Does Immigration Mitigate Aging-Led Ineffectiveness of Monetary Policy for Economic Growth in OECD Countries?  

في الاقتصادات المتقدمة في العالم، تعيد تحولات ديموغرافية هادئة تشكيل مشهد الحياة اليومية والسياسات الوطنية. فعلى مدى عقود، اعتمدت هذه الدول على تدفق مستمر من العمال الشباب لتغذية مصانعها ومكاتبها وصناعات الخدمات لديها. ومع ذلك، فإن مزيجاً من طول عمر الناس وانخفاض عدد المواليد قد بدأ في قلب الموازين؛ حيث ترتفع نسبة المواطنين المسنين بسرعة، بينما تتقلص فئة البالغين في سن العمل. وهذا يخلق مشكلة جوهرية للأدوات التي تستخدمها الحكومات لإدارة اقتصاداتها. أحد الأدوات الرئيسية هو السياسة النقدية، والتي تتضمن أساساً قيام البنك المركزي بتعديل تكلفة اقتراض المال لتشجيع الإنفاق أو إبطائه. عندما يكون الاقتصاد معافى، فإن خفض أسعار الفائدة يؤدي عادةً إلى دفع الشركات للاستثمار والناس لشراء المنازل، مما يحفز النمو. ولكن في المجتمعات الهرمة، غالباً ما تتعطل هذه الآلية؛ إذ يميل كبار السن إلى الادخار بدلاً من الإنفاق، ومع قلة العمال المتاحين، لا تستطيع الشركات التوسع بسهل حتى لو كان المال رخيصاً. والنتيجة هي وضع تفقد فيه روافع التحكم الاقتصادي المعتادة قدرتها على التأثير، مما يترك الأمم تصارع من أجل النمو رغم بذل قصارى جهدها.

لقد شرع الباحثان راجارشي ميترا ومحمد ثسينول عبيدين في استقصاء ما إذا كان حل محدد يمكنه استعادة قوة هذه الروافع الاقتصادية. وقد ركزا على عشر دول غنية من أعضاء منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، بما في ذلك اليابان والولايات المتحدة وعدة دول أوروبية. وتواجه هذه الدول جميعها المشكلة ذاتها: شيخوخة سكانية سريعة تضعف من فعالية سياساتها النقدية. وكان السؤال المركزي لدراستهما هو ما إذا كان استقدام عمال أجانب عبر الهجرة يمكن أن يحل هذه المشكلة. والفكرة هي أن تدفق عمال جدد، الذين عادة ما يكونون أصغر سناً وأكثر ميلاً للإنفاق والاستثمار، يمكن أن يعوض القوة العاملة ويعيد إشعال الطلب اللازم لتعمل السياسة النقدية مرة أخرى.

ولإيجال الإجابة، حلل الفريق بيانات سنوية تمتد لعقدين من الزمن، من عام 2001 إلى عام 2021. وقد نظروا في كيفية تفاعل التغيرات في المعروض النقدي، والتركيبة العمرية للسكان، وتدفق المهاجرين مع النمو الاقتصادي لهذه الدول العشر. وأكد تحليلهم ما طالما اشتبه فيه العديد من الاقتصاديين: أنه كلما زادت نسبة كبار السن في بلد ما، تضاءلت قدرة السياسة النقدية على تحفيز النمو الاقتصادي. وفي البلدان ذات السكان الأكبر سناً، أصبحت الطريقة التقليدية لخفض أسعار الفائدة لتحفيز النشاط أقل فعالية بشكل ملحوظ. وأظهرت البيانات أنه عندما كانت نسبة الإعالة — أي عدد كبار السن بالنسبة لعدد السكان في سن العمل — مرتفية، لم يستجب المحرك الاقتصادي ببساطة للإشارات المعتادة من البنك المركزي.

ومع ذلك، كشفت الدراسة عن توازن حاسم؛ حيث وجد الباحثون أن زيادة صافي الهجرة، والتي تمثل عدد الأشخاص الذين ينتقلون إلى بلد ما مطروحاً منهم أولئك الذين يغادرونه، تعمل كعلاج قوي. فعندما ترحب دولة ما بمزيد من العمال الأجانب وعائلاتهم، فإنها لا تكتفي فقط بملء الوظائف الشاغرة، بل يجلب هؤلاء المقيمون الجدد طلباً فورياً على السكن والغذاء والخدمات، وغالباً ما يدخلون القوى العاملة في الأعمار التي يكونون فيها أكثر إنتاجية. وقد أظهرت الدراسة أن هذا التدفق من البشر يعوض بفعالية الآثار الضعيفة لشيخوخة السكان. ففي البلدان التي كانت فيها تدفقات الهجرة أعلى، ظلت العلاقة بين السياسة النقدية والنمو الاقتصادي قوية. وكان وجود هؤلاء العمال الجدد يعني أنه عندما يتم خفض أسعار الفائدة، تكون الشركات أكثر استعداداً للاقتراض والتوسع لأن هناك قاعدة استهلاكية أكبر وأكثر نشاطاً لشراء منتجاتهم.

وتشير النتائج إلى أن فعالية الإدارة الاقتصادية في العالم الحديث لا تتعلق فقط بأسعار الفائدة أو الإنفاق الحكومي، بل تتعلق أيضاً بمن يعيش في البلاد. ويشير البحث إلى أنه في الدول التي يتقدم فيها السكان في السن، فإن سياسة الترحيب بالمهاجرين ليست مجرد قرار اجتماعي أو إنساني، بل هي استراتيجية اقتصادية حيوية. فمن خلال زيادة عرض العمالة وتعزيز الطلب المحلي، تساعد الهجرة في الحفاظ على حيوية آلية انتقال السياسة النقدية. ومع ذلك، يقر المؤلفون بوجود قيود كبيرة في تحليلهم؛ حيث يشيرون إلى أن منهجيتهم في استخدام البيانات الماضية للتنبؤ بالاتجاهات المستقبلية قد لا تكون كافية لإثبات أن الهجرة تسبب هذه النتائج بشكل كامل، نظراً لأن الهجرة مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بالظروف الاقتصادية والخيارات السياسية. علاوة على ذلك، تسلط الدراسة الضوء على أن نقص البيانات التفصيلية حول الهجرة قصيرة المدى مقابل طويلة المدى يمنع فهماً أكثر دقة لهذه التأثيرات. وبدون هذا التدفق، تشير الدراسة إلى أن الاقتصادات الهرمة تخاطر بالوقوع في حالة تفشل فيها الأدوات التقليدية في منع الركود، لكن المؤلفين يخلصون إلى أنه بينما تشير الأدلة إلى أن الهجرة تعزز السياسة النقدية، فإن هذه النتائج توفر أساساً لمزيد من الأبحاث لمعالجة أوجه عدم اليقين المتبقية. وفي البلدان الصناعية المتقدمة، يُتوقع أن تؤدي زيادة حصة صافي الهجرة إلى تعزيز فعالية السياسة النقدية ودفع النمو الاقتصادي، وإن كان المؤلفون يحذرون من الحاجة إلى مزيد من البيانات لتأكيد هذه الروابط السببية بشكل كامل.