Banken sind die Motoren der modernen Wirtschaft, da sie Unternehmen Geld leihen, damit diese Fabriken bauen, Ausrüstung kaufen und Arbeitskräfte einstellen können. Aber das Verleihen von Geld ist ein Spiel mit hohem Einsatz. Wenn ein Unternehmen Geld leiht, besteht immer die Gefahr, dass es nicht zurückzahlen kann. Wenn zu viele Unternehmen ausfallen, verliert die Bank ihr eigenes Geld, was ihre Existenz bedrohen kann. Jahrzehntelang haben Banker versucht, den perfekten Preis für einen Kredit zu ermitteln: hoch genug, um das Risiko des Scheiterns und die Betriebskosten zu decken, aber niedrig genug, um Kunden anzulocken. Die Herausforderung bestand schon immer darin, dass die Risiken nicht alle gleich sind. Ein Kredit an ein stabiles, langjähriges Unternehmen unterscheidet sich von einem Kredit an ein neues Unternehmen in einer volatilen Branche. Darüber hinaus haben sich die Regeln dafür, wie Banken diese Risiken verbuchen müssen, geändert, und es sind neue Arten von Risiken entstanden, etwa im Zusammenhang mit dem Klimawandel oder dem Verhalten von Unternehmen. Die alten Methoden zur Berechnung dieser Preise behandelten oft alle Kredite gleich oder versäumten es, diese neuen, komplexen Faktoren zu berücksichten, wodurch die Banken gegenüber versteckten Verlusten ungeschützt blieben.

Um dies zu lösen, hat ein Forscher namens Yousef Padganeh ein neues System namens RAROC+ entwickelt. Dies ist keine völlig neue Erfindung, sondern eine bedeutende Verbesserung einer Methode, die Banken seit Jahren anwenden. Der Kern der Idee ist einfach: Eine Bank sollte nur Geld verleihen, wenn die erwartete Rendite hoch genug ist, um das eingegangene Risiko zu rechtfertigen. Das neue Framework nimmt dieses Grundprinzip auf und macht es wesentlich präziser. Es zwingt die Bank dazu, jeden einzelnen Kredit individuell zu betrachten und genau zu berechnen, wie viel es kosten wird, die wahrscheinlichen Verluste zu decken, wie viel Kapital zurückgestellt werden muss, um unerwartete Katastrophen zu überstehen, und wie viel Aufschlag nötig ist, um Risiken in Bezug auf Umwelt, Gesellschaft und Unternehmensführung abzudecken. Durch die Kombination all dieser Faktoren in einer klaren Berechnung sagt das System der Bank den absoluten Mindestzinssatz, den sie verlangen muss, damit der Kredit eine sichere und profitable Entscheidung ist.

Das Paper erklärt, dass traditionelle Wege der Kreditpreisgestaltung oft mit einem Basiszins beginnen und dann einige zusätzliche Prozentsätze hinzufügen, um Kosten und Gewinn zu decken. Dieser Ansatz kann gefährlich sein, da er das tatsächliche Risiko eines spezifischen Kreditnehmers möglicherweise nicht genau widerspiegelt. Wenn eine Bank das Risiko unterschätzt, verleiht sie Geld zu einem Zinssatz, der auf dem Papier profitabel aussieht, aber tatsächlich Geld kostet, wenn der Kreditnehmer in Schwierigkeiten gerät. Das neue RAROC+-System behebt dies, indem es rückwärts arbeitet. Anstatt einen Preis zu erraten, entscheidet die Bank zuerst, welche Rendite sie mit ihrer Investition zufriedenstellt. Dann berechnet das System den exakten Zinssatz, der erforderlich ist, um diese Rendite nach Abzug aller notwendigen Sicherheitsnetze zu erzielen. Diese Sicherheitsnetze umfassen Geld, das für erwartete Verluste zurückgestellt wird – eine Anforderung moderner Rechnungslegungsvorschriften – sowie eine größere Kapitalreserve, um plötzliche, unerwartete Krisen zu bewältigen, die niemand kommen sah.

Ein wesentlicher Teil dieses neuen Systems ist die Handhabung der Rechnungslegungsregeln. Banken müssen nun zukünftige Verluste vorhersagen, bevor sie eintreten, anstatt zu warten, bis ein Kreditnehmer zahlungsunfähig wird. Das neue Framework integriert diese vorausschauenden Prognosen direkt in den Preis des Kredits. Wenn sich die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens verschlechtert, erkennt das System sofort, dass die Kosten des Kredits gestiegen sind, und der Zinssatz muss steigen, um dies zu kompensieren. Dies stellt sicher, dass die Bank immer genug berechnet, um das Risiko zu decken, das sie aktuell hält, und nicht nur das Risiko, das sie in der Vergangenheit gehalten hat. Das System trennt zudem sorgfältig das Geld, das für erwartete Verluste zurückgestellt wird, von dem Kapital, das für unerwartete Katastrophen reserviert ist, um sicherzustellen, dass die Bank dasselbe Risiko nicht doppelt zählt.

