📈 economics

Analyses of inflation dynamics as a consequence of monetary-production imbalance in global markets

Questo studio propone un quadro fisico-fondato che reinterpreta l'inflazione economica come uno squilibrio tra espansione finanziaria e capacità produttiva reale, introducendo quattro "momenti di inflazione" adimensionali derivati dagli aggregati monetari e dal PIL, che modellano con successo la dinamica dell'inflazione attraverso diverse economie globali e crisi storiche.

Autori originali: Adnei Marino, Herson Oliveira da Rocha

Pubblicato 2026-08-10

📖 5 min di lettura🧠 Approfondimento

CC BY 4.0

Autori originali: Adnei Marino, Herson Oliveira da Rocha

Articolo originale sotto licenza CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). ✨ Questa è una spiegazione generata dall'IA dell'articolo qui sotto. Non è stata scritta né approvata dagli autori. Per precisione tecnica, consulta l'articolo originale. Leggi il disclaimer completo

Immaginate l'economia non come un gioco da tavolo fatto di soldi e azioni, ma come una gigantesca macchina vivente fatta di cose reali — legno, metallo, petrolio e cibo — che viene costantemente rimodellata dalle mani umane. In fisica, esiste una regola chiamata "Secondo Principio della Termodinamica" che dice fondamentalmente che ogni volta che si riorganizzano le cose (come trasformare un albero in una sedia), si crea un po' di disordine o "entropia" che non può essere annullato. Pensatelo come il calore che sentite quando sfregate le mani tra loro; quell'energia è reale, ma è anche una forma di spreco. Questo articolo si trova alla strana intersezione tra fisica, teoria dell'informazione ed economia. Pone una grande domanda: perché i prezzi salgono? La maggior parte delle persone pensa che l'inflazione sia solo dovuta alla stampa di troppi soldi, come un bambino con una fotocopiatrice che fa copie infinite di un banconota da un dollaro. Ma questo studio suggerisce che il denaro è più simile a un'ombra proiettata da un oggetto 3D. Se l'ombra diventa più grande ma l'oggetto rimane della stessa dimensione, qualcosa non va nella fonte di luce, non nell'oggetto. Gli autori stanno cercando di capire se la nostra "ombra" (valore finanziario) sta diventando troppo grande rispetto all' "oggetto" (cose reali che possiamo effettivamente toccare e usare).

I ricercatori, Adnei Marino e Herson Oliveira da Rocha, propongono un nuovo modo di guardare all'inflazione usando un mix di termodinamica e matematica che sembra un po' come la fisica quantistica. Invece di contare solo i dollari, trattano l'economia come un sistema in cui il "valore" è composto da due parti: le materie prime (come il legno in una sedia) e l' "informazione" o l'organizzazione che aggiungiamo ad essa (il design e il lavoro che trasformano il legno in una sedia). Sostengono che quando il mondo finanziario cresce più velocemente del mondo reale di produzione di beni, si ha l'inflazione. Per testare questo, hanno creato quattro speciali "momenti di inflazione" (chiamiamoli H, F, K e G) che agiscono come righelli di diverse dimensioni. Questi righelli misurano quanto denaro circola rispetto a quanto materiale viene effettivamente prodotto. Hanno verificato questi righelli confrontandoli con dati reali dal 1995 al 2025 per paesi come gli Stati Uniti, la Germania, il Brasile e persino luoghi con un'inflazione folle come il Venezuela.

Ecco cosa hanno scoperto: nella maggior parte dei paesi, il tasso di inflazione reale (il prezzo di generi alimentari e benzina) tende a oscillare proprio tra questi quattro righelli. Raramente esce dall'intervallo che hanno stabilito. Quando l'economia è stabile, l'inflazione solitamente resta vicina al righello più piccolo, l'indice "H", che misura la moneta contante più basilare nel sistema. Ma quando colpisce una crisi — come il crash finanziario del 2008 o la pandemia del 2020 — tutto diventa caotico. L'inflazione schizza verso l'alto e inizia a inseguire il righello più grande, l'indice "G", che include ogni tipo di asset finanziari complessi. Lo studio suggerisce che l'inflazione non è solo un salto improvviso; è una reazione ritardata. L'offerta di moneta potrebbe esplodere prima, ma i prezzi impiegano un po' di tempo per raggiungere il livello, un po' come una macchina che impiega del tempo per accelerare dopo aver premuto l'acceleratore.

Tuttavia, la storia non è la stessa per tutti. Gli autori hanno trovato alcune interessanti eccezioni. Cina e Giappone sono come le risposte alle "domande a trabocchetto". In questi luoghi, l'offerta di moneta è cresciuta molto, ma i prezzi non sono saliti quanto previsto dal modello. Gli autori suggeriscono che questo non accade perché il modello sia sbagliato, ma perché questi paesi hanno regole speciali (come controlli governativi stretti o persone che risparmiano troppo denaro) che impediscono alla moneta extra di trasformarsi immediatamente in prezzi più alti. D'altro canto, in luoghi come l'Argentina e il Venezuela, il modello ha funzionato perfettamente anche quando i prezzi sono impazziti. Gli "momenti di inflazione" sono saliti proprio prima dei prezzi, agendo come una sirena di allarme precoce che il sistema stava perdendo l'equilibrio.

