Climate Transition Pressure, Digital Capability, and Enterprise Risk Governance

O mundo está se afastando da queima de combustíveis fósseis como o carvão e o petróleo, movendo-se, em vez disso, em direção a fontes de energia mais limpas para combater as mudanças climáticas. Essa mudança massiva, conhecida como transição de baixo carbono, traz um tipo específico de perigo para as empresas: o risco de que seus ativos — como fábricas construídas para o carvão ou reservas de petróleo que elas possuem — percam subitamente seu valor porque as regras mudam ou a tecnologia os torna obsoletos. Isso é chamado de risco de transição climática. É a ameaça financeira que uma empresa enfrenta quando a economia se move em direção a um futuro mais verde. Ao mesmo tempo, as empresas estão adotando cada vez mais ferramentas digitais, como a inteligência artificial e o big data, para gerir suas operações de forma mais eficiente. Essa transformação digital está remodelando a forma como as empresas trabalham, mas ainda não está claro se essas novas ferramentas digitais podem realmente proteger as empresas dos choques financeiros de um clima em mudança.

Uma equipe de pesquisadores de universidades chinesas partiu para responder a essa pergunta, analisando quase 40.000 empresas de capital aberto na China ao longo de um período de treze anos, de 2011 a 2023. Eles queriam ver se as empresas que abraçaram a tecnologia digital enfrentavam menos risco da transição verde do que aquelas que não o fizeram. Para medir esse risco, os pesquisadores não apenas perguntaram às empresas o quão preocupadas elas estavam; em vez disso, observaram como os preços das ações das empresas reagiam ao valor dos ativos obsoletos (ou "encalhados"). Ativos obsoletos são recursos, como reservas de carvão ou campos de petróleo, que se tornam sem valor porque novas leis ou tecnologias os tornam impossíveis de usar. Ao rastrear o quão de perto o preço das ações de uma empresa se movia em sincronia com o valor desses ativos obsoletos, a equipe pôde calcular exatamente o quão exposta cada empresa estava ao risco de transição climática. Eles então compararam esse nível de risco com o quanto cada empresa havia investido em transformação digital, usando análise de texto de relatórios anuais para contar a frequência com que as empresas mencionavam tecnologias digitais.

O estudo encontrou um padrão claro e forte: as empresas que passaram por transformação digital enfrentaram um risco de transição climática significativamente menor. Quanto mais uma empresa digitalizava suas operações, menos seu preço de ação parecia sofrer quando o valor dos ativos obsoletos caía. Esse resultado manteve-se verdadeiro mesmo após os pesquisadores verificarem seu trabalho de diversas maneiras, incluindo o uso de métodos estatísticos avançados para descartar a possibilidade de o resultado ser apenas uma coincidência ou causado por outros fatores ocultos. Os pesquisadores foram capazes de confirmar que essa relação era real e não apenas um acaso estatístico. Eles até usaram aprendizado de máquina, um tipo de programa de computador que pode encontrar padrões complexos sem ser instruído exatamente sobre o que procurar, para verificar suas descobertas. Os modelos de computador concordaram com a análise humana, mostrando que o efeito de redução de risco das ferramentas digitais era consistente em quase todas as empresas estudadas.

Mas como um programa de computador ou um sistema digital consegue realmente proteger uma fábrica do risco climático? Os pesquisadores traçaram o caminho para encontrar a resposta. Eles descobriram três caminhos principais pelos quais a transformação digital ajuda. Primeiro, ela melhora a qualidade da informação. As ferramentas digitais facilitam a coleta e a verificação de dados sobre emissões de carbono, permitindo que as empresas sejam mais transparentes sobre seu impacto ambiental. Essa transparência constrói confiança com investidores e reguladores, reduzindo o medo e a incerteza que frequentemente elevam o risco. Segundo, a tecnologia digital acelera a inovação verde. Ao usar dados para gerir a pesquisa e desenvolvimento, as empresas podem inventar novas tecnologias mais limpas de forma mais rápida e eficiente, garantindo uma vantagem inicial em uma economia de baixo carbono. Terceiro, as ferramentas digitais tornam as cadeias de suprimentos mais resilientes. Elas permitem que as empresas vejam problemas chegando em sua rede de fornecedores e mudem para alternativas mais verdes rapidamente se um fornecedor de alto carbono enfrentar dificuldades. Essa capacidade de adaptação evita que todo o negócio congele quando as políticas climáticas mudam.

O estudo também revelou que esse efeito protetor não é o mesmo para todas as empresas. O benefício de se tornar digital é muito maior para empresas que não são de propriedade do Estado, para aquelas em setores que são grandes poluidores e para negócios localizados em áreas onde as regras ambientais são rigorosas. Por exemplo, uma fábrica de alta poluição em uma região com leis climáticas severas ganha uma vantagem enorme ao usar ferramentas digitais para gerir seu risco, enquanto uma empresa de alta tecnologia que já possui baixas emissões vê um benefício menor. Da mesma forma, empresas privadas, que muitas vezes enfrentam mais pressão para sobreviver no mercado, parecem usar as ferramentas digitais de forma mais eficaz para gerir esses riscos do que as empresas estatais, que podem ter prioridades diferentes. Os pesquisadores também observaram que empresas que não são tradicionalmente de alta tecnologia beneficiam-se mais da transformação digital nesta área específica do que aquelas que já possuem tecnologia avançada, provavelmente porque têm problemas mais urgentes para resolver e menos sistemas existentes para contornar.

Para garantir que suas conclusões fossem sólidas, os pesquisadores foram um passo além, simulando o que aconteceria se as empresas aumentassem seus esforços digitais. Eles usaram seus modelos para imaginar um cenário onde cada empresa melhorasse sua transformação digital em uma quantidade padrão. A simulação mostrou que essa única mudança reduziria sistematicamente o risco médio de transição climática para todas as empresas. Isso sugere que a ligação entre ferramentas digitais e redução de risco não é apenas um acidente histórico, mas uma relação de causa e efeito confiável. Os pesquisadores também olharam para o futuro, projetando que, à medida que a transformação digital continua a crescer, o risco médio para as empresas continuará a cair, desde que a tendência se mantenha.

Esta pesquisa oferece um roteiro prático para empresas e formuladores de políticas. Para as empresas, sugere que investir em tecnologia digital não é apenas sobre tornar as coisas mais rápidas ou baratas; é uma defesa estratégica contra os perigos financeiros de um clima em mudança. Ao usar ferramentas digitais para serem mais transparentes, para inovar mais rápido e para construir cadeias de suprimentos mais fortes, as empresas podem proteger-se da volatilidade da transição verde. Para os governos, as descobertas destacam que políticas que incentivam a digitalização podem ser uma forma poderosa de ajudar as indústrias, especialmente os grandes poluidores e as empresas privadas, a navegar na transição para uma economia de baixo carbono. O estudo confirma que, na corrida para um futuro sustentável, a capacidade digital é um ativo crítico, transformando a ameaça abstrata da transição climática em um desafio gerenciável que as empresas podem resolver ativamente.