Systemic Trade Collapse Probability under Compounded Geopolitical Shocks: A Max-Stable Process Approach with Bivariate Hüsler-Reiss Spectral Density for the Trump Tariff Regime and Iran Conflict

글로벌 무역 시스템은 종종 전쟁, 정치적 분쟁, 경제 정책의 변화로부터 오는 충격을 파괴되지 않고 흡수할 수 있는 거대하고 탄력적인 기계로 상상되곤 한다. 수십 년 동안 경제학자들은 이러한 혼란을 별개의 사건으로 취급하는 모델에 의존해 왔으며, 관세 전쟁이 한 국가와의 무역을 둔화시키고 군사적 갈등이 다른 국가와의 무역을 둔화시킨다면, 전체 피해는 단순히 그 두 가지의 합일 것이라고 가정해 왔다. 이 접근 방식은 평균적인 결과를 예측하는 데는 유용하지만, 시스템이 절대적인 한계치까지 몰렸을 때 어떤 일이 발생하는지는 포착하지 못한다. 극단적인 사건의 영역에서는 규칙이 바뀐다. 두 가지 주요 위기가 동시에 발생할 때, 그것들은 단순히 더해지는 것이 아니라 표준적인 계산이 놓치는 방식으로 서로의 파괴력을 배가시킨다. 이것이 바로 일반적인 경험 범위를 훨씬 벗어난 희귀하고 재앙적인 순간들을 이해하는 데 전념하는 통계학의 한 분야인 극단값 이론(extreme value theory)의 영역이다. 이 이론은 보통 무엇이 일어나는가가 아니라, 모든 것이 동시에 잘못될 때 어떤 일이 벌어지는지를 묻는다.

한 연구자는 이 엄격한 통계적 렌즈를 특정 고위험 시나리오에 적용했다. 그것은 광범위한 관세 체제와 핵심 에너지 초크포인트(chokepoint)를 위협하는 군사적 갈등의 동시 압박이다. 연구자는 미국이 광범위한 무역 파트너들에게 상당한 관세를 부과하는 동시에 이란과의 지정학적 긴장이 고조되어 세계 석유 흐름의 막대한 부분을 통과하는 좁은 수로인 호르무즈 해협에 대한 위협이 심화되었던 2018년부터 2025년까지의 기간에 집중했다. 연구자는 이 두 가지 별개의 압력이 어떻게 여러 핵심 무역 경로의 동시 붕괴를 초래하여 정상적인 상업 운영이 불가능해지는 시나리오를 유발할 확률이 얼마인지 알고 싶었다. 이를 위해 연구자는 무역 흐름을 매끄럽고 예측 가능한 선이 아니라, 최악의 시나리오가 전통적인 모델이 제시하는 것보다 훨씬 더 빈번하게 발생하는 급격하고 두꺼운 꼬리(heavy-tailed) 형태의 중단에 취약한 시스템으로 취급하는 새로운 수학적 프레임워크를 구축했다.

이 연구는 기존의 사고방식이 위험할 정도로 불완전하다는 점을 밝혀냈다. 무역량과 지정학적 사건에 대한 역사적 데이터를 분석함으로써, 연구자는 관세 충격과 갈등 충격가 그 극단적인 형태에서 깊게 연결되어 있음을 발견했다. 이들은 우연히 동시에 발생하는 독립적인 사건이 아니라, 공유된 근본적 긴장을 바탕으로 서로를 강화한다. 연구자가 여러 주요 무역 회랑의 동시 붕열 위험을 계산했을 때, 결합된 위험이 개별 위험의 합보다 2배 이상 높다는 것을 발견했다. 분석 결과, 이러한 복합적인 조건 하에서 다중 회랑 붕괴가 발생할 확률은 독립적인 충격을 가정하는 모델이 예측하는 것보다 2.13배 더 높았다. 이는 만약 정책 분석가가 관세로 인한 예상 피해를 갈등으로 인한 예상 피해에 단순히 더한다면, 체계적 붕괴의 실제 위험을 절반 이상 과소평가하게 될 것임을 의미한다.

