Ripple Effects of the Second Trump Administration's Tariff War: A Multi-Domain Assessment of Trade, Financial Markets, Macroeconomic Performance, and Institutional Spillovers, 2025 to 2026
تجمع هذه الورقة بين سبع عشرة دراسة وبيانات شهرية جديدة لتثبت أن برنامج التعرفة الجمركية الواسع لادارة ترامب للفترة ٢٠٢٥-٢٠٢٦ قد ولّد أربعة آثار تتابعية عبر مجالات التجارة والتمويل والاقتصاد الكلي، والتي توجت في النهاية بنقض قضائي أبطل السياسة قبل أن تؤثر بشكل ملموس على التضخم الرئيسي.
البحث الأصلي مرخَّص بموجب CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). هذا شرح مولَّده بالذكاء الاصطناعي للبحث أدناه. لم يكتبه المؤلفون ولم يصادقوا عليه. وللتحقق من الدقة التقنية، يرجى الرجوع إلى البحث الأصلي. اقرأ إخلاء المسؤولية الكامل
تعد السياسة التجارية هي مجموعة القواعد التي تستخدمها الدولة لتقرير تكلفة استيراد السلع من الخارج. وفي معظم التاريخ الحديث، حاولت الولايات المتحدة عمومًا جعل هذه القواعد أبسط وأرخص، لتشجيع التدفق الحر للمنتجات عبر الحدود. ومع ذلك، يُظهر التاريخ أيضًا أن الأمم قد تنحرف أحيانًا في الاتجاه المعاكس، فترفع الأسعار على السلع الأجنبية لحماية صناعاتها المحلية. وهذا يخلق توترًا بين الرغبة في الحصول على واردات رخيصة والهدف المتمثل في دعم العمال المحليين. وعندما تغير الحكومة هذه القواعد فجأة، فإن الآثار لا تتوقف عند الحدود؛ بل تمتد لتؤثر على سعر رغيف الخبز، وقيمة المحفظة الاستثمارية، وحتى استقرار المحاكم. إن فهم كيفية انتقال هذه الموجات أمر بالغ الأهمية لأن قرارًا يُتخذ في مكتب حكومي يمكن أن يعيد تشكيل الحياة اليومية لأشخاص على بعد آلاف الأميال، مما يغير ما يدفعونه، وما يكسبونه، ومدى شعورهم بالأمان الوظيفي.
في أوائل عام 2025، شنت الحكومة الأمريكية حملة ضخمة وسريعة لرفع الرسوم الجمركية، وهي ضرائب على السلع المستوردة. لم يكن هذا تعديلًا طفيفًا، بل كان تغييرًا شاملاً مسّ كل دولة تتاجر معها الأمة. فرضت الإدارة ضرائب باهظة على السلع القادمة من كندا والمكسيك والصين، ثم وسعت هذه الضرائب لتشمل جميع الشركاء التجاريين الآخرين تقريبًا. كان الهدف هو فرض إعادة توازن للتجارة، لكن سرعة وحجم هذه الخطوة خلقا عاصفة من عدم اليقين. وقد نظر الباحثون الآن إلى الوراء في العام ونصف العام الأول من هذه الفترة، من يناير 2025 إلى منتصف عام 2026، لتتبع ما حدث بالضبط. لم يكتفوا بسرد أحداث الواقعة، بل اختبروا البيانات لمعرفة كيف انتقلت الصدمة عبر الاقتصاد، والأسواق المالية، والنظام القانوني. وتكشف أعمالهم أن قصة حرب التعريفات الجمركية هذه لا تتعلق فقط بالضرائب على السلع، بل تتعلق بسلسلة ردود فعل مكونة من أربع موجات متميزة بنيت فوق بعضها البعض، وانتهت بتحول قانوني دراماتيكي هدد بإلغاء البرنامج بأكمله.
كانت الموجة الأولى هي تأثير التجارة المباشر. فعندما أُعلنت الضرائب، ارتفع سعر السلع المستوردة، وجمعت الحكومة الكثير من الأموال من هذه الرسوم الجديدة. في الأشهر القليلة الأولى، سارعت الشركات لشراء السلع قبل تطبيق الضرائب، مما تسبب في ارتفاع مؤقت في الواردات. ولكن مع بقاء الضرائب سارية، لم يتوقف تدفق التجارة، بل تغير مساره ببساطة. فبدلاً من الشراء من الدول المفروض عليها الضرأ، بدأ المشترون الأمريكيون في التوريد من أماكن أخرى لم تُفرض عليها ضرائب. وكانت النتيجة أن إجمالي المبلغ الذي أنفقته الولايات المتحدة على الواردات من الخارج لم يتغير تقريبًا. ورغم أن الحكومة جمعت ما يقرب من 200 مليار دولار من عائدات التعريفات الجديدة خلال السنة المالية، إلا أن العجز التجاري الإجمالي — الفجوة بين ما تشتريه البلاد وما تبيعه — ظل كما كان تقريبًا في العام السابق. لم تكن الضرائب قد قضت على الخلل التجاري، بل قامت فقط بتغيير وجهة الأموال.
انتقلت الموجة الثانية عبر الأسواق المالية، حيث أثرت على الأسهم والسندات والعملات. ووجد الباحثون أن المحرك الأكبر لخوف المستثمرين لم يكن حجم الضريبة نفسها، بل عدم اليقين بشأن استمرارها. فعندما أعلنت الحكومة عن تعليق لمدة تسعين يومًا لبعض الضرائب الجديدة، تفاعلت الأسواق المالية بذعر أكبر مما كانت عليه عند الإعلان عن الضرائع في البداية. ويشير هذا إلى أن المستثمرين كانوا مرعوبين من احتمال تغير القواعد في أي لحظة. وقد تسبب عدم اليقين هذا في حدوث عدوى، حيث انتشر الخوف في سوق ما بسرعة إلى الأسواق الأخرى. وأظهرت البيانات أن الارتباط بين مختلف الأسواق العالمية أصبح أقوى بكثير خلال هذه الفترة مما كان عليه خلال الحرب التجارية السابقة. لم تكن الأسواق تتفاعل مع تكلفة السلع فحسب، بل كانت تتفاعل مع الطبيعة غير المتوقعة للسياسة نفسها.
وصلت الموجة الثالثة إلى الاقتصاد الحقيقي، حيث أثرت على الوظائف والتضخم والنمو الإجمالي للبلاد. لم ينهار الاقتصاد، لكنه أصبح أكثر تقلبًا. فقد تباطأ النمو بشكل ملحوظ في الربعين الأول والرابع من عام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الارتباك الناجم عن القواعد الجديدة وجزئيًا إلى إغلاق حكومي حدث في الوقت نفسه. وبينما لم يقفز المقياس العام للتضخم فورًا، أظهر مقياس مختلف يستخدمه الاحتياطي الفيدرالي أن أسعار السلع والخدمات كانت ترتفع بشكل أسرع من المتوقع. كما ارتفع معدل البطالة قليلاً، وبدأ سوق العمل في التراجع. لقد استوعب الاقتصاد الصدمة دون السقوط في ركود عميق، لكنه فعل ذلك على حساب نمو أبطأ وضغوط سعرية كامنة أعلى. لم تجعل الضرأفات البلاد أغنى أو أفقر بطريقة بسيطة، بل جعلت المسار الاقتصادي أكثر وعورة وأقل قابلية للتنبؤ.
أما الموجة الأخيرة والأكثر مفاجأة، فكانت قانونية ومؤسسية. ففي فبراير 2026، تدخلت المحكمة العليا وقررت أن الرئيس لا يملك السلطة القانونية لفرض هذه التعريفات المحددة. وقررت المحكمة أن القانون الذي استخدمته الإدارة لتبرير الضرائب لم يمنحها تلك السلطة في الواقع. هذا الحكم أبطل برنامج التعريفات المتبادلة بأكمله والضرائب على السلع المتعلقة بالفنتانيل من كندا والمكسيك والصين. وكانت النتيجة المباشرة هي تحول مالي هائل؛ إذ توجب على الحكومة التوقف عن جمع الضرائب والبدء في عملية رد الأموال التي أخذتها بالفعل. وتشير التقديرات إلى أن الحكومة قد تدين بما يتراي بين 165 و175 مليار دولار كتعويضات. كانت هذه صدمة مالية تضاهي في حجمها العائدات الأصلية التي حققتها التعريفات. وقد انخفض معدل الضريبة الفعلي، الذي ارتفع إلى أكثر من 11 في المائة في ذروته، إلى رقم سالب بحلول يونيو 2026، مما يعني أن الحكومة كانت تدفع مبالغ في التعويضات أكثر مما كانت تجمعه من الرسوم الجديدة.
نظم الباحثون هذه الأحداث في إطار من أربع موجات لإظهار كيف عززت بعضها البعض. فقد خلقت التغييرات التجارية حالة من عدم اليقين، مما أخاف الأسواق المالية. وجعل الخوف المالي الاقتصاد الحقيقي أكثر تقلبًا، مما أدى بدوره إلى ضغوط سياسية أدت إلى التحدي القانوني. ثم أرسل قرار المحكمة موجة صدمة جديدة عائدة عبر النظام، مما خلق نوعًا جديدًا من عدم اليقين حول ما سيحدث بعد ذلك. وتخلص الدراسة إلى أن السمة المميزة لهذه الحقبة لم تكن حجم التعريفات، بل عدم الاستقرار الذي أحدثته. لم ينهِ التراجع القانوني سياسة الحماية، حيث بدأت الإدارة في البحث عن قوانين أخرى لاستخدامها، لكنه أثبت أن الأساس القانوني للبرنامج كان هشًا. وتظهر الأبحاث أنه عندما تحاول حكومة إعادة تشكيل التجارة من خلال وسائل سريعة وغير مؤكدة وهشة قانونيًا، فإن النتائج لا تقتصر فقط على ارتفاع الأسعار أو انخفاض التجارة، بل تكون سلسلة معقدة من الأحداث التي يمكن أن تؤدي في النهاية إلى تقويض السياسة نفسها.
غارق في أبحاث مجالك؟
تصلك نشرة يومية بأحدث الأبحاث المطابقة لكلماتك البحثية المفتاحية — مع ملخصات تقنية، بلغتك.