The Regime Switch of Capital Flows: How the China-U.S. Yield Spread Drives Global Capital Reallocation in a Tiered Manner— Exhaustive Evidence Based on TIC Panel Data, ETF Flows, and China's Cross-Border Data
本論文は、資本フローの「レジーム・スイッチ理論」を提唱し、実証的に検証するものであり、米中間の利回り格差が、グローバルな資本配分が米国市場の要因によって駆動されるのか、あるいは中国固有の変数を通じて独立した価格決定力を獲得するのかを決定付ける構造的な閾値として機能していることを示し、それによって多様な資本フロー現象を単一の「統一場」フレームワークへと統合するものである。