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Tariff freezes, demand growth and the grace time of electricity distribution networks: Evidence from Buenos Aires

Utilizando datos a nivel de empresa de Buenos Aires, este artículo demuestra que la calidad de la distribución eléctrica se deteriora principalmente debido a que la demanda supera una capacidad estancada en lugar de por la depreciación del capital, lo que permite el cálculo de un "tiempo de gracia" que define la duración óptima de las congelaciones tarifarias antes de que los costos de las interrupciones superen sus beneficios.

Autores originales: Juan Pablo Manini

Publicado 2026-10-27

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CC BY 4.0

Autores originales: Juan Pablo Manini

Artículo original bajo licencia CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). ✨ Esta es una explicación generada por IA del artículo a continuación. No ha sido escrita ni avalada por los autores. Para mayor precisión técnica, consulte el artículo original. Leer descargo de responsabilidad completo

En el mundo moderno, la electricidad suele tratarse como una constante que fluye de manera confiable desde el enchufe de la pared hasta la lámpara o el refrigerador. Sin embargo, esta confiabilidad depende de un delicado equilibrio entre dos fuerzas: la resistencia física de los cables y transformadores que transportan la energía, y la cantidad de energía que la gente realmente solicita. Cuando el precio de la electricidad se mantiene artificialmente bajo, a menudo por orden gubernamental para ayudar a las familias con dificultades, suceden dos cosas. Primero, las empresas de servicios públicos que poseen los cables tienen menos dinero para gastar en reparar o actualizar sus equipos. Segundo, debido a que la energía es barata, la gente usa más, comprando a menudo aires acondicionados o calentadores eléctricos que de otro modo evitarían. Durante mucho tiempo, no estaba claro cuánto tiempo podría sobrevivir un sistema bajo esta presión antes de que las luces comenzaran a parpadear y apagarse.

Un investigador llamado Juan Pablo Manini se propuso responder a esta pregunta analizando las redes eléctricas del área metropolitana de Buenos Aires. Se centró en un período específico que comenzó en 2002, cuando el gobierno congeló el precio de la electricidad en términos reales, lo que significa que el precio no aumentó incluso cuando el valor del dinero cayó. Esto creó una situación en la que el costo de operar la red era mucho mayor que el dinero proveniente de los clientes. La pregunta central no era solo si la calidad eventualmente caería, sino cuánto tiempo tardaría esa caída en hacerse perceptible. ¿Fallaría el sistema porque los cables viejos simplemente se desgastaban por la edad, o porque la red se saturaba con demasiados usuarios?

Manini recopiló registros detallados de las dos principales empresas que sirven a la región, Edenor y Edesur, cubriendo los años desde 1997 hasta 2024. Reconstruyó el tamaño físico real de sus redes, contabilizando cuánto gastaron en equipos nuevos frente a cuánto se decayó su equipo viejo. También rastreó la cantidad exacta de energía vendida a los clientes y los registros oficiales de cuánto duraron los cortes de luz, medidos en horas por cliente. Al comparar estas cifras, descubrió que la calidad del servicio no falló porque los cables se estuvieran rompiendo físicamente. De hecho, el capital físico de las redes se mantuvo relativamente estable durante casi una década después de que comenzó el congelamiento de precios. El problema no era que la red se estuviera encogiendo; era que la demanda de electricidad estaba creciendo mucho más rápido de lo que la red podía expandirse.

El estudio encontró que la relación entre el tamaño de la red y el número de usuarios es continua, lo que significa que no hay un margen de seguridad oculto que proteja al sistema hasta que se alcanza un punto de ruptura repentino. En cambio, cada vez que la red se saturaba ligeramente en relación con su tamaño, la frecuencia y la duración de los cortes de energía aumentaban de manera constante. Para una de las empresas, una caída del diez por ciento en la relación entre la capacidad de la red y la demanda provocó un aumento del veinte al treinta y cinco por ciento en el tiempo que los clientes pasaban sin energía. Este efecto fue incluso más fuerte para la segunda empresa. La investigación también mostró que este deterioro no fue causado por fenómenos climáticos extremos, como olas de calor, que suelen coinccer con una alta demanda. Incluso al contabilizar la temperatura, la saturación de la red siguió siendo el principal motor de las fallas.

