Ripple Effects of the Second Trump Administration's Tariff War: A Multi-Domain Assessment of Trade, Financial Markets, Macroeconomic Performance, and Institutional Spillovers, 2025 to 2026
यह शोध पत्र सत्रह अध्ययनों और नए मासिक डेटा का संश्लेषण करता है ताकि यह प्रदर्शित किया जा सके कि 2025-2026 के ट्रंप प्रशासन के व्यापक टैरिफ कार्यक्रम ने व्यापार, वित्त और समष्टि अर्थशास्त्र (मैक्रोइकॉनॉमिक्स) में चार क्रमिक तरंग प्रभावों (रिपल इफेक्ट्स) को उत्पन्न किया, जिसका समापन अंततः एक न्यायिक उलटफेर में हुआ जिसने नीति के मुख्य मुद्रास्फीति को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करने से पहले ही उसे शून्य कर दिया।
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व्यापार नीति उन नियमों का एक समूह है जिसका उपयोग कोई देश यह तय करने के लिए करता है कि विदेश से सामान मँगाने की लागत कितनी होगी। आधुनिक इतिहास के अधिकांश समय के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका ने आम तौर पर इन नियमों को सरल और सस्ता बनाने का प्रयास किया है, जिससे सीमाओं के पार उत्पादों के मुक्त प्रवाह को प्रोत्साहन मिला। हालाँकि, इतिहास यह भी दिखाता है कि राष्ट्र कभी-कभी दूसरी दिशा में भी मुड़ जाते हैं, और अपने स्वयं के उद्योगों की रक्षा के लिए विदेशी वस्तुओं की कीमतों को बढ़ा देते हैं। यह सस्ते आयात की इच्छा और स्थानीय श्रमिकों को समर्थन देने के लक्ष्य के बीच एक तनाव पैदा करता है। जब कोई सरकार अचानक इन नियमों को बदल देती है, तो इसके प्रभाव केवल सीमा तक ही सीमित नहीं रहते। वे बाहर की ओर लहरों की तरह फैलते हैं, जो रोटी की कीमत, एक स्टॉक पोर्टफोलly के मूल्य और यहाँ तक कि अदालतों की स्थिरता को भी प्रभावित करते हैं। इन लहरों के यात्रा करने के तरीके को समझना महत्वपूर्ण है क्योंकि सरकार के कार्यालय में लिया गया एक निर्णय हजारों मील दूर लोगों के दैनिक जीवन को नया आकार दे सकता है, जिससे उनके द्वारा भुगतान की जाने वाली राशि, उनकी कमाई और उनकी नौकरियों की सुरक्षा का अहसास बदल जाता है।
2025 की शुरुआत में, संयुक्त राज्य अमेरिका सरकार ने टैरिफ (आयात शुल्क) बढ़ाने के लिए एक व्यापक और तीव्र अभियान शुरू किया, जो आयातित वस्तुओं पर लगने वाला कर है। यह कोई छोटा समायोजन नहीं था बल्कि एक व्यापक परिवर्तन था जिसने उन लगभग सभी देशों को प्रभावित किया जिनके साथ राष्ट्र व्यापार करता था। प्रशासन ने कनाडा, मेक्सिको और चीन से आने वाली वस्तुओं पर भारी कर लगाए, और फिर इन करों का विस्तार लगभग अन्य सभी व्यापारिक भागीदारों तक कर दिया। इसका लक्ष्य व्यापार का पुनर्संतुलन करना था, लेकिन इस कदम की गति और पैमाने ने अनिश्चितता का तूफान पैदा कर दिया। शोधकर्ताओं ने अब इस अवधि के पहले डेढ़ वर्ष, यानी जनवरी 2025 से मध्य-2026 तक के समय को पीछे मुड़कर देखा है ताकि यह पता लगाया जा सके कि वास्तव में क्या हुआ। उन्होंने केवल