Measuring the Longevity Tail of the Pension Gap: A Longevity-at-Risk Framework for Annuity, Pension, and Risk-Transfer Markets
تقدم هذه الورقة إطار عمل "طول العمر المعرض للخطر" (LaR) القابل للاختبار الرجعي، والذي يحدد كمياً مخاطر ذيل تحسن الوفيات السلبية لتعزيز اختبارات الضغط المرتبطة بالالتزامات، والتسعير، وإدارة المخاطر لأسواق المعاشات التقاعدية، وصناديق التقاعد، وإعادة التأمين.
البحث الأصلي مرخَّص بموجب CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). هذا شرح مولَّده بالذكاء الاصطناعي للبحث أدناه. لم يكتبه المؤلفون ولم يصادقوا عليه. وللتحقق من الدقة التقنية، يرجى الرجوع إلى البحث الأصلي. اقرأ إخلاء المسؤولية الكامل
السباق العظيم ضد الزمن: لماذا نحتاج إلى خريطة جديدة للتقدم في العمر
تخيل أنك تخطط لرحلة برية ضخمة مع مجموعة من الأصدقاء. لديك خريطة توضح متوسط سرعة حركة المرور، والمسافة المعتادة إلى وجهتك، والوقت النموذجي الذي يستغرقه الوصول إلى هناك. هكذا نفكر عادةً في حياة الإنسان: ننظر إلى متوسط العمر الذي يعيشه الناس ونخطط لمدخراتنا، ومعاشاتنا، وتأميننا بناءً على تلك الرحلة "المتوسطة". ولكن إليك المفاجأة: ماذا لو انقشعت حركة المرور فجأة، وبدأ الجميع يقودون بسرعة أسرع بنسبة 20% مما توقع أي شخص على الإطلاق؟ إذا خططت لميزانيتك لرحلة تستغرق 14 ساعة، لكن الرحلة استغرقت 10 ساعات فقط، فقد ينفد منك الوقود قبل وصولك إلى المنزل. في العالم الحقيقي، يُسمى هذا "انقشاع حركة المرور" بـ تحسن طول العمر. يحدث هذا عندما تؤدي الطفرات الطبية، والغذاء الأفضل، والهواء الأنقى إلى جعل الناس يعيشون لفترات أطول مما توقعه الخبراء.
المشكلة هي أن خرائطنا المالية مرسومة للسائق "المتوسط"، وليس للسائقين "فائقي السرعة". فعندما يعيش الناس لفترة أطول، يجب أن تدوم الأموال الموعودة لهم عند التقاعد (مثل المعاش التقاعدي أو المعاش السنوي) لفترة أطول بكثير. وإذا لم يخطط الأشخاص الذين يدفعون هذه الأموال (مثل شركات التأمين أو صناديق التقاعد) لهذا التسارع، فقد تنفد سيولتهم النقدية، مما يترك المتقاعدين دون دخل. وتسمى هذه الفجوة بين ما يحتاجه الناس وما يمتلكونه بـ فجوة المعاش التقاعدي. لعقود من الزمن، حاول العلماء التنبؤ بمدة حياة الناس، لكنهم ركزوا في الغالب على المسار "المتوسط". نادراً ما سألوا: "ماذا لو كان المستقبل جيداً حقاً بالنسبة للعيش، وعاش الناس لفترة أطول بكثير مما اعتقدنا؟" هذه هي "الذيل" الخطيرة للقصة — السيناريو المتطرف، غير المحتمل، ولكنه المدمر مالياً حيث يعيش الجميع حتى سن 100 أو 110 عاماً.
الفكرة الكبرى للورقة: مقياس سرعة لـ "طول العمر المعرض للخطر"
هذه الورقة، التي كتبها أديدايو صامويل أوغونسانيا، تقدم أداة جديدة لقياس ذلك السيناريو "فائق السرعة" الخطير. يطلق المؤلف على هذه الأداة اسم طول العمر المعرض للخطر (LaR). فكر في الأمر كأنه توقعات جوية، ولكن بدلاً من التنبؤ بهطول الأمطار، فإنه يتنبأ بمدى سرعة بدء الناس في العيش لفترات أطول.
عادةً، عندما يحاول الخبراء تخمين المستقبل، فإنهم يستخدمون نماذج تعطي إجابة واحدة فقط: "في المتوسط، سيعيش الناس 5 سنوات إضافية". لكن المؤلف يجادل بأن المشكلة بالنسبة لشركات التأمين وصناديق التقاعد ليست في "المتوسط"، بل في السيناريو الأسوأ حيث يعيش الناس 10 أو 15 سنة أطول مما هو متوقع. ولإصلاح ذلك، تستخدم الورقة خدعة إحصائية تسمى الانحدار الكمي. تخيل أنك تنظر إلى حشد من العدائين. بدلاً من السؤال: "ما هي سرعة العداء المتوسط؟"، تسأل: "ما هي سرعة أسرع عداء في الـ 95%؟" أو حتى الـ 99%؟ العداء الأسرع في الـ 99% هو من يحطم جميع الأرقام القياسية. إن (LaR) هي وسيلة لقياس مدى سرعة ذلك العداء محطم الأرقام القياسية بالضبط، والأهم من ذلك، كم ستكلف تلك السرعة الأشخاص الذين يدفعون الفواتير.