Utilizando estos hallazgos, el investigador calculó un "período de gracia", que es el tiempo que tarda un sistema en deteriorarse hasta un nivel específico de mal servicio tras el congelamiento de los precios. La duración de este período depende fuertemente de qué tan rápido crezca la demanda. Si la demanda crece rápidamente, como ocurrió en Buenos Aires durante el período de estudio, el sistema solo puede tolerar un congelamiento durante unos tres a siete años antes de que los cortes de energía empeoren significativamente. Si la demanda se mantuviera estable, el sistema podría durar mucho más, quizás más de quince años, incluso con una inversión limitada. El estudio también exploró la perspectiva de un regulador que decide cuánto tiempo mantener los precios congelados. Sugiere que, si un regulador solo se preocupa por el beneficio político inmediato de los precios bajos e ignora el costo a largo plazo de reparar la red después, mantendrá el congelamiento durante mucho más tiempo de lo que es económicamente sensato, aproximadamente una vez y media o dos veces más.

El artículo concluye que el deterioro del servicio tras un congelamiento de precios no es un misterio de infraestructura envejecida, sino un resultado predecible de que la demanda supere a la oferta. El sistema no colapsó porque los cables se pudrieran; colapsó porque demasiada gente intentaba usar una red que no crecía lo suficientemente rápido para mantenerse al día. Esta visión ofrece una clara advertencia para los responsables de las políticas: mantener los precios bajos durante demasiado tiempo no solo retrasa la inversión, sino que acelera activamente el declive de la calidad del servicio al fomentar más consumo. La ventana de normalidad aparente es corta, y una vez que se cierra, el costo de restaurar la confiabilidad es mucho mayor que los ahorros a corto plazo proporcionados por el congelamiento.

Resumen Técnico: Congelamiento de Tarifas, Crecimiento de la Demanda y el Tiempo de Gracia de las Redes de Distribución Eléctrica

Planteamiento del Problema
El documento aborda una brecha regulatoria crítica: determinar la duración del "tiempo de gracia" —el período durante el cual la calidad del servicio eléctrico permanece estable después de que una tarifa real cae por debajo del costo debido a un congelamiento—. Si bien la literatura existente establece que la incertidumbre tarifaria desincentiva la inversión y que la inversión influye en la calidad del servicio, no existen estimaciones empíricas del desfase temporal entre un choque tarifario y la subsecuente degradación de la calidad, ni de los determinantes específicos de este desfase. El estudio se centra en el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA), donde las tarifas de distribución reales cayeron más del 70% tras la devaluación de 2002, proporcionando un caso único de alta volatilidad tarifaria y posterior degradación de la calidad.

Metodología y Datos
El estudio utiliza datos a nivel de empresa para las dos distribuidoras del AMBA, Edenor y Edesur, que abarcan el período 1997–2024.

Reconstrucción de Capital: Los stocks de capital real se reconstruyeron utilizando el método de inventario perpetuo ( $K_t = K_{t-1}(1-\delta) + I_t$ ). La inversión ( $I$ ) se derivó de presentaciones financieras (formularios SEC 20-F/6-K para Edenor; informes de la empresa matriz para Edesur), deflactada por el Índice de Precios al Por Mayor para la Inversión (IPIM). El estudio pone a prueba la robustez en 320 especificaciones alternativas utilizando diferentes deflactores, tasas de depreciación ( $\delta$ ) y supuestos de capital inicial ( $\kappa$ ).
Medición de la Calidad: La calidad del servicio se mide mediante el Índice de Duración Media de Interrupción del Sistema (SAIDI) y el Índice de Frecuencia (SAIFI), extraídos de gráficos vectoriales en informes anuales del regulador nacional (ENRE) y calibrados frente a valores publicados.
Estrategia Empírica: El modelo central estima la elasticidad de SAIDI respecto a la capacidad relativa ( $A = K/D$ $A = K / D$ , donde $D$ $D$ es la demanda de energía). El estudio emplea:
- Regresiones de panel con efectos fijos de empresa.
- Pruebas de no linealidades utilizando el marco de pruebas de umbral de Hansen (1996, 2000) para determinar si la calidad se deteriora solo después de que se vulnera un margen de capacidad específico.
- Variables instrumentales (demanda rezagada) para abordar posibles bucles de retroalimentación donde los reguladores fuerzan la inversión en respuesta a caídas de calidad.
- Controles por clima (Grados Día de Refrigeración) para aislar la congestión impulsada por la demanda de las fallas inducidas por el clima.
- Un análisis de panel suplementario de 62 distribuidoras brasileñas (2011–2024) para validar el vínculo inversión-calidad en un contexto regulatorio diferente.
Marco Teórico: El documento deriva una fórmula de "tiempo de gracia", $T^*(X) = \ln(1 + X) / [\varepsilon(\delta(1 - r) + g)]$ , donde $X$ es un nivel de tolerancia, $\varepsilon$ es la elasticidad, $\delta$ es la depreciación, $r$ es la relación inversión-depreciación y $g$ es el crecimiento de la demanda. Además, modela la duración óptima del congelamiento para el regulador como un intercambio entre los beneficios del congelamiento y los costos de los cortes de suministro y la recuperación.

