Policy-industrial capital collaboration and firm innovation in the low-altitude economy: Evidence from government-guided funds’ equity participation in China
यह अध्ययन प्रदर्शित करता है कि सरकारी निर्देशित कोषों और औद्योगिक पूंजी द्वारा संयुक्त इक्विटी भागीदारी चीन की निम्न-ऊंचाई वाली अर्थव्यवस्था (लो-अल्टीट्यूड इकोनॉमी) में नवाचार को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाती है, एक ऐसा प्रभाव जो प्रभावी क्षतिपूर्ति तंत्र, औद्योगिक संबद्धता, और गैर-राज्य स्वामित्व एवं कम एयरवर्दीनेस प्रमाणन निर्भरता जैसे विशिष्ट फर्म विशेषताओं द्वारा और अधिक सुदृढ़ होता है।
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निम्न-ऊंचाई वाली अर्थव्यवस्था (लो-एल्टीट्यूड इकोनॉमी) एक तेजी से बढ़ता हुआ क्षेत्र है, जो इस विचार पर आधारित है कि हमारे सिर के ठीक ऊपर का आकाश परिवहन, रसद (लॉजिस्टिक्स) और सार्वजनिक सेवाओं के लिए एक अप्रयुक्त संसाधन है। यह ड्रोन और इलेक्ट्रिक विमानों जैसी मशीनों पर निर्भर करता है जो बिना किसी लंबे रनवे की आवश्यकता के ऊर्ध्ध्वाधर (वर्टिकली) उड़ान भर सकते हैं और उतर सकते हैं, जिससे लोगों और सामानों को ले जाया जा सकता है। हालांकि, इन तकनीकों को विश्वसनीय, रोजमर्रा के उपकरणों में बदलना कठिन है। इन्हें विकसित करने के लिए वर्षों के शोध, सख्त सुरक्षा परीक्षण और भारी मात्रा में धन की आवश्यकता होती है, जबकि इस जोखिम का सामना भी करना पड़ता है कि कोई नया आविष्कार बाजार तक पहुँचने से पहले ही विफल हो सकता है। क्योंकि ये परियोजनाएं इतनी जोखिम भरी होती हैं और इनका लाभ मिलने में लंबा समय लगता है, इसलिए निजी निवेशक इन्हें वित्तपोषित करने में हिचकिचाते हैं, क्योंकि उन्हें डर होता है कि उन्हें जल्द ही अपने पैसे पर रिटर्न नहीं मिलेगा। इससे एक ऐसा अंतर पैदा होता है जहाँ आशाजनक विचार समर्थन की कमी के कारण रुक जाते हैं। इस अंतर को पाटने के लिए, सरकारें अक्सर रणनीतिक उद्योगों में नवाचार को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किए गए विशेष निवेश कोषों के साथ हस्तक्षेप करती हैं। नीति निर्माताओं के लिए चुनौती यह समझना है कि सरकारी धन को निजी व्यावसायिक विशेषज्ञता के साथ कैसे मिलाया जाए ताकि फंडिंग वास्तव में नए आविष्कारों की ओर ले जाए न कि केवल बेकार पड़ी रहे।
शोधकर्ताओं के एक दल ने यह समझने के लिए काम शुरू किया कि चीन की बढ़ती निम्न-ऊंचाई वाली अर्थव्यवस्था में यह मिश्रण कैसे काम करता है। उन्होंने एक विशिष्ट रणनीति पर ध्यान केंद्रित किया जहाँ सरकारी समर्थित कोष नए उद्यमों में निवेश करने के लिए स्थापित कंपनियों के साथ मिलकर काम करते हैं। इस व्यवस्था में, सरकार नीतिगत दिशा और जोखिम के लिए एक सुरक्षा कवच प्रदान करती है, जबकि निजी कंपनियां अपना गहरा उद्योग ज्ञान और तकनीकी संसाधन लाती हैं। शोधकर्ता यह जानना चाहते थे कि क्या यह साझेदारी वास्तव में कंपनियों को अधिक आविष्कार करने में मदद करती है। उन्होंने 2006 और 2024 के बीच चीन की सैकड़ों सूचीबद्ध कंपनियों के डेटा का अध्ययन किया, जिससे यह पता चला कि किन कंपनियों को इन संयुक्त उपक्रमों से फंडिंग मिली और उसके बाद उन्होंने कितने नए पेटेंट दायर किए। उन कंपनियों की तुलना करके जिन्हें यह विशेष फंडिंग मिली थी और जिन्हें नहीं मिली थी, और निवेश से पहले और बाद में उनकी प्रगति को देखकर, टीम इस साझेदारी के वास्तविक प्रभाव को अलग कर सकी।