Il documento introduce anche un'idea inquietante chiamata "denaro economico". Immaginate se poteste costruire una casa senza pagare per il legno perché la foresta fosse gratuita. Costruireste molte case, e il vostro conto in banca sembrerebbe enorme, ma il legno è in realtà finito. Gli autori sostengono che la nostra economia spesso agisce così: non paghiamo abbastanza per i danni che arrecano alla natura (come l'inquinamento o l'esaurimento delle risorse). Questo crea un valore "finto" — denaro che esiste sulla carta ma che non ha dietro di sé una cosa fisica reale. Questo "denaro economico" si accumula e alla fine costringe i prezzi a salire perché l'ombra finanziaria è troppo grande per l'oggetto reale.

Quindi, qual è il punto fondamentale? Gli autori suggeriscono che l'inflazione è un segno che il nostro sistema finanziario sta perdendo il sincronismo con il mondo reale della produzione di beni. Non hanno dimostrato che questo sia l'unico modo per comprendere l'inflazione, ma le loro simulazioni e i confronti dei dati suggeriscono che sia un modo molto solido per guardarla. Hanno scoperto che quando il mondo finanziario cresce più velocemente del mondo reale, i prezzi devono inevitabilmente salire per colmare il divario. Lo studio conclude che, per mantenere stabili i prezzi, dobbiamo assicurarci che il nostro denaro rimanga connesso alla produzione reale e ai limiti del nostro pianeta, piuttosto che fluttuare semplicemente in una bolla tutta sua. È un promemoria del fatto che non si può creare ricchezza stampando denaro se non si ha effettivamente la materia che lo giustifichi.

Sintesi Tecnica: Analisi della dinamica dell'inflazione come conseguenza dello squilibrio tra moneta e produzione nei mercati globali

Problema
La teoria economica convenzionale interpreta tipicamente l'inflazione come un fenomeno monetario guidato dall'interazione tra offerta di moneta e domanda aggregata. Gli autori sostengono tuttavia che tali approcci manchino di un quadro unificato che connetta l'espansione monetaria, la produzione reale, la valutazione finanziaria e i vincoli ambientali. Il documento postula che i sistemi economici siano inseriti entro limiti biofisici e che gli attuali framework spesso non riescano a internalizzare le esternalità ambientali, portando a deviazioni sistematiche tra valore monetario e realtà fisica. Il problema centrale affrontato è la necessità di un quadro teorico fisicamente fondato che reinterpreti l'inflazione non semplicemente come variazione dei prezzi, ma come lo squilibrio relativo tra espansione finanziaria e capacità produttiva reale all'interno di un sistema termodinamico.

Metodologia
Lo studio propone un quadro teorico che integra la termodinamica, la teoria dell'informazione e la dinamica macroeconomica. La metodologia procede attraverso le seguenti fasi:

Formulazione Teorica:
- Decomposizione del Valore: Il valore economico viene scomposto in componenti materiali (costi di estrazione delle materie prime, $V_R$ ) e componenti informative (costi di trasformazione, lavoro, tecnologia, $V_A$ ). Il valore intrinseco di un bene è definito come la somma di questi costi.
- Adeguamento di Mercato: I prezzi di mercato sono modellati come il valore intrinseco regolato da una funzione esponenziale dello squilibrio domanda-offerta ( $D_j - S_j$ ), riflettendo risposte di mercato non lineari.
- Rapporto Finanziario-Reale ( $v$ ): Viene introdotto un parametro adimensionale $v$ , definito come il rapporto tra la valutazione finanziaria nominale totale ( $\langle P \rangle$ ) e il valore biofisico intrinseco dei beni ( $\sigma_T$ ). Questo parametro misura il grado di finanziarizzazione e il disaccoppiamento tra pretese finanziarie e produzione materiale.
- Definizione di Inflazione: L'inflazione ( $i_f$ ) è definita come la variazione relativa del rapporto $v$ . Nello specifico, è il tasso con cui il valore finanziario nominale cresce rispetto alla produzione economica reale.
- Momenti dell'Inflazione: Per operazionalizzare ciò, gli autori derivano quattro "momenti dell'inflazione" ( $H_t, F_t, K_t, G_t$ ) basati sugli aggregati monetari $M_0, M_1, M_2$ e $M_3$ , rispettivamente, normalizzati rispetto al PIL (utilizzato come proxy per $\sigma_T$ ). Questi indici rappresentano la crescita relativa di diversi strati di liquidità rispetto alla produzione reale.
Implementazione Empirica:
- Il framework viene testato utilizzando dati annuali dal 1995 al 2025.
- Campione: L'analisi copre economie avanzate (Germania, Francia, Italia, Regno Unito, Svezia, Giappone, USA), nazioni BRICS (Brasile, Russia, India, Cina, Sud Africa) e regimi di inflazione estrema (Argentina, Venezuela).
- Confronto: I momenti dell'inflazione ricostruiti vengono confrontati con i tassi di inflazione annuali osservati per valutare la loro capacità di delimitare e anticipare le dinamiche inflazionistiche.

