Measuring the Longevity Tail of the Pension Gap: A Longevity-at-Risk Framework for Annuity, Pension, and Risk-Transfer Markets
Cet article introduit un cadre de Longevité à Risque (LaR) testable par rétrotest qui quantifie les risques de queue liés à une amélioration défavorable de la mortalité afin d'améliorer les tests de résistance, la tarification et la gestion des risques liés aux passifs pour les marchés des rentes, des retraites et de la réassurance.
Article original sous licence CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Ceci est une explication générée par l'IA de l'article ci-dessous. Elle n'a pas été rédigée ni approuvée par les auteurs. Pour une précision technique, consultez l'article original. Lire la clause de non-responsabilité complète
La grande course contre la montre : Pourquoi nous avons besoin d'une nouvelle carte pour vieillir
Imaginez que vous planifiez un immense voyage sur la route avec un groupe d'amis. Vous avez une carte qui indique la vitesse moyenne du trafic, la distance habituelle jusqu'à votre destination et le temps typique qu'il faut pour y arriver. C'est ainsi que nous pensons habituellement à la vie humaine : nous regardons l'âge moyen auquel les gens vivent et nous planifions nos économies, nos retraites et nos assurances en fonction de ce trajet « moyen ». Mais voici le rebondissement : et si le trafic se dégageait soudainement et que tout le monde roulait 20 % plus vite que prévu ? Si vous aviez prévu votre budget pour un trajet de 14 heures, mais que le voyage ne dure que 10 heures, vous pourriez tomber en panne d'essence avant d'arriver à la maison. Dans le monde réel, ce « dégagement du trafic » est appelé amélioration de la longévité. Cela se produit lorsque les percées médicales, une meilleure alimentation et un air plus pur font que les gens vivent plus longtemps que ce que les experts avaient prévu.
Le problème est que nos cartes financières sont dessinées pour le conducteur « moyen », pas pour les conducteurs « super-rapides ». Lorsque les gens vivent plus longtemps, l'argent qui leur est promis à la retraite (comme une pension ou une rente) doit durer beaucoup plus longtemps. Si les personnes qui versent l'argent (comme les compagnies d'assurance ou les fonds de pension) n'ont pas planifié pour cette accélération, elles pourraient manquer de liquidités, laissant les retraités sans revenus. Cet écart entre ce dont les gens ont besoin et ce qu'ils possèdent est appelé le fossé des retraites. Pendant des décennies, les scientifiques ont essayé de prédire combien de temps les gens vivraient, mais ils se sont principalement concentrés sur le chemin « moyen ». Ils ont rarement demandé : « Et si le futur était vraiment très bon pour la vie, et que les gens vivaient bien, bien plus longtemps que nous ne le pensions ? » C'est le « tail » (la queue de distribution) dangereux de l'histoire — le scénario extrême, improbable, mais financièrement dévastateur où tout le monde vit jusqu'à 100 ou 110 ans.
La grande idée de l'article : Un compteur de vitesse pour la « Longévité à risque »
Cet article, écrit par Adedayo Samuel Ogunsanya, introduit un nouvel outil pour mesurer ce scénario dangereux de « super-vitesse ». L'auteur l'appelle la Longévité à risque (LaR - Longevity-at-Risk). Considérez cela comme une prévision météorologique, mais au lieu de prédire la pluie, elle prédit à quel point les gens pourraient commencer à vivre plus vite.
Habituellement, lorsque les experts essaient de deviner l'avenir, ils utilisent des modèles qui donnent une réponse unique : « En moyenne, les gens vivront 5 années de plus. » Mais l'auteur soutient que pour les compagnies d'assurance et les fonds de pension, l'aspect moyen n'est pas la partie effrayante. La partie effrayante est le scénario du « pire cas » où les gens vivent 10 ou 15 ans de plus que prévu. Pour corriger cela, l'article utilise un tour statistique appelé régression quantile. Imaginez que vous regardez une foule de coureurs. Au lieu de demander : « Quelle est la vitesse du coureur moyen ? », vous demandez : « Quelle est la vitesse du 95e coureur le plus rapide ? » ou même du 99e ? Le 99e coureur le plus rapide est celui qui bat tous les records. La LaR est un moyen de mesurer exactement à quelle vitesse ce coureur qui bat des records pourrait aller, et plus important encore, combien cette vitesse coûterait aux personnes qui paient les factures.
