Revisiting Inflation Dynamics in Nepal: Global Geopolitical Risk or Cross Border Price Transmission
باستخدام بيانات سنوية من عام 1985 إلى عام 2024 وإطار نموذج الإبطاء الموزع ذي الفجوات الزمنية الموزعة (ARDL)، تجد هذه الورقة أنه في حين يظل التضخم الهندي وأسعار النفط الخام المحركين الأساسيين للتضخم في نيبال، فإن مخاطر الجيوسياسية العالمية تمثل قناة انتقال ناشئة، وإن لم تكن قوية بشكل موحد بعد، مما يستوجب المراقبة من قبل السلطات النقدية.
البحث الأصلي مرخَّص بموجب CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). هذا شرح مولَّده بالذكاء الاصطناعي للبحث أدناه. لم يكتبه المؤلفون ولم يصادقوا عليه. وللتحقق من الدقة التقنية، يرجى الرجوع إلى البحث الأصلي. اقرأ إخلاء المسؤولية الكامل
في دولة نيبال الصغيرة والحبيسة، لا تتحرك أسعار الخبز والوقود والضروريات اليومية بمعزل عن غيرها. ولأن البلاد تشترك في حدود مفتوحة مع الهند وتربط قيمة عملتها مباشرة بالروبية الهندية، فإن النبض الاقتصادي لجارتها العملاقة يخفق بالتزامن مع نبضها الخاص. فعلى مدى عقود، أدرك الاقتصاديون أنه عندما ترتفع الأسعار في الهند، فإنها ترتفع في نيبال. ويعلمون أيضاً أنه عندما تقفز التكلفة العالمية للنفط، تتبعها تكلفة المعيشة في نيبال، ببساطة لأن البلاد تستورد معظم احتياجاتها من الوقود. هذه هي القواعد الراسخة للعبة: حيث تعمل التدفقات التجارية وروابط العملات كقنوات أساسية ينتقل من خلالها التضخم. لكن العالم تغير في السنوات الأخيرة، ليصبح مكاناً يتسم بتوترات متزايدة، وممرات شحن مضطربة، وعدم يقين عالمي. وقد برز سؤال جديد لدى الاقتصاديين: هل لهذا التوتر الجيوسياسي العالمي الأوسع، المتميز عن ارتفاع أسعار النفد أو الهند تحديداً، قدرة خاصة الآن على دفع الأسعار نحو الارتفاع في نيبال؟
قام فريق من الباحثين من جامعة تريبوفان بالإعداد للإجابة على هذا السؤال من خلال النظر في أربعين عاماً من التاريخ الاقتصادي، من عام 1985 إلى عام 2024. أرادوا معرفة ما إذا كان مقياس محدد للمخاطر الجيوسياسية العالمية — وهو رقم يتتبع شدة الصراعات الدولية والحروب وعدم الاستقرار السياسي — يعمل كمحرك مستقل للتضخم في نيبال. وللقيام بذلك، جمعوا بيانات عن معدلات التضخم السنوية في نيبال، والتضخم في الهند، وسعر خام برنت، وسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبية النيبالية، ومؤشر المخاطر الجيوسياسية العالمية. ثم استخدموا طريقة إحصائية مصممة لإيجاد علاقات طويلة الأمد بين هذه الأجزاء المتحركة، معاملين البيانات كأحجية معقدة حيث يجب أن تتناسب كل قطعة مع الأخرى بمرور الوقت للكشف عن الصورة الحقيقية.
