Financial intermediation for climate abatement: Bank monitoring and the design of multilateral public-private partnerships
यह शोध पत्र यह प्रदर्शित करता है कि जहाँ द्विपक्षीय अनुबंध प्रयास को प्रेरित करने, निवेशकों को आकर्षित करने और हरित परियोजनाओं को लागू करने में एक साथ विफल रहते हैं, वहीं एक पांच-साझेदार संरचना, जिसमें सत्यापित न्यूनीकरण (abatement) पर आधारित शुल्क वाला एक निगरानी बैंक शामिल है, इस असंभवता को हल कर सकती है, जो वर्तमान मौजूदा बहुपक्षीय जलवायु वित्त साधनों से गायब एक महत्वपूर्ण डिज़ाइन तत्व है।
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दुनिया जलवायु परिवर्तन को रोकने के लिए प्रदूषण कम करने वाली परियोजनाओं को वित्तपोषित करके कोशिश कर रही है, लेकिन एक मौलिक समस्या रास्ते में खड़ी है: आप यह कैसे सिद्ध करें कि कोई परियोजना वास्तव में काम कर रही है? वित्त की दुनिया में, पैसा तब चलता है जब लोग इस बात पर भरोसा करते हैं कि एक वादा निभाया जाएगा। एक पुल या कारखाने के लिए, यह आसान है; आप देख सकते हैं कि क्या वह बना है और क्या वह पैसा कमाता है। लेकिन जलवायु परियोजनाओं के लिए, सबसे महत्वपूर्ण परिणाम—कार्बन उत्सर्जन में कमी—अक्सर कानून की अदालत के लिए अदृश्य होता है और निश्चितता के साथ मापना कठिन होता है। एक कंपनी बहुत कम कुछ किए बिना भी खुद को "हरा" (green) होने का दावा कर सकती है, जिसे 'ग्रीनवॉशिंग' कहा जाता है, क्योंकि गलत दावा करने की लागत कम है जबकि सच्चाई को साबित करने की लागत अधिक है। इस बात के सत्यापन के बिना कि कोई परियोजना वास्तव में हवा को साफ कर रही है, निजी निवेशक अपना पैसा उधार देने से डरते हैं, और सार्वजनिक एजेंसियां अपने फंड का प्रभावी ढंग से उपयोग करने के लिए संघर्ष करती हैं। यह एक ऐसा अंतर पैदा करता है जहाँ जलवायु को बचाने के लिए आवश्यक धन उन परियोजनाओं तक नहीं पहुँच पाता जिन्हें इसकी आवश्यकता है।
नावर्रा विश्वविद्यालय के डेविड रिवेरो लीवा का एक नया अध्ययन ठीक इसी टूटी हुई कड़ी को ठीक करने के तरीके की जांच करता है। यह शोध एक सरल लेकिन कठिन प्रश्न पूछता है: किस तरह की व्यवस्था किसी बैंक के प्रोजेक्ट के 'हरेपन' की जांच करने के वादे को निजी पूंजी को अनलॉक करने के लिए पर्याप्त विश्वसनीय बना सकती है? लेखक एक विस्तृत