Board ties and ESG performance of Saudi-listed firms: The moderating effect of the sustainability committee

현대 비즈니스 세계에서 기업들은 단순히 얼마나 많은 돈을 버느냐뿐만 아니라, 지구와 노동자, 그리고 주변 공동체를 어떻게 대하는지에 대해서도 점점 더 많은 평가를 받고 있습니다. 이러한 더 넓은 의미의 성공 척도를 환경, 사회, 지배구조 성과, 즉 줄여서 ESG라고 합니다. 이는 기업의 윤리적 행동과 장기적 지속가능성을 나타내는 성적표 역할을 합니다. 이러한 복잡한 기대치를 헤쳐 나가기 위해 많은 조직은 기업의 전략을 이끌도록 선출된 집단인 이사회에 의존합니다. 이러한 이사회의 핵심적인 특징은 구성원들이 보유한 연결망입니다. 이사가 여러 회사의 이사회에 참여할 때, 그들은 서로 다른 산업 분야에서 얻은 풍부한 경험, 인맥, 지식을 함께 가져갑니다. 흔히 '이사회 유대(board ties)'라고 불리는 이 현상은 아이디어와 모범 사례가 조직 간에 흐를 수 있도록 하는 가교 역할을 한다고 여겨집니다. 그러나 이러한 연결을 가지고 있다고 해서 반드시 좋은 결과가 보장되는 것은 아닙니다. 이는 기업이 이를 어떻게 활용하느냐에 달려 있습니다. 어떤 경우에는 외부 활동이 너무 많은 이사가 단일 기업의 요구 사항에 세심한 주의를 기울이기에는 너무 바빠서, 잠재적으로 감독 기능을 약화시킬 수도 있습니다.

최근 사우디아라비아의 연구진은 이러한 이사회 유대가 기업의 ESG 성과에 어떻게 영향을 미치는지, 그리고 지속가능성에 전념하는 특정 팀을 두는 것이 결과를 바꾸는지 이해하기 위해 연구를 수행했습니다. 2017년부터 2024년 사이 사우디 주식 시장에 상장된 128개의 비금융 기업에 초점을 맞춘 이 연구는, 여러 이사회에서 활동하는 이사들이 자신이 속한 기업의 지속가능성 성과를 높이는 데 도움이 되는지를 조사했습니다. 또한 연구진은 환경 및 사회적 목표를 감독하기 위해 이사회 내에 설치된 전문 그룹인 지속가능성 위원회의 역할을 조사했습니다. 그들은 이 위원회가 잘 연결된 이사들이 가져온 귀중한 지식이 실제로 효과적인 행동으로 전환되도록 보장하는 필터 또는 증폭기 역할을 하는지 알고 싶었습니다. 연구 결과, 이사회 유대는 일반적으로 ESG 성과에 강력한 긍-적 영향을 미치는 것으로 나타났습니다. 여러 이사회 직책을 맡고 있는 이사를 둔 기업은 지속가능성 점수가 높은 경향이 있습니다. 이는 이러한 이사들이 가져오는 경험과 네트워크가 기업이 더 나은 관행을 채택하고 이해관계자들과 더 효과적으로 소통하도록 돕는다는 것을 시사합니다.

연구는 한 단계 더 나아가 지속가능성 위원회의 존재가 차이를 만드는지 확인했습니다. 연구 결과, 전담 지속가능성 위원회가 있는 기업의 경우 이사회 유대의 긍정적인 효과가 더욱 강력해지는 것으로 밝혀졌습니다. 즉, 위원회는 연결된 이사들의 강력한 파트너 역할을 합니다. 위원회는 이들이 보유한 폭넓은 전문 지식과 사회적 자본을 기업을 위한 구체적이고 실행 가능한 전략으로 변환하는 데 도움을 줍니다. 이러한 위원회가 없다면, 이사의 다른 이사회 역할로부터 얻은 귀중한 통찰력은 제대로 활용되지 못한 채 남겨질 수 있습니다. 하지만 위원회가 있다면, 그러한 통찰력은 기업의 의사결정에 적극적으로 처리되고 통합되어, 훨씬 더 나은 환경적 및 사회적 성과로 이어집니다. 이 관계는 연구진이 기업 규모, 수익성, 소유 구조와 같은 다른 요인들을 고려했을 때도 유효했으며, 숨겨진 변수에 의해 결과가 발생했을 가능성을 배제하기 위해 고급 통계 방법을 사용했을 때도 일관되게 유지되었습니다.

또한 이 연구는 기업 규모가 이러한 역학 관계에서 역할을 하는지 살펴보았습니다. 결과에 따르면 이사회 유대와 지속가능성 위원회의 유익한 결합은 대기업과 중소기업 모두에게 작용하지만, 그 효과는 아마도 더 확립된 내부 통제 시스템을 갖춘 대기업에서 특히 강력하게 나타나는 것으로 보입니다. 연구진은 지속가능성 위원회의 존재가 잘 연결된 이사들의 이점을 극대화하는 데 필수적이라고 결론지었습니다. 위원회는 이사회가 가져오는 다양한 자원을 기업의 장기적인 지속가능성 목표와 일치시키는 지배구조 메커니즘 역할을 합니다. 이는 비전 2030과 같은 국가적 이니셔티브를 통해 기업들이 지속가능성을 우선시하도록 독려하고 있는 사우디아라비아에서 특히 중요합니다. 연구 결과는 규제 기관과 기업 지도자들이 이사회의 네트워크와 전문 지식을 보다 지속 가능하고 책임 있는 비즈니스를 구축하는 데 완전히 활용할 수 있도록, 이러한 전문 위원회의 구성을 장려해야 함을 시사합니다.