Resultados Clave

Mecanismo de Deterioro: El deterioro de la calidad no fue causado por el desgaste físico del capital (que se mantuvo relativamente estable hasta 2012), sino por la erosión de la capacidad relativa a medida que la demanda superaba a la red. En el AMBA, la demanda creció significativamente mientras el capital permaneció plano, causando que la capacidad relativa cayera aproximadamente un 30–40% antes de que los indicadores de calidad se dispararan.
Respuesta Continua vs. Umbral: Los datos respaldan un modelo de respuesta continua en lugar de un modelo de umbral. No hay evidencia de un margen inicial "seguro"; la calidad comienza a deteriorarse inmediatamente a medida que la capacidad relativa disminuye. Si bien el poder estadístico para detectar márgenes muy pequeños (menores al 16%) es limitado, se descartan márgenes superiores al 16%.
Estimaciones de Elasticidad: La elasticidad de SAIDI respecto a la capacidad relativa es significativa y negativa. Para Edenor, es aproximadamente $-2.9$ en niveles y $-1.7$ en primeras diferencias. Para Edesur, la respuesta es más fuerte (aprox. $-6.1$ en niveles). Estas estimaciones se mantienen tras controlar por temperatura y utilizar variables instrumentales.
Estimación del Tiempo de Gracia: Bajo las condiciones del AMBA (crecimiento de la demanda ~3.7–6.1%, inversión cubriendo ~65% del reemplazo), el modelo predice que un deterioro del 50% en SAIDI ocurre dentro de 3 a 7 años. Si la demanda fuera estancada, este período se extendería a más de años.
Sesgo Regulatorio: El modelado teórico sugiere que los reguladores que no tienen en cuenta el período de recuperación (el tiempo necesario para reconstruir la capacidad tras el fin de un congelamiento) elegirán duraciones de congelamiento que son 1.5 a 2.3 veces más largas que la duración socialmente óptima. El congelamiento real del AMBA (2002–2016) duró aproximadamente 14 años, excediendo significativamente el tiempo de gracia estimado.
Canales de Inversión: La tarifa afecta la calidad principalmente a través del canal de la demanda (los precios bajos estimulan el consumo). El canal de inversión es condicional; cuando existe financiamiento alternativo (por ejemplo, fondos FOCEDE, deuda con CAMMESA), la inversión puede mantenerse a pesar de los congelamientos tarifarios, retrasando el deterioro de la calidad.

Significancia y Contribuciones
El documento realiza tres contribuciones principales:

Conceptual: Introduce una medida de "tiempo de gracia" que incorpora explícitamente el crecimiento de la demanda, yendo más allá de los modelos tradicionales de desgaste de capital y mantenimiento. Define la duración óptima de un congelamiento tarifario como un objeto económico determinado por la relación entre los beneficios del congelamiento y los costos de los cortes de suministro y la recuperación.
Empírica: Proporciona las primeras estimaciones del desfase temporal entre los choques tarifarios y el deterioro de la calidad, cuantificando la elasticidad de la calidad del servicio respecto a la capacidad relativa. Demuestra que la calidad responde continuamente a la erosión de la capacidad en lugar de abruptamente ante un umbral.
Política: Ofrece una herramienta de diagnóstico para los reguladores. Al rastrear la relación entre capacidad y demanda (en lugar de solo las tasas de inversión), los reguladores pueden identificar la aproximación del fin del tiempo de gracia. El documento argumenta que ignorar el período de recuperación crea un problema de compromiso, lo que conduce a congelamientos motivados políticamente que son excesivamente largos y costosos en términos de confiabilidad del servicio.

El estudio concluye que en entornos con demanda creciente, la ventana para mantener la calidad bajo un congelamiento tarifario es estrecha (3–7 años), y que el deterioro es impulsado por el desajuste entre el crecimiento de la demanda y la capacidad de la red, no meramente por la falta de mantenimiento.

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