Contributi Chiave

Quadro Teorico Unificato: Il documento stabilisce un legco tra i principi termodinamici (produzione di entropia, vincoli materiali) e la valutazione economica, trattando l'attività economica come la trasformazione di materia e informazione.
Ridefinizione dell'Inflazione: L'inflazione viene reinterpretata come uno squilibrio strutturale in cui la crescita finanziaria supera sistematicamente la produzione reale, piuttosto che come un semplice cambiamento dei livelli dei prezzi al consumo.
Momenti dell'Inflazione ( $H, F, K, G$ ): La derivazione di quattro indici specifici basati su aggregati monetari fornisce una visione multilivello della pressione inflazionistica, distinguendo tra liquidità transazionale immediata ed espansione finanziaria più ampia.
Formalismo Pseudo-Quantistico: Gli autori utilizzano un'analogia con la meccanica quantistica (vettori di stato e operatori) per modellare i mercati finanziari come sistemi adattivi complessi in cui la valutazione agisce come una "misurazione" che influenza lo stato del sistema, pur chiarendo che si tratta di un'equivalenza concettuale e non letterale.

Risultati

Dinamiche Limitate: Nella maggior parte delle economie analizzate, l'inflazione osservata rimane confinata nell'intervallo definito dai quattro momenti dell'inflazione ricostruiti. La traiettoria dell'inflazione evolve generalmente entro questi limiti.
Allineamento Predittivo: L'evoluzione temporale degli indici anticipa costantemente i principali eventi macroeconomici, inclusa l'introduzione dell'euro, la crisi finanziaria globale del 2008, la crisi del debito sovrano europeo, la pandemia di COVID-19 e gli shock delle materie prime.
Risposta alle Crisi: Durante i periodi di stabilità, l'inflazione tende a seguire il momento di ordine inferiore ( $H_t$ , basato su $M_0$ ). Durante le crisi, in particolare la crisi finanziaria del 2008 e la pandemia di COVID-19, l'inflazione picca verso i momenti di ordine superiore ( $G_t$ , basato su $M_3$ ), suggerendo che nei periodi di instabilità, gli aggregati di liquidità più ampi si comportano come la moneta transazionale immediata.
Eccezioni Strutturali:
- Cina e Giappone: Queste nazioni sono identificate come eccezioni strutturali. In Cina, l'intervento statale e i controlli sul credito reindirizzano l'espansione monetaria lontano dai prezzi al consumo. In Giappone, l'invecchiamento demografico e la debolezza della domanda impediscono la trasmissione dell'espansione monetaria in inflazione, risultando in deflazione nonostante i positivi momenti dell'inflazione. Gli autori sostengono che questi casi non invalidano la teoria, ma evidenziano specifiche condizioni istituzionali che attenuano la trasmissione.
- Iperinflazione: In Argentina e Venezuela, gli indici catturano con successo l'accumulo di squilibrio monetario e la cronologia degli episodi iperinflazionistici, anche quando l'inflazione assoluta copre diversi ordini di grandezza.
Sincronizzazione Globale: L'indice $H_t$ mostra una forte sincronizzazione tra diverse economie durante le crisi globali (2008, 2020), indicando risposte monetarie convergenti agli shock sistemici, sebbene l'entità e la persistenza varino in base alla credibilità istituzionale.

Significatività e Rivendicazioni
Il documento sostiene che i suddetti indici forniscono indicatori robusti e fisicamente interpretabili per analizzare lo squilibrio monetario attraverso un ampio spettro di regimi economici, dalle economie avanzate stabili agli stati iperinflazionisti.

Approfondimento Teorico: Lo studio suggerisce che l'inflazione persistente deriva dal fatto che la crescita finanziaria supera la produzione reale entro i limiti biofisici dei sistemi economici. Postula che la "moneta facile" (espansione monetaria sostenuta da un degrado ambientale non compensato) contribuisca alla pressione inflazionistica.
Implicazioni Politiche: Gli autori concludono che la stabilità monetaria sostenibile richiede il mantenimento della coerenza tra espansione finanziaria, capacità produttiva e vincoli ambientali. Affermano che i tassi di interesse ufficiali e i tassi di cambio fungono da variabili implicite in questa dinamica.
Conclusioni Modeste: Gli autori inquadrano le loro scoperte come "Teoremi" e una "Congettura" che richiedono ulteriori indagini rigorose. Affermano che in periodi regolari, l'inflazione si avvicina all'indice $H$ , mentre nei periodi di crisi, picca verso l'indice $G$ . Riconoscono che i ritardi tra l'inflazione e i momenti possono derivare da variabili extra (tassi di cambio, tassi di interesse) e che il framework funge da strumento descrittivo e analitico piuttosto che da modello predittivo definitivo per tutti gli scenari futuri.

Il documento sottolinea che il proprio framework offre un modo coerente per comprendere l'interazione umana con la natura, riconoscendo che tutta l'attività economica è fondata sulla trasformazione irreversibile di materia ed energia.

Articoli simili