Do Digital Financial Infrastructure and Connectivity Enhance Economic Resilience under Macroeconomic Uncertainty? Evidence from MENA Countries
2004年から2023年までのMENA地域の13経済圏を対象としたこの研究は、マクロ経済の不確実性が一般的に成長を阻害する一方で、強固なデジタル金融インフラがこの負の影響を緩和し得ること、特に非GCC諸国においてその傾向が見られるものの、その効果はわずかに有意であるのみであり、かつ同地域の多様な経済構造によって大きく異なることを明らかにしている。
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現代の世界において、お金は硬貨や紙幣と同じくらい、電線や信号を通じて動いている。数十年にわたり、経済学者は、将来が予測不能になったとき――原油価格が激しく変動し、国境が閉鎖され、政府が失政を繰り返すとき――企業は躊躇し、経済は減速することを知ってきた。これは、不確実性がもたらす馴染み深い停滞である。同時に、携帯電話とインターネットの普及は、世界中に新たな接続の層を築き上げ、人々が建物の中に足を踏み入れることなく、支払いを送ったり銀行を利用したりすることを可能にした。このデジタルネットワークは、取引をより速く、あるいはより安価にすることとしてしばしば称賛されるが、より深い問いが残されている。すなわち、この目に見えない接続の網は、足元の地面が揺れ始めたとき、国の経済を実際に守ることができるのだろうか、という問いである。それは、私たちが接続のために用いる道具が、世界の不安定さという嵐に対する盾として機能するほど強力であるのかという問いである。
アラブ科学技術海事アカデミーの研究チームは、2004年から2023年までの20年間にわたる中東および北アフリカの13カ国を調査することで、この問いに答えるべく着手した。彼らは特定の種類のインフラストラクチャ、すなわち、携帯電話の普及率、固定ブロードバンド回線、およびインターネットアクセスによって測定される「デジタルネットワークの物理的な到達範囲」に焦点を当てた。彼らは、デジタルウォレットやアプリをどれだけの人が利用しているかを見たのではなく、むしろそれらのサービスを可能にする基礎となる「道」や「橋」に着目したのである。この接続性の指標を、任意の年における経済情勢がいかに不透明であったかというデータと組み合わせることで、強固なデジタル基盤が、物事がうまくいかないときにその衝撃を和らげることができるかどうかを検証した。
研究者たちは、予想通り、高いレベルの経済的不確実性は一般的に成長の鈍化を招くことを発見した。将来が曇っているとき、経済は縮小する傾向がある。しかし、彼らがデジタルインフラの強い国々に目を向けたとき、物語は変わる。それらの国々では、不確実性の負の影響が軽減されていた。まるでデジタルネットワークがクッションを提供し、経済がそれほど大きく転落しないよう、衝撃の一部を吸収しているかのようであった。この効果は保証された解決策ではなく、統計的な証拠は強固と言えるかどうかの境界線上にあったが、結果の方向性は明確であった。すなわち、優れた接続性は、世界が不安定になった際、経済が持ちこたえる助けとなるようであった。
しかし、この研究で最も啓示的であった部分は、この「クッション」がどこでも同じように機能するわけではないということだった。研究者たちは、国々を、裕福な湾岸諸国（GCC）とそれ以外の地域という2つのグループに分けた。深い金融準備金と成熟したデジタルシステムを持つ湾岸諸国では、インフラは成長の直接的なエンジンとして機能していた。より優れたインターネットや電話ネットワークを持つことは、世界が穏やかであっても混沌としていても、単に経済をより速く成長させた。これらの国々において、デジタルツールは速度を加えるための贅沢品であった。
より直接的なショックにさらされ、金融準備金も少ない他の9カ国では、デジタルインフラの役割は異なっていた。そこでは、テクノロジーは好況時に経済を必ずしも加速させるわけではなかったが、不況時には不可欠な緩衝材として機能しているようであった。不確実性が襲ったとき、優れたデジタル接続を持つこれらの国々は、接続を持たない国々よりも被害が少なかった。インターネットやモバイルネットワークは、広範な環境が悪化しているときでも、ビジネスや家計が動き続けられるよう、金融システムが凍結するのを防いでいるようであった。
この区別は、この地域におけるデジタル成功のレシピには単一の正解はないことを示唆している。すべての国を同じように扱う政策は的外れとなるだろう。裕福な湾岸諸国にとって、デジタルネットワークへの投資は生産性を高め、経済を多様化させるための手段である。一方で、隣接する国々にとって、同じ投資は異なる、おそらくより緊急な目的、すなわち「保険」としての役割を果たす。これらのデジタルな道を築くことで、これらの国々は単に速い未来に備えているだけでなく、避けられない現在という名の震動に耐えうる、より強固な土台を築いているのである。研究は、デジタル層はあらゆる経済問題を解決する魔法の杖ではないものの、世界が不確実になったときに経済の回復力を維持するための、極めて重要なパズルのピースであると結論づけている。
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