Das Framework bringt zudem eine neue Ebene der Komplexität ein: ökologische, soziale und Governance-Risiken (ESG). In der Vergangenheit konnte ein Unternehmen finanziell ein guter Kreditnehmer gewesen sein, aber katastrophal für die Umwelt oder seine Mitarbeiter. Wenn dieses Unternehmen aufgrund dieser Probleme mit Klagen oder regulatorischen Strafen konfrontiert wurde, konnte es plötzlich seine Kals nicht mehr bedienen. Das neue System behandelt diese Risiken als reale Finanzkosten. Wenn ein Unternehmen eine schlechte Umweltbilanz hat, fügt das System einen spezifischen Kostenfaktor zum Kreditpreis hinzu, um das zusätzliche Risiko abzudecken. Ähnlich verhält es sich, wenn ein Unternehmen eine schwache Unternehmensführung oder eine Vorgeschichte von Betrug aufweist; in diesem Fall verlangt das System, dass die Bank mehr Kapital zurückstellt, um sich selbst zu schützen. Das Paper betont, dass diese Anpassungen nur hinzugefügt werden, wenn die Standard-Risikoberechnungen diese nicht bereits abdecken, um sicherzustellen, dass die Bank den Kreditnehmer nicht zweimal für dasselbe Problem bestraft.

Um zu zeigen, wie dies in der Praxis funktioniert, führt der Autor ein detailliertes Beispiel mit einem hypothetischen Unternehmen durch. Das System nimmt die Größe des Kredits, die Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen scheitert, und den Betrag, den die Bank im Falle eines Scheiterns verlieren würde. Dann fügt es die Kosten des eigenen Kapitals der Bank, die Gebühren, die die Bank erhebt, und die spezifischen Kosten im Zusammenhang mit der Umwelt- und Sozialbilanz des Unternehmens hinzu. Nachdem alle diese Zahlen in die einheitliche Formel eingesetzt wurden, liefert das System eine einzige, präzise Zahl: den Mindestzinssatz, den die Bank verlangen muss. In dem bereitgestellten Beispiel berechnet das System für einen Kredit von einhundert Millionen Dollar, dass die Bank einen Zinssatz von etwa 5,67 Prozent verlangen muss, um ihre Sicherheits- und Gewinnziele zu erreichen. Diese Zahl ist kein Schätzwert, sondern das mathematische Ergebnis des Ausgleichs aller bekannten Kosten und Risiken.

Das Paper hebt auch hervor, dass dieses System darauf ausgelegt ist, flexibel und dynamisch zu sein. Es handelt sich nicht um eine einmalige Berechnung. Wenn sich die Welt verändert, sollte sich auch der Preis des Kredits ändern. Wenn das Kreditrating eines Unternehmens sinkt oder wenn die Kapitalkosten für die Bank steigen, berechnet das System den erforderlichen Zinssatz sofort neu. Dies ermöglicht es der Bank, schnell auf neue Gefahren zu reagieren. Das Framework enthält zudem Regeln für Fälle, in denen ein Kredit nicht den Standardpreis erfüllt. Manchmal möchte eine Bank einem Unternehmen Geld leihen, selbst wenn die Mathematik sagt, dass es zu riskant ist – etwa weil das Unternehmen ein langjähriger Partner ist oder der Kredit der Bank hilft, in einen neuen Markt einzutreten. In diesen Fällen sagt das System nicht einfach „Nein“. Stattdessen schreibt es eine formale Prüfung und Dokumentation vor, um sicherzustellen, dass die Entscheidung, das zusätzliche Risiko einzugehen, bewusst und mit vollem Wissen über die Konsequenzen getroffen wird.

Letztendlich geht es beim RAROC+-Framework darum, Klarheit und Konsistenz in die unübersichtliche Welt der Unternehmenskreditvergabe zu bringen. Es ersetzt vage Urteile und verstreute Berechnungen durch eine einzige, einheitliche Logik, die die Sicherheit der Bank, ihre Gewinnziele und die realen Risiken der Unternehmen, an die sie verleiht, miteinander verbindet. Durch die Integration von Rechnungslegungsregeln, Kapitalanforderungen und neuen Nachhaltigkeitsaspekten in einen klaren Prozess hilft es Banken, bessere Entscheidungen zu treffen. Das Ergebnis ist ein System, in dem jeder Kredit so bepreist wird, dass er seine wahren Kosten widerspiegelt, was die Bank vor versteckten Verlusten schützt und gleichzeitig sicherstellt, dass das verliehene Geld auf eine Weise eingesetzt wird, die für alle Beteiligten nachhaltig und profitabel ist. Das Paper kommt zu dem Schluss, dass dieses Modell zwar eine Simulation auf Basis hypothetischer Daten ist, es jedoch einen robusten Entwurf bietet, mit dem Banken ihre Systeme aufrüsten können, um die komplexen und sich ändernden Landschaften der modernen Finanzwelt mit Zuversicht zu navigieren.