L'auteur a testé ce nouveau « compteur de vitesse » en utilisant des données provenant de huit pays développés (incluant les États-Unis, le Royaume-Uni, le Japon et le Canada) pour des personnes âgées de 50 à 100 ans. Ils ont observé ce qui s'est passé sur des horizons de 1, 5, 10 et 20 ans. Ils ont comparé leur nouvel outil LaR aux anciens outils standards (comme les modèles Lee-Carter et Cairns-Blake-Dowd) qui sont actuellement utilisés par les banques et les gouvernements.
Ce qu'ils ont découvert : Les anciennes cartes ignoraient la tempête
Les résultats suggèrent que le nouvel outil LaR est bien meilleur pour repérer la « tempête » de la longévité extrême que les anciens outils. Lorsque l'auteur a vérifié la capacité des modèles à prédire l'avenir, le nouveau modèle LaR a commis beaucoup moins d'erreurs. Plus précisément, les anciens modèles présentaient une « erreur de couverture » d'environ 0,12 à 0,21, ce qui signifie qu'ils manquaient souvent la cible. Le nouveau modèle LaR n'avait qu'une erreur de 0,0235. En langage clair, le nouvel outil est beaucoup plus précis pour prédire l'extrême « queue » de la distribution — la partie où les gens vivent le plus longtemps.
L'article a également découvert que ces tendances de « vie super-rapide » ne se produisent pas seulement dans un seul pays ; elles se produisent souvent ensemble à travers différentes nations. Si les gens au Royaume-Uni commencent à vivre plus longtemps que prévu, les gens en France et en Allemagne pourraient faire de même au même moment. L'auteur a créé une version spéciale de l'outil appelée Longévité à risque conditionnelle (CoLaR) pour mesurer cela. C'est comme réaliser que si une vague de chaleur frappe une ville, elle est probablement en train de frapper toute la région. Cela aide les assureurs à savoir que si un pays est en difficulté, ses voisins pourraient l'être aussi, ce qui représente un risque énorme s'ils parient contre le fait que les gens vivent plus longtemps.
Enfin, l'article a traduit ces chiffres de « vivre plus longtemps » en argent réel. Ils ont calculé combien d'argent supplémentaire une compagnie d'assurance devrait mettre de côté si les gens vivaient plus longtemps que prévu. Ils ont trouvé que pour un horizon de 10 ans, la « pression » sur l'argent (le coût supplémentaire) pourrait bondir d'une base de référence à 7,00 % au 95e percentile et à 7,93 % au 99e percentile. Cela signifie que si le scénario de « vie super-rapide » se produit, le coût du paiement des pensions pourrait grimper de près de 8 %, ce qui est une somme massive pour n'importe quelle organisation.
Pourquoi cela importe : Un meilleur bouclier pour votre avenir
L'article ne prétend pas avoir résolu le problème du vieillissement, mais il suggère que nous utilisons les mauvais outils pour mesurer le risque. En nous concentrant uniquement sur la moyenne, nous risquons de sous-estimer l'argent dont nous avons besoin pour un avenir où les gens vivront beaucoup plus longtemps. L'auteur soutient qu'en utilisant ce nouveau cadre de Longévité à risque, les compagnies d'assurance, les fonds de pension et les gouvernements peuvent construire de meilleurs « boucliers ». Ils peuvent tarifer leurs produits plus précisément, détenir assez d'argent pour survivre aux pires scénarios, et s'assurer que lorsque les gens vivront jusqu'à 100 ans, ils ne manqueront pas de liquidités.
En bref, cet article suggère que nous devons cesser de planifier pour une vie « moyenne » et commencer à nous préparer pour une vie « record ». C'est comme acheter un parapluie non pas seulement parce qu'il pourrait pleuvoir un peu, mais parce que vous voulez être prêt pour un ouragan. Le nouvel outil nous aide à voir l'ouragan arriver, afin que nous puissions construire une maison plus solide avant que la tempête ne frappe.
Noyé(e) sous les articles dans votre domaine ?
Recevez des digests quotidiens des articles les plus récents correspondant à vos mots-clés de recherche — avec des résumés techniques, dans votre langue.