अध्ययन में पाया गया कि जब सरकारी कोष और औद्योगिक कंपनियां मिलकर निवेश करती हैं, तो प्राप्तकर्ता कंपनियां वास्तव में अधिक नवाचार करती हैं। उन्होंने इस प्रकार के समर्थन को न पाने वाली समान कंपनियों की तुलना में नए आविष्कारों के लिए काफी अधिक पेटेंट दायर किए। यह सुझाव देता है कि यह संयोजन काम करता है: सरकार की दीर्घकालिक परिणामों के लिए प्रतीक्षा करने की इच्छा निजी क्षेत्र की अच्छी तकनीकी विचारों को पहचानने और उन्हें विकसित करने की क्षमता की पूरक बनती है। हालांकि, शोधकर्ताओं ने पाया कि यह सफलता स्वतः नहीं होती है; यह इस बात पर बहुत अधिक निर्भर करती है कि सौदे की संरचना कैसी है। सकारात्मक प्रभाव तब बहुत अधिक होता है जब निवेश समझौते में विशिष्ट नियम शामिल होते हैं जो जोखिमों और पुरस्कारों को निष्पक्ष रूप से साझा करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि सरकार संभावित नुकसान को सहने के लिए सहमत होती है या निजी भागीदारों को पुरस्कृत करने के लिए अपने लाभ का एक हिस्सा छोड़ देती है, तो निजी कंपनियां दीर्घकालिक नवाचार के लिए आवश्यक जोखिम लेने के लिए अधिक इच्छुक हो जाती हैं। ये संविदात्मक व्यवस्थाएं एक सेतु के रूप में कार्य करती हैं, जो सार्वजनिक और निजी भागीदारों के विभिन्न लक्ष्यों को संरेखित करती हैं ताकि वे प्रभावी ढंग से मिलकर काम कर सकें।
शोधकर्ताओं ने यह भी पाया कि निवेशकों और उनके द्वारा वित्तपोषित कंपनियों के बीच का संबंध बहुत मायने रखता है। जब नए उद्यम में निवेश करने वाली निजी कंपनी उसी उद्योग में काम करती है, तो नवाचार में वृद्धि और भी अधिक होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशक पहले से ही तकनीक और बाजार को समझता है, जिससे उपयोगी सलाह और संपर्क प्रदान करना आसान हो जाता है। अध्ययन ने इस विचार को खारिज कर दिया कि यह साझेदारी सभी कंपनियों की समान रूप से मदद करती है। इसने पाया कि इसके लाभ उन कंपनियों में सबसे अधिक दृश्यमान हैं जो तुरंत अत्यधिक सख्त सुरक्षा प्रमाणन बाधाओं का सामना नहीं करती हैं, और उन क्षेत्रों में जहाँ सरकार ने इन तकनीकों का परीक्षण करने के लिए पायलट ज़ोन पहले से ही स्थापित कर दिए हैं। इसके अलावा, यह प्रभाव राज्य के स्वामित्व वाली कंपनियों के बजाय निजी कंपनियों के लिए सबसे मजबूत है, क्योंकि संभवतः निजी फर्में अधिक वित्तीय बाधाओं का सामना करती हैं और सरकार की विश्वसनीयता और संसाधनों से अधिक लाभ प्राप्त करती हैं।
अंततः, यह शोध पत्र सुझाव देता है कि केवल एक नए उद्योग में पैसा झोंक देना पर्याप्त नहीं है। पैसा कैसे व्यवस्थित किया जाता है और इसमें शामिल लोग कितने महत्वपूर्ण हैं, यह फंडिंग की मात्रा जितने ही महत्वपूर्ण हैं। निम्न-ऊंचाई वाली अर्थव्यवस्था के बढ़ने के लिए, नीतियों को इस तरह से डिजाइन किया जाना चाहिए कि सरकारी पूंजी और औद्योगिक विशेषज्ञता वास्तव में एक-दूसरे की पूरक बन सके। इसका अर्थ है ऐसे निवेश अनुबंध बनाना जो जोखिम लेने के लिए प्रोत्साहित करें और यह सुनिश्चित करना कि निवेशकों के पास वित्तपोषित कंपनियों का मार्गदर्शन करने के लिए सही उद्योग ज्ञान हो। ये निष्कर्ष अन्य राष्ट्रों के लिए एक स्पष्ट मार्ग प्रदान करते हैं जो उभरती प्रौद्योगिकियों का समर्थन करने की कोशिश कर रहे हैं: सफलता सही प्रकार के पूंजी को सही प्रकार की विशेषज्ञता के साथ सावधानीपूर्वक मिलाने से आती है, न कि 'वन-साइज़-फिट्स-ऑल' (एक ही आकार सबके लिए उपयुक्त) दृष्टिकोण पर निर्भर रहने से।
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