Cooperative Credit Banking and Local Economic Activity in Italy: A Finite Mixture Modelling Approach to Latent Spatial Regimes

Resumo Técnico: Crédito Cooperativo e Atividade Econômica Local na Itália

Problema de Pesquisa
As Instituições de Crédito Cooperativo (ICC) na Itália são amplamente reconhecidas como instituições financeiras localmente inseridas que podem fomentar o desenvolvimento econômico local por meio do empréstimo baseado em relacionamento e do acúmulo de informações qualitativas (soft information). No entanto, a literatura empírica existente tem abordado amplamente a heterogeneidade espacial da relação entre as ICCs e a atividade econômica local impondo partições geográficas ex ante, como a divisão Norte-Sul ou as macroregiões NUTS-1. Essa abordagem assume que o papel das ICCs é uniforme dentro desses limites administrativos, potencialmente negligenciando a heterogeneidade latente dentro de áreas geográficas convencionais. Consequentemente, permanece incerto se a eficácia das ICCs varia estritamente através de linhas administrativas ou se segue configurações territoriais não observadas ("latentes").

Metodologia
O estudo utiliza um conjunto de dados em painel de 103 províncias italianas (NUTS-3) abrangendo o período de 2002 a 2022. A variável dependente é o logaritmo natural do valor adicionado per capita, enquanto a principal variável independente é a densidade de agências de ICC por 1.000 habitantes.

A estratégia empírica procede em duas etapas:

1. Estimativa de Referência (Benchmark): O autor primeiro estima a associação média utilizando Mínimos Quadrados Ordinários (MQO/OLS), Variáveis Instrumentais (VI/2SLS) e modelos de System-GMM.
   • Tratamento de Endogeneidade: Para abordar a potencial endogeneidade, o estudo emprega dois tipos de instrumentos:
     • Um instrumento histórico externo: A densidade provincial de bancos rurais e artesanais em 1936 (previamente determinado antes da reforma bancária de 1936).
     • Instrumentos gerados por Lewbel: Construídos a partir da heterocedasticidade nos resíduos da primeira etapa.
   • Controles: Os modelos incluem controles defasados para densidade populacional, expectativa de vida, parcelas de emprego setorial, taxas de dependência, abertura comercial e a densidade de agências bancárias não pertencentes às ICCs.
2. Modelagem de Mistura Finita (FMM): Para ir além dos efeitos médios e identificar regimes espaciais latentes, o artigo emprega um Modelo de Mistura Finita. Esta abordagem atribui probabilisticamente as províncias a classes não observadas ($K$) com base nos dados, em vez de uma geografia predefinida. O modelo permite interceptos ($\alpha_k$), inclinações ($\beta_k$) e coeficientes de controle ($\gamma_k$) específicos para cada classe. O número ideal de classes é determinado pela comparação de critérios de informação (AIC, BIC), estabilidade de convergência e interpretabilidade substantiva.

Principais Resultados

• Associação Média: As estimativas de referência (OLS, IV e Sys-GMM) mostram consistentemente uma associação positiva média entre a densidade de agências de ICC e a atividade econômica local. As estimativas de IV e GMM sugerem um coeficiente superior ao de OLS, indicando um potencial viés de atenuação neste último.
• Heterogeneidade Latente: A análise FMM revela que a associação positiva média mascara uma substancial heterogeneidade latente. Um modelo de três classes é identificado como a especificação preferencial:
  • Classe 1 (~39% da amostra): A densidade de ICC não é estatisticamente significativa. A atividade econômica aqui é impulsionada por bancos não pertencentes às ICCs, emprego secundário e abertura comercial.
  • Classe 2 (~41% da amostra): A densidade de ICC mostra uma associação positiva e significativa, porém moderada. Tanto bancos cooperativos quanto não cooperativos contribuem para a atividade econômica.
  • Classe 3 (~20% da amostra): Um regime distinto e menor, onde a densidade de ICC apresenta um coeficiente substancialmente maior e altamente significativo. Neste regime, as agências bancárias não pertencentes às ICCs são estatisticamente insignificantes, sugerindo que a atividade econômica é impulsionada especificamente pelo componente cooperativo do sistema bancário.
• Distribuição Espacial: O mapeamento espacial desses regimes demonstra que eles não se alinham com as divisões macroregionais tradicionais (ex: Norte vs. Sul). Em vez disso, os regimes atravessam fronteiras administrativas, exibindo um agrupamento espacial local que não é capturado pelas partições geográficas padrão.

Principais Contribuições
A principal contribuição do artigo é demonstrar que o papel estimado do crédito bancário cooperativo é contingente à forma como a heterogeneidade espacial é modelada. Ao mudar de partições geográficas predefinidas para regimes territoriais latentes, o estudo revela que a "inserção local" das ICCs é uma forma de intermediação financeira dependente do contexto. Os achados sugerem que a divisão Norte-Sul é um proxy insuficiente para a variação na eficácia das ICCs; em vez disso, existem configurações territoriais específicas onde as ICCs são o principal motor da atividade econômica local, distintas de áreas onde as estruturas bancárias convencionais prevalecem.

Significância e Alegações
O artigo alega fornecer evidências de que a relevância do banco de crédito cooperativo local varia entre configurações territoriais latentes. Argumenta-se que as avaliações de políticas para as ICCs não devem depender de uma lente territorial uniforme, pois seu impacto é altamente dependente da configuração específica dos sistemas bancários locais e das estruturas produtivas. O estudo conclui que conclusões mais amplas sobre instituições financeiras localmente inseridas podem mudar significativamente quando a heterogeneidade territorial é explicitamente modelada através de regimes latentes em vez de imposta através de fronteiras administrativas fixas.