घटनाओं की कहानी ही नहीं सुनाई; उन्होंने डेटा का परीक्षण किया कि कैसे यह झटका अर्थव्यवस्था, वित्तीय बाजारों और कानूनी प्रणाली के माध्यम से फैला। उनका कार्य प्रकट करता है कि इस टैरिफ युद्ध की कहानी केवल वस्तुओं पर लगने वाले करों के बारे में नहीं है, बल्कि चार अलग-अलग लहरों की एक श्रृंखला के बारे में है जो एक-दूसरे पर आधारित थीं, जिसका अंत एक नाटकीय कानूनी उलटफेर में हुआ जिसने पूरे कार्यक्रम को विफल करने की धमकी दी।
पहली लहर प्रत्यक्ष व्यापार प्रभाव थी। जब करों की घोषणा की गई, तो आयातित वस्तुओं की कीमत बढ़ गई, और सरकार ने इन नए शुल्कों से बहुत सारा पैसा एकत्र किया। पहले कुछ महीनों में, व्यवसायों ने कर लागू होने से पहले सामान खरीदने की होड़ मचा दी, जिससे आयातों में अस्थायी उछाल आया। लेकिन जैसे-जैसे कर लागू रहे, व्यापार का प्रवाह रुका नहीं; यह बस बदल गया। टैक्स वाले देशों से खरीदने के बजाय, अमेरिकी खरीदारों ने उन अन्य स्थानों से स्रोत बनाना शुरू कर दिया जहाँ टैक्स नहीं था। परिणाम यह हुआ कि विदेशों से आयात पर संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा खर्च की गई कुल राशि में बहुत कम बदलाव आया। हालांकि सरकार ने चालू वित्त वर्ष के दौरान लगभग 200 अरब डॉलर का नया टैरिफ राजस्व एकत्र किया, लेकिन कुल व्यापार घाटा—जो देश द्वारा खरीदी गई और बेची गई वस्तुओं के बीच का अंतर है—पिछले वर्ष की तुलना में लगभग वैसा ही रहा। करों ने व्यापार असंतुलन को समाप्त नहीं किया; उन्होंने केवल यह बदल दिया कि पैसा कहाँ जा रहा है।
दूसरी लहर वित्तीय बाजारों के माध्यम से आगे बढ़ी, जिसने शेयरों, बॉण्डों और मुद्राओं को प्रभावित किया। शोधकर्ताओं ने पाया कि निवेशकों के डर का सबसे बड़ा कारण कर का आकार नहीं था, बल्कि यह अनिश्चितता थी कि क्या यह बना रहेगा। जब सरकार ने कुछ नए करों पर नब्बे दिनों का स्थगन (पॉज) घोषित किया, तो वित्तीय बाजारों ने उस समय की तुलना में अधिक घबराहट दिखाई जब करों की पहली बार घोषणा की गई थी। इससे पता चलता है कि निवेशक इस संभावना से डरे हुए थे कि नियम किसी भी क्षण फिर से बदल सकते हैं। इस अनिश्चितता ने एक संक्रामक स्थिति पैदा की, जहाँ एक बाजार का डर तेजी से दूसरे बाजारों में फैल गया। डेटा ने दिखाया कि इस अवधि के दौरान विभिन्न वैश्विक बाजारों के बीच संबंध पिछले व्यापार युद्ध की तुलना में बहुत मजबूत हो गए थे। बाजार केवल वस्तुओं की लागत पर प्रतिक्रिया नहीं दे रहे थे; वे नीति की अप्रत्याशित प्रकृति पर प्रतिक्रिया दे रहे थे।