وجد الباحثون أن القواعد القديمة لا تزال هي الأكثر تأثيراً. فالمحرك الأقوى للتضخم في نيبال يظل مستوى الأسعار في الهند. فعندما ترتفع الأسعار في الهند، تتبعها الأسعار في نيبال بدرجة عالية من اليقين، مما يؤكد أن الحدود المفتوحة وربط العملة يخلقان خط نقل مباشراً وقوياً. كما تلعب أسعار النفط العالمية دوراً واضحاً؛ فعندما ترتفع تكلفة النفط الخام، فإن ذلك يرفع تكلفة النقل والإنتاج في نيبال، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار المستهلك. وتتميز سرعة تعديل هذه الأسعار بأنها سريعة للغاية. وتظهر الدراسة أنه إذا انحرفت الأسعار عن توازنها طويل الأمد، فإن الاقتصاد يصحح نفسه بنسبة تسعة وتسعين بالمائة في غضون عام واحد، ليعود إلى حالة التوازن بسرعة مذهلة.
ومع ذلك، فإن الاكتشاف الأكثر أهمية يتعلق بالمتغير الجديد: المخاطر الجيوسياسية العالمية. وجد الباحثون أنه بينما ترتبط مستويات التوتر العالمي العالية بالميل نحو ارتفاع الأسعار في نيبال، إلا أن هذه العلاقة ليست قوية أو مباشرة مثل تأثير التضخم في الهند أو أسعار النفط. وتشير البيانات إلى أن تأثير الصراع العالمي غالباً ما يكون غير مباشر؛ إذ من المحتمل أن يعمل عبر رفع سعر النفط أولاً أو عبر التأثير على الاقتصاد الهندي، والذي ينقل بدوره الصدمة إلى نيبال. وعندما عزل الباحثون عامل المخاطر الجيوسياسية عن هذه القنوات الأخرى، ظهرت قدرته المستقلة على رفع الأسعار ضعيفة وغير متسقة. وفي بعض الاختبارات الإحصائية، كان الارتباط بالكاد ملحوظاً؛ وفي اختبارات أخرى، أظهر صلة طفيفة وإيجابية. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من أن عدم اليقين العالمي يمثل مصدر قلق متزايد، إلا أنه لم يصبح بعد سبباً رئيسياً ومستقلاً للتضخم في نيبال بالطريقة التي تتبعها أسعار الهند أو تكاليف النفط.
كما بحثت الدراسة في كيفية تأثير سعر الصرف على الأسعار. ففي اقتصاد نموذجي، تؤدي العملة الأضعف عادةً إلى تضخم فوري لأن الواردات تصبح أكثر تكلفة. ومع ذلك، ولأن عملة نيبال مرتبطة بالروبية الهندية، فإن العلاقة أكثر تعقيداً. لاحظ الباحثون أن التحركات في سعر الصرف مقابل الدولار الأمريكي لم تؤدِ دائماً إلى الارتفاع المتوقع الفوري في الأسعار، ويرجع ذلك على الأرجح إلى أن الربط الثابت مع الهند يمتص معظم الصدمة. وقد اجتاز النموذج جميع الاختبارات الصارمة للموثوقية، مما أظهر عدم وجود أخطاء خفية أو تشوهات في البيانات، وظلت النتائج ثابتة حتى عندما استخدم الباحثون مناهج رياضية مختلفة للتحقق منها.
في نهاية المطاف، تشير الدراسة إلى أنه بالنسبة لصناع السياسات في نيبال، فإن الطريقة الأكثر فعالية لتوقع التضخم هي مراقبة الهند وسوق النفط العالمي. وبينما تعد المخاطر الجيوسياسية العالمية عاملاً ناشئاً يستوجب الانتباه، إلا أنها لا تبدو بعد قوة منفصلة ومهيمنة تتطلب استجابة سياسية فريدة تختلف عن الاستراتيجيات القائمة لإدارة أسعار النفط والتجارة عبر الحدود. فلا يزال الاقتصاد مرتبطاً بعمق بجاره الإقليمي وتكلفة الطاقة، حيث تعمل التوترات العالمية بمثابة ضغط خلفي يضاعف هذه القنوات الموجودة بدلاً من كونها محركاً جديداً ومستقلاً لتغيرات الأسعار.
غارق في أبحاث مجالك؟
تصلك نشرة يومية بأحدث الأبحاث المطابقة لكلماتك البحثية المفتاحية — مع ملخصات تقنية، بلغتك.