Systemic Trade Collapse Probability under Compounded Geopolitical Shocks: A Max-Stable Process Approach with Bivariate Hüsler-Reiss Spectral Density for the Trump Tariff Regime and Iran Conflict

Het wereldwijde handelssysteem wordt vaak voorgesteld als een enorme, veerkrachtige machine, die in staat is om schokken van oorlogen, politieke geschillen en verschuivingen in het economische beleid te absorberen zonder te breken. Decennialang hebben economen vertrouwd op modellen die deze verstoringen beschouwen als afzonderlijke gebeurtenissen, uitgaande van de veronderstelling dat als een handelsoorlog de handel met het ene land vertraagt en een militair conflict de handel met het andere land remt, de totale schade simpelweg de som van de twee is. Deze benadering werkt goed voor het voorspellen van gemiddelde uitkomsten, maar faalt wanneer het systeem tot zijn absolute limiet wordt gedreven. In het domein van extreme gebeurtenissen veranderen de regels. Wanneer twee grote crises tegelijkertijd toeslaan, tellen ze niet alleen bij elkaar op; ze kunnen elkaars destructieve kracht vermenigvuldigen op manieren die standaardberekeningen missen. Dit is het terrein van de extreme waarde-theorie (extreme value theory), een tak van de statistiek die gewijd is aan het begrijpen van de zeldzame, catastrofale momenten die ver buiten het normale bereik van ervaring liggen. Het vraagt niet wat er gewoon gebeurt, maar wat er gebeurt wanneer alles tegelijkertijd misgaat.

Een onderzoeker heeft deze rigoureuze statistische lens toegepast op een specifiek, hoogwaardig scenario: de gelijktijdige druk van een breed reikend tariefregime en een escalerend militair conflict dat een kritieke energie-doorvoerroute bedreigt. De focus lag op de periode van 2018 tot 2025, een tijd waarin de Verenigde Staten aanzienlijke tarieven oplegden aan een breed scala aan handelspartners, terwijl de geopolitieke spanningen met Iran intensiveerden, wat leidde tot dreigingen tegen de Straat van Hormuz, een smalle waterweg waar een massaal deel van de wereldwijde olie doorheen stroomt. De onderzoeker wilde weten wat de waarschijnlijkheid is dat deze twee verschillende drukfactoren ervoor zouden zorgen dat meerdere kritieke handelsroutes tegelijkertijd instorten, een scenario waarin normale commerciële activiteiten onmogelijk worden. Om dit te beantwoorden, bouwde de onderzoeker een nieuw wiskundig kader dat handelsstromen niet behandelt als gladde, voorspelbare lijnen, maar als systemen die gevoelig zijn voor plotselinge, 'heavy-tailed' verstoringen waarbij de slechtst denkbare scenario's veel waarschijnlijker zijn dan traditionele modellen suggereren.

De studie onthult dat de oude manier van denken gevaarlijk incompleet is. Door historische gegevens over handelsvolumes en geopolitieke gebeurtenissen te analyseren, ontdekte de onderzoeker dat de tariefschokken en de conflictschokken in hun meest extreme vormen diep met elkaar verbonden zijn. Het zijn geen onafhankelijke gebeurtenissen die toevallig tegelijkertijd plaatsvinden; ze voeden zich met een gedeelde onderliggende spanning. Toen de onderzoeker de risico's van een gelijktijdige instorting in verschillende belangrijke corridors berekende, werd ontdekt dat het gecombineerde gevaar meer dan twee keer zo hoog is als de som van de individuele risico's. In de analyse bleek dat de waarschijnlijkheid van een multi-corridor instorting onder deze samengestelde omstandigheden 2,13 keer groter is dan wat een model dat uitgaat van onafhankelijke schokken zou voorspellen. Dit betekent dat als een beleidsanalist simpelweg de verwachte schade van de tarieven bij de verwachte schade van het conflict zou optellen, hij de werkelijke kans op een systemische breuk met meer dan de helft zou onderschatten.

