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Digital transformation and bank loan pricing: New insights from an emerging market

本研究表明，数字化转型通过增强透明度和风险管理能力，显著降低了越南新兴市场中的银行贷款成本，且由于大型及国有银行拥有更优越的资源与基础设施，其获益最为显著。

原作者： Trang Thi Thu La, Minh Nhat Nguyen, Lan Thi Tuyet Nguyen

发布于 2026-09-10

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原作者： Trang Thi Thu La, Minh Nhat Nguyen, Lan Thi Tuyet Nguyen

原始论文采用 CC BY 4.0 许可（https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/）。 ✨ 这是对下方论文的AI生成解释。它不是由作者撰写或认可的。如需技术准确性，请参阅原始论文。阅读完整免责声明

在许多发展中国家的经济体中，建立企业或购买住房的道路往往通过一扇唯一的门：银行。与那些可以通过出售股票或债券轻松筹集资金的国家不同，像越南这样的地方高度依赖商业银行将资金从储蓄者转移到借款人手中。在这个系统中，贷款的价格——即家庭或公司支付的利率——不仅仅是合同上的一个数字。它是衡量金融系统运作效率的一个指标。当银行能够快速且廉ло廉价地评估风险时，它们可以提供更低的利率，从而让更多人能够进行投资和增长。几十年来，经济学家们一直在思考，从人工智能到云计算，数字技术的快速崛起如何改变了这一动态。向数字银行的转变仅仅是让交易变得更快，还是从根本上降低了每个人的借贷成本？

来自越南银行学院的一个研究小组着手回答这个问题，他们研究了二十八家商业银行在2007年至2023年十七年间的真实经历。他们并没有依赖于调查或关于银行是否拥有网站的简单是非题。相反，他们开发了一种方法，通过统计银行官方年报中与数字技术相关的词汇出现频率，来衡量一家银行数字化转型的深度。这种方法使他们能够衡量每家银行在实现运营现代化方面投入的实际战略重点和努力。通过追踪这些数字化努力与银行收取的利率之间的关系，研究人员得以观察两者是否有关联。

研究发现了一个清晰且一致的模式：更深入拥抱数字化转型的银行能够以更低的成本提供贷款。随着银行数字化能力的提升，其向借款人收取的利率往往会下降。研究人员确定了这种转变的几个原因。首先，数字工具使银行能够收集并分析更多关于借款人的信息，减少了通常会导致高利率的不确定性。当银行更了解借款人的可靠性时，它就不需要收取过高的费用来应对潜在损失。其次，自动化简化了审批贷款所需的文书工作和行政事务，降低了开展业务的内部成本。这些节省下来的成本随后以更便宜的信贷形式回馈给客户。最后，数字竞争的存在迫使传统银行必须保持价格竞争力以留住客户。

然而，这种数字化转型的益处在银行业内部并非均匀分布。研究人员发现，银行的规模和所有权在很大程度上影响了其降低贷款价格的能力。大型银行以及国有银行看到的贷款成本降幅最为显著。这些机构拥有建设先进技术基础设施的财力，以及推动大规模数字化举措的政府支持。相比之下，规模较小的银行以及由私人股东持股的银行所取得的改善则要温和得多。这些较小的机构往往面临约束，例如预算有限以及缺乏专业人员，这使得它们难以充分利用数字工具带来的效率。

研究结果表明，虽然数字化转型是降低信贷成本并提高可及性的有力工具，但它也有可能扩大大型、资源丰富型银行与小型银行之间的差距。在越南，由于银行系统是经济增长的主要引擎，这种差异至关重要。研究表明，在采用数字化战略方面处于领先地位的国有银行，已经能够将这些投资转化为显著的借款成本节约。为了使整个银行业变得更加高效和具有包容性，研究人员建议需要提供支持，以帮助规模较小的银行实现赶超。通过投资共享的数字基础设施并提升小型机构的能力，政策制定者可以帮助确保数字时代的优势得到更均匀的分配，从而让所有借款人都能从更低的成本和更好的融资渠道中受益。

技术摘要：越南数字化转型与银行贷款定价

1. 问题陈述与研究空白

本研究旨在解决关于数字化转型对新兴市场（特别是越南）银行贷款定价影响的实证证据匮乏的问题。在越南这类以银行为主导的经济体中，由于股权和债券市场尚不发达，银行业的效率对于资本配置和经济增长至关重要。虽然现有文献已经探讨了数字化对银行盈利能力、风险承担和运营效率的影响，但在越南背景下，数字化转型与贷款成本（利率和费用）之间的直接关系在很大程度上仍未得到充分研究。

此外，目前对于这些效应的异质性也缺乏理解。目前尚不清楚数字化转型的收益是均匀分布在各家机构之间，还是不成比例地有利于具有特定特征（如规模较大或国有属性）的银行，从而可能扩大市场中的效率差距。

