van self-buy lanceringen (die stabiel blijven op ~0,63%).
Standaardisatie: De introductie van het Graduation Regime Windows (GRW) raamwerk en de Pump.fun Graduation Index (PGI) als gestandaardiseerde metrieken voor toekomstig vergelijkend werk.

De auteurs verklaren expliciet dat zij geen causaliteit claimen met betrekking tot sociale kanalen, waarbij zij effort, discoverability en selection als niet-exclusieve interpretaties aanbieden. Zij merken ook op dat de 24-uurs observatiecap en detectie-lags beperkingen zijn, en dat de gerapporteerde stijgingen in graduatieratio's predictieve metrieken zijn voor filterontwerp in plaats van actiegerichte handels-signalen zonder verdere validatie.