De onderzoeker identificeerde specifieke routes die het meest kwetsbaar zijn voor dit cumulatieve effect. De corridors die het meest afhankelijk zijn van de Straat van Hormuz, zoals die voor het transport van olie en gas vanuit de Golf naar Azië en Europa, bleken de meest kritieke zwakke punten te zijn. Deze routes vertoonden de hoogste gevoeligheid voor de gecombineerde schokken, met een statistisch profiel dat aangeeft dat hun handelsstromen veel gemakkelijker tot bijna nul kunnen dalen dan voorheen werd aangenomen. De studie benadrukte ook dat de handelsroute tussen de Verenigde Staten en China, hoewel zwaar getroffen door tarieven, een sterke statistische link deelt met de van Hormuz afhankelijke routes via de gemeenschappelijke geopolitieke stress die beide gebeurtenissen aandrijft. Deze verbinding betekent dat een crisis in het ene gebied het risico in het andere gebied snel versterkt, waardoor een feedbackloop ontstaat die standaardmodellen niet kunnen zien.

De implicaties van deze bevinding strekken zich ver uit voorbij de academische theorie. De onderzoeker suggereert dat strategische reserves, zoals olievoorraden of noodhandelsbuffers, moeten worden afgestemd op een veel hoger risiconiveau dan de huidige richtlijnen doen vermoeden. Als de waarschijnlijkheid van een gelijktijdige instorting meer dan het dubbele is van wat voorheen werd geschat, dan zijn de veiligheidsmarges die bedoeld zijn om de wereldeconomie te beschermen, waarschijnlijk onvoldoende. De studie biedt een nieuwe manier om dit risico te meten, en biedt een instrument voor beleidsmakers om precies te zien hoe veel gevaarlijker de huidige situatie is vergeleken met een scenario waarin de crises als afzonderlijke gebeurtenissen worden behandeld. Het toont aan dat de structuur van het wereldwijde handelssysteem is veranderd; de schokken zijn niet langer louter additief, maar multiplicatief, en het systeem is kwetsbaarder dan het aan de oppervlakte lijkt.

De onderzoeker kwam tot deze conclusies door een gedetailleerd model te construeren dat het binnenkomen van schokgebeurtenissen, zoals nieuwe aankondigingen van tarieven of militaire escalaties, en de manier waarop deze elkaar beïnvloeden, volgt. Er werd een statistische methode gebruikt die zich richt op de "staart" van de distributie — de zeldzame, extreme uitkomsten — in plaats van op het gemiddelde gedrag. Dit maakte het mogelijk om de subtiele maar krachtige manier te vangen waarop de twee crises elkaar versterken. De analyse bevestigt dat het risico niet slechts een kwestie is van pech, maar een structureel kenmerk van de huidige geopolitieke omgeving. De studie voorspelt niet dat een instorting zal plaatsvinden, maar kwantificeert de waarschijnlijkheid met een precisie die voorheen onmogelijk was, waarmee wordt aangetoond dat de foutmarge aanzienlijk is versmald.

Uiteindelijk dient het werk als een strenge herinnering dat de instrumenten die worden gebruikt om wereldwijd risico te beheersen, moeten evolueren samen met de dreigingen zelf. De aanname dat handelsverstoringen onafhankelijk en additief zijn, is een relikwie uit een stabieler tijdperk. Het nieuwe kader laat zien dat wanneer geopolitieke spanningen samenkomen, het systeem zich op een fundamenteel andere manier gedraagt, waarbij risico's eerder versterken dan simpelweg opstapelen. Voor degenen die verantwoordelijk zijn voor het beheer van de goederenstromen en de energiestromen over de wereld, is de boodschap duidelijk: het gevaar is reëel, het is meetbaar, en het is aanzienlijk groter dan voorheen werd aangenomen. Het begrijpen van dit versterkte risico is de eerste stap naar het bouwen van een handelssysteem dat de stormen van de toekomst kan weerstaan.