2. 研究方法与数据

数据来源：
本研究利用了 2007–2023 年间 28 家越南商业银行的非平衡面板数据集。数据来源于 WiData 数据库。为了减轻异常值的影响，所有变量均在第 1 和第 99 百分位数进行了缩尾处理（Winsorized）。

变量测量：

因变量： 银行贷款成本 ( $LC$ )，以利息收入与总贷款的比率作为代理变量。
自变量： 数字化转型 ( $DT$ )。本研究采用了一种新颖的基于文本的度量方法，计算银行年报中披露的数字化转型相关关键词的总频率的自然对数。这种方法捕捉的是数字化战略导向和投入程度，而非仅仅依赖于财务投入指标。
控制变量： 模型控制了银行特定因素，包括资本充足率 ( $CAPITAL$ )、活期存款占比 ( $CASA$ )、收入多元化程度 ( $IDIV$ ) 以及资金多元化程度 ( $FDIV$ )。宏观经济控制变量包括 GDP 增长率和新冠疫情期间的虚拟变量（2020–2023）。

计量策略：
研究采用了固定效应模型，以控制不可观测的、不随时间变化的银行特征（如风险偏好、组织文化）。为解决潜在的内生性问题并确保稳健性，作者使用了：

两步广义矩估计法 (GMM)： 以处理动态面板偏差和内生性问题。
双向聚类估计： 通过银行和时间两个维度进行聚类标准误，以处理自相关和异方差问题。
子样本分析： 通过根据银行规模（基于总资产的大型与小型银行）和所有权结构（国有与股份制银行）进行分组，考察异质性。

3. 主要实证结果

主要发现：
实证结果一致表明，数字化转型与银行贷款成本之间存在显著的负相关关系。在基准模型、控制变量模型、GMM 模型和双向聚类规范下，更高水平的数字化转型与更低的贷款利率相关联。

识别出的机制：
论文将这种成本降低归功于三个主要机制：

信息效率： 数字化工具通过利用替代数据（如数字支付历史、供应链交易）来缓解信息不对称，减少逆向选择和道德风险，从而实现更准确的风险调整定价。
运营效率： 贷款发起、审批和监控过程的自动化降低了行政和交易成本，并将这些成本转嫁给了借款人。
风险管理： 实时监控和基于机器学习的预警系统有助于控制不良贷款，从而降低拨备要求和整体资本成本。

异质性分析：

银行规模： 成本降低效应在大型银行中具有统计学显著性，但在小型银行中并不显著。大型银行受益于规模经济、卓越的技术基础设施以及将固定数字化投资成本分摊到更广泛客户群体的能力。小型银行则面临资源约束和组织障碍，限制了其利用数字化举措的能力。
所有权结构： 数字化转型显著降低了国有银行和股份制银行的贷款成本。然而，这种效应在国有银行中更为显著（系数为 -0.020，而股份制银行为 -0.012）。这归因于国有银行在越南数字化战略中扮演着先驱角色，受到政府政策的支持，拥有更强的财务能力，并优先获得国家数字基础设施的使用权。

控制变量洞察：

较高的 $CASA$ 比率由于资金成本较低，与较低的贷款成本相关。
较高的资本充足率与较高的贷款成本相关，这表明银行采取保守定价以维持资本充足性。
收入多元化降低了贷款成本，而资金多元化则增加了成本。
较强的 GDP 增长和新冠疫情期间（受监管干预影响）与较低的贷款成本相关。

4. 主要贡献

本文对现有文献做出了四个方面的独特贡献：

语境扩展： 它将数字化转型对贷款定价影响的实证理解扩展到了一个银行信贷作为主要金融中介机构的新兴市场。
方法论创新： 它引入了一种基于年报的数字化程度文本度量方法，相比于调查数据或二元指标，这种方法在数据匮乏的新兴市场中提供了更透明且具可比性的代理变量。
异质性探索： 它提供了关于银行规模和所有权结构如何调节数字化转型效率收益的细颗粒度见解，强调了数字化应用可能扩大大型/国有机构与小型/私营机构之间绩效差距的可能性。
政策相关性： 它提供了证据，证明数字化转型可以作为降低融资成本和促进金融普惠的机制，同时也指出了需要针对性支持的需求。

5. 意义与启示

研究结论认为，数字化转型是新兴市场中一个关键的效率杠杆，能有效降低借贷成本并提高金融普惠性。研究结果验证了理论前提，即技术进步正在重构信贷市场的定价动态，使其向更高的透明度和成本效益化方向发展。

从政策角度来看，作者强调，虽然数字化驱动了效率，但它并非一种统一的解决方案。结果表明，如果没有干预，数字化的收益可能会集中在大型和国有机构手中。因此，本文主张持续的监管支持、对国家数字基础设施的投资，以及针对小型和股份制银行的具体能力建设计划。这些措施被认为是必要的，以确保银行数字化的优势能够在不同机构和客户群体之间得到公平分配，从而促进越南及类似新兴经济体的可持续和包容性金融发展。