اختبر المؤلف مقياس السرعة الجديد هذا باستخدام بيانات من ثماني دول متقدمة (بما في ذلك الولايات المتحدة والمملكة المتحدة واليابان وكندا) للأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 50 و100 عام. وقد نظروا فيما حدث على مدار سنة واحدة، و5 سنوات، و10 سنوات، و20 سنة. وقارنوا أداة (LaR) الجديدة بالأدوات القياسية القديمة (مثل نماذج لي-كارتر وكيرنز-بليك-داود) المستخدمة حالياً من قبل البنوك والحكومات.
ماذا وجدوا: الخرائط القديمة كانت تفتقر لرصد العاصفة
تشير النتائج إلى أن أداة (LaR) الجديدة أفضل بكثير في رصد "عاصفة" طول العمر القصوى مقارنة بالأدوات القديمة. فعندما تحقق المؤلف من مدى جودة تنبؤ النماذج للمستقبل، وجد أن نموذج (LaR) الجديد ارتكب أخطاءً أقل بكثير. وتحديداً، كان للنماذج القديمة "خطأ تغطية" يتراوح بين 0.12 إلى 0.21، مما يعني أنها كانت تخطئ الهدف كثيراً. أما نموذج (LaR) الجديد، فقد سجل خطأً قدره 0.0235 فقط. وباللغة البسيطة، فإن الأداة الجديدة أكثر دقة في التنبؤ بـ "الذيل" المتطرف للتوزيع — الجزء حيث يعيش الناس لأطول فترة ممكنة.
كما وجدت الورقة أن اتجاهات "العيش لفترات أطول" هذه لا تحدث في بلد واحد فحسب، بل غالباً ما تحدث معاً عبر دول مختلفة. فإذا بدأ الناس في المملكة المتحدة يعيشون لفترات أطول مما هو متوقع، فقد يفعل الناس في فرنسا وألمانيا الشيء نفسه في نفس الوقت. وقد ابتكر المؤلف نسخة خاصة من الأداة تسمى طول العمر المشروط المعرض للخطر (CoLaR) لقياس هذا الأمر. إنه يشبه إدراك أنه إذا ضربت موجة حر مدينة ما، فمن المرجح أن تضرب المنطقة بأكملة. وهذا يساعد شركات التأمين على معرفة أنه إذا كان بلد ما في مأزق، فقد يكون جيرانه في مأزق أيضاً، وهو خطر كبير إذا كانوا يراهنون ضد طول عمر الناس.
أخيراً، ترجمت الورقة أرقام "العيش لفترات أطول" هذه إلى أموال فعلية. فقد حسبوا مقدار الأموال الإضافية التي ستحتاجها شركة التأمين إذا عاش الناس لفترات أطول مما هو متوقع. ووجدوا أنه بالنسبة لأفق زمني مدته 10 سنوات، يمكن أن تقفز "الضغوط" على المال (التكلفة الإضافية) من خط الأساس إلى 7.00% عند المئين 95 و 7.93% عند المئين 99. وهذا يعني أنه إذا حدث سيناريو "العيش فائق السرعة"، فإن تكلفة دفع المعاشات التقاعدية قد ترتفع بشكل صاروخي بنسبة تقارب 8%، وهو مبلغ ضخم لأي مؤسسة.
لماذا يهم هذا: درع أفضل لمستقبلك
لا تدعي الورقة أنها حلت مشكلة الشيخوخة، لكنها تقترح أننا كنا نستخدم الأدوات الخاطئة لقياس المخاطر. فمن خلال التركيز فقط على المتوسط، قد نكون بصدد التقليل من تقدير مقدار الأموال التي نحتاجها للعيش في مستقبل يعيش فيه الناس لفترات أطول بكثير. ويجادل المؤلف بأنه من خلال استخدام إطار عمل طول العمر المعرض للخطر الجديد هذا، يمكن لشركات التأمين وصناديق التقاعد والحكومات بناء "دروع" أفضل. يمكنهم تسعير منتجاتهم بدقة أكبر، والاحتفاظ بما يكفي من المال للنجاة من أسوأ السيناريوهات، وضمان أنه عندما يعيش الناس حتى سن 100، فلن تنفد أموالهم.
باختصار، تقترح هذه الورقة أننا بحاجة إلى التوقف عن التخطيط للحياة "المتوسطة" والبدء في الاستعداد للحياة "محطمة الأرقام القياسية". الأمر يشبه شراء مظلة ليس فقط لأن السماء قد تمطر قليلاً، بل لأنك تريد أن تكون مستعداً لإعصار. تساعدنا الأداة الجديدة على رؤية الإعصار القادم، حتى نتمكن من بناء منزل أقوى قبل وصول العاصفة.
غارق في أبحاث مجالك؟
تصلك نشرة يومية بأحدث الأبحاث المطابقة لكلماتك البحثية المفتاحية — مع ملخصات تقنية، بلغتك.