연구자는 이 결합 효과에 가장 취약한 특정 경로들을 식별했다. 호르무즈 해협에 대한 의존도가 높은 경로들, 즉 아시아와 유럽으로 향하는 석유 및 가스를 운송하는 회랑들이 가장 결정적인 약점으로 나타났다. 이 경로들은 결합된 충격에 대해 가장 높은 민감도를 보였으며, 통계적 프로필은 이들의 무역 흐름이 이전에 생각했던 것보다 훨씬 더 쉽게 거의 제로(zero) 수준으로 떨어질 수 있음을 나타냈다. 또한 연구는 미국-중국 무역 회랑이 관세의 영향을 크게 받으면서도, 두 사건을 주도하는 공통의 지정학적 스트레스를 통해 호르무즈 의존 경로들과 강력한 통계적 연결 고리를 공유하고 있음을 강조했다. 이러한 연결은 한 지역의 위기가 다른 지역의 위험을 빠르게 증폭시켜, 표준 모델은 볼 수 없는 피드백 루프를 생성한다는 것을 의미한다.

이 발견의 함의는 학술적 이론을 훨씬 넘어선다. 연구는 석유 비축량이나 비상 무역 완충재와 같은 전략적 비축량이 현재의 가이드라인이 제시하는 것보다 훨씬 높은 수준의 위험에 맞춰 조정되어야 함을 시사한다. 동시 붕괴의 확률이 이전에 추정된 것보다 두 배 이상 높다면, 글로벌 경제를 보호하기 위해 설계된 안전 마진은 충분하지 않을 가능성이 크다. 이 연구는 이 위험을 측정하는 새로운 방법을 제공하며, 정책 입안자들이 현재의 상황이 각기 별개의 위기로 취급될 때의 시나리오와 비교하여 얼마나 더 위험한지를 정확히 파악할 수 있는 도구를 제공한다. 이는 글로벌 무역 시스템의 구조가 변화했음을 보여준다. 충격은 더 이상 가산적(additive)이지 않고 승수적(multiplicative)이며, 시스템은 겉으로 보이는 것보다 더 취약하다.

연구자는 새로운 관세 발표나 군사적 긴장 고조와 같은 충격 이벤트의 도착과 이들이 서로에게 미치는 영향을 추적하는 상세한 모델을 구축함으로써 이러한 결론에 도달했다. 연구자는 평균적인 행동이 아니라 분포의 '꼬리(tail)'—즉 희귀하고 극단적인 결과—에 초점을 맞춘 통계적 방법을 사용했다. 이를 통해 두 위기가 서로를 강화하는 미묘하지만 강력한 방식을 포착할 수 있었다. 연구의 분석은 이러한 위험이 단지 운이 나쁜 문제가 아니라, 현재의 지정학적 환경의 구조적 특징임을 확인해 준다. 이 연구는 붕괴가 일어날 것이라고 예측하는 것이 아니라, 이전에는 불가능했던 정밀도로 확률을 정량화하여 오차 범위가 현저히 좁아졌음을 보여준다.

결국, 이 작업은 글로벌 리스크를 관리하는 도구가 위협의 진화와 함께 반드시 발전해야 한다는 엄중한 경고를 담고 있다. 무역 중단이 독립적이고 가산적이라는 가정은 더 안정적이었던 시대의 유물이다. 새로운 프레임워크는 지정학적 긴장이 결합될 때 시스템이 근본적으로 다르게 작동하며, 위험이 단순히 축적되는 것이 아니라 증폭된다는 것을 입증한다. 물자의 흐름과 에너지의 흐름을 관리하는 책임자들에게 메시지는 명확하다. 위험은 실재하며, 측정 가능하고, 이전에 믿어왔던 것보다 훨씬 더 크다. 이 증폭된 위험을 이해하는 것이 미래의 폭풍을 견뎌낼 수 있는 무역 시스템을 구축하는 첫걸음이다.