तीसरी लहर वास्तविक अर्थव्यवस्था तक पहुँची, जिसने नौकरियों, मुद्रास्फीति और देश की समग्र वृद्धि को प्रभावित किया। अर्थव्यवस्था ध्वस्त नहीं हुई, लेकिन यह अधिक अस्थिर हो गई। 2025 की पहली और चौथी तिमाही में विकास काफी धीमा हो गया, जिसका आंशिक कारण नए नियमों के कारण उत्पन्न भ्रम और उसी समय हुई सरकारी बंदी (गवर्नमेंट शटडाउन) था। हालांकि सामान्य मुद्रास्फीति का स्तर तुरंत नहीं बढ़ा, लेकिन फेडरल रिजर्व द्वारा उपयोग किए जाने वाले एक अलग माप ने दिखाया कि वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें उम्मीद से अधिक तेजी से बढ़ रही थीं। बेरोजगारी दर में थोड़ी वृद्धि हुई और श्रम बाजार कमजोर होने लगा। अर्थव्यवस्था ने गहरे मंदी में गिरे बिना इस झटके को झेल लिया, लेकिन इसने धीमी वृद्धि और उच्च अंतर्निहित मूल्य दबावों की कीमत पर ऐसा किया। करों ने देश को सरल तरीके से अमीर या गरीब नहीं बनाया; उन्होंने आर्थिक मार्ग को अधिक ऊबड़-खाबड़ और कम अनुमानित बना दिया।
अंतिम और सबसे आश्चर्यजनक लहर कानूनी और संस्थागत थी। फरवरी 2026 में, सुप्रीम कोर्ट ने हस्तक्षेप किया और फैसला सुनाया कि राष्ट्रपति के पास इन विशिष्ट टैरिफ लगाने का कानूनी अधिकार नहीं है। अदालत ने निर्णय लिया कि जिस कानून का प्रशासन ने इन करों को उचित ठहराने के लिए उपयोग किया था, वह वास्तव में यह शक्ति प्रदान नहीं करता है। इस निर्णय ने पूरे पारस्परिक टैरिफ कार्यक्रम और कनाडा, मेक्सिको और चीन से फेंटानिल-संबंधित वस्तुओं पर लगने वाले करों को अमान्य कर दिया। तत्काल परिणाम एक बड़ा वित्तीय उलटफेर था। सरकार को कर वसूलना बंद करना पड़ा और पहले से लिए गए पैसे को वापस करने की प्रक्रिया शुरू करनी पड़ी। अनुमान बताते हैं कि सरकार को 165 से 175 अरब डॉलर के बीच धन वापस करना पड़ सकता है। यह एक वित्तीय झटका था जो मूल रूप से टैरिफ से उत्पन्न राजस्व के समान ही बड़ा था। प्रभावी कर दर, जो अपने चरम पर 11 प्रतिशत से ऊपर पहुंच गई थी, जून 2026 तक नकारात्मक संख्या में गिर गई, जिसका अर्थ है कि सरकार नए शुल्क एकत्र करने की तुलना में रिफंड के रूप में अधिक पैसा दे रही थी।
शोधकर्ताओं ने इन घटनाओं को चार लहरों के ढांचे में व्यवस्थित किया ताकि यह दिखाया जा सके कि वे एक-दूसरे को कैसे सुदृढ़ करती हैं। व्यापार परिवर्तनों ने अनिश्चितता पैदा की, जिसने वित्तीय बाजारों को डरा दिया। वित्तीय डर ने वास्तविक अर्थव्यवस्था को अधिक अस्थिर बना दिया, जिसने बदले में राजनीतिक दबाव पैदा किया जो कानूनी चुनौती की ओर ले गया। अदालत के निर्णय ने फिर पूरे तंत्र में एक नई लहर भेजी, जिससे यह अनिश्चितता पैदा हुई कि आगे क्या होगा। अध्ययन यह निष्कर्ष निकालता है कि इस प्रकरण की परिभाषित विशेषता टैरिफ का आकार नहीं, बल्कि उनके द्वारा पैदा की गई अस्थिरता थी। कानूनी उलटफेर ने संरक्षणवादी नीति को समाप्त नहीं किया, क्योंकि प्रशासन अन्य कानूनों का उपयोग करने की तलाश करने लगा, लेकिन इसने यह सिद्ध कर दिया कि कार्यक्रम की कानूनी नींव नाजुक थी। शोध दर्शाता है कि जब कोई सरकार तीव्र, अनिश्चित और कानूनी रूप से अस्थिर माध्यमों से व्यापार को नया आकार देने का प्रयास करती है, तो परिणाम केवल उच्च कीमतें या कम व्यापार नहीं होते, बल्कि घटनाओं की एक जटिल श्रृंखला होती है जो अंततः नीति को ही विफल कर सकती है।
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