Carbon Disclosure Quality and Internal Control Improve Corporate Social Value in Chinese Listed Companies

No mundo dos negócios modernos, o valor de uma empresa já não é medido apenas pelo dinheiro que gera para os seus acionistas. Há um reconhecimento crescente de que o verdadeiro valor também advém da forma como uma empresa trata os seus funcionários, a sua comunidade e o planeta. Esta visão mais ampla, frequentemente chamada de "triple bottom line" (triplo resultado), sugere que o sucesso económico, a responsabilidade social e a gestão ambiental estão interligados. Quando uma empresa partilha abertamente informações sobre as suas emissões de carbono — os gases que retêm o calor e que ela liberta na atmosfera — está a fazer uma promessa de transparência. Este ato de divulgação visa mostrar que a empresa compreende o seu impacto e está a tomar medidas para o gerir. No entanto, simplesmente publicar um relatório não é suficiente; a qualidade dessa informação importa. Uma promessa vaga é diferente de um relato detalhado e verificado de ações e resultados específicos. A questão que os investigadores têm feito há muito tempo é se esta transparência de alta qualidade leva realmente a melhores resultados sociais para as pessoas e lugares que uma empresa toca, ou se é apenas um exercício de relações públicas.

Um estudo recente realizado por investigadores da Universidade de Shaoguan, na China, e da Universiti Sains Malaysia, na Malásia, procurou responder a esta questão analisando o comportamento real das empresas cotadas na China. Os investigadores concentraram-se num período específico de 2010 a 2023, um tempo em que a China estava a desenvolver rapidamente o seu mercado de ações e a enfrentar uma pressão crescente para abordar as alterações climáticas. Eles recolheram dados de 1.218 empresas, criando um conjunto massivo de dados com mais de 17.000 instantâneos anuais da atividade corporativa. Para compreender o "valor social" que estas empresas criavam, os investigadores não confiaram em classificações vagas ou sondagens auto-reportadas. Em vez disso, calcularam uma pontuação concreta baseada em registos financeiros reais. Esta pontuação somava o lucro líquido que uma empresa obteve, os impostos que pagou ao governo, os salários que pagou aos seus trabalhadores, os juros que pagou aos bancos e as doações que fez à caridade. Deste total, subtraíram os custos associados à poluição ambiental, tais como multas ou taxas de limpeza. O resultado foi um quadro numérico claro de quanto valor uma empresa gerou para a sociedade além da sua própria conta bancária.

O estudo examinou então a qualidade das informações de carbono que estas empresas divulgaram. Os investigadores construíram uma lista de verificação detalhada baseada em padrões internacionais para julgar estes relatórios. Procuraram detalhes específicos: A empresa tinha um comité ao nível do conselho de administração a supervisionar questões climáticas? Estabeleceu metas específicas e mensuráveis para a redução de emissões? Forneceu números concretos sobre quanto carbono libertou, em vez de apenas declarações genéricas? Explicou como geriu os riscos relacionados com as alterações climáticas? Ao pontuar estes relatórios, os investigadores criaram um índice de "qualidade de divulgação de carbono". Eles descobriram que a qualidade destes relatórios variava amplamente; algumas empresas forneciam relatos ricos e baseados em dados, enquanto outras ofereciam muito pouca informação. Ao compararem esta pontuação de qualidade com a pontuação de valor social, emergiu um padrão claro. As empresas que forneciam divulgações de carbono de maior qualidade e mais detalhadas tendiam a criar mais valor social. A relação era direta: uma melhor transparência correlacionava-se com melhores resultados para os funcionários, comunidades e ambiente.

No entanto, os investigadores descobriram que este vínculo positivo não acontecia num vácuo. Dependia fortemente dos sistemas internos que uma empresa tinha em vigor para garantir que as suas operações eram honestas e conformes. É aqui que entra o conceito de "controlo interno". Pense no controlo interno como o próprio sistema imunitário de uma empresa ou o seu livro de regras interno; é o conjunto de processos que garante que a empresa cumpre as leis, protege os seus ativos e reporta as suas atividades com precisão. O estudo descobriu que, quando uma empresa tinha controlos internos fortes, o benefício da boa divulgação de carbono era amplificado. Em outras palavras, um relatório de alta qualidade de uma empresa com regras internas fracas não gerava tanto valor ou confiança social como um relatório de alta qualidade de uma empresa com sistemas internos fortes e fiáveis. Os controlos internos atuavam como um selo de aprovação, convencendo as partes interessadas de que os números no relatório eram reais e que a empresa estava verdadeiramente comprometida com as suas promessas. Sem estes salvaguardas internas, mesmo um relatório detalhado poderia ser visto com ceticismo.

Os investigadores testaram estas descobertas rigorosamente para garantir que não eram apenas uma coincidência ou um resultado de anos específicos nos dados. Utilizaram métodos estatísticos avançados para considerar o facto de as empresas poderem mudar o seu comportamento ao longo do tempo ou de outros fatores, como o tamanho da empresa ou o tipo de indústria, poderem influenciar os resultados. Eles até ajustaram os seus cálculos para ver se as descobertas se mantinham quando analisavam diferentes formas de medir o valor social ou quando excluíam anos afetados por eventos globais, como a pandemia. Em todos os testes, a mensagem central permaneceu a mesma. A divulgação de carbono de alta qualidade está ligada a um maior valor social, mas este vínculo é mais forte quando a empresa possui um sistema de governação interna robusto para o sustentar. O estudo sugere que a transparência é mais poderosa quando é apoiada por uma cultura de prestação de contas dentro da organização.

Esta investigação oferece uma lição prática para o mundo dos negócios. Indica que simplesmente publicar um relatório de sustentabilidade não é uma solução mágica para melhorar a posição social de uma empresa. Para criar verdadeiramente valor para a sociedade, as empresas devem combinar a sua comunicação externa com uma gestão interna forte. Quando uma empresa investe nos sistemas que garantem que os seus dados são precisos e as suas ações são consistentes, a sua transparência torna-se um sinal credível para o mundo. Para investidores, reguladores e o público, isto significa que as empresas mais valiosas não são apenas aquelas que falam sobre os seus objetivos ambientais, mas aquelas que construíram a maquinaria interna para os alcançar e prová-lo. O estudo confirma que, no complexo cenário dos negócios modernos, a confiança é construída através da combinação de informação clara e dos sistemas fiáveis que tornam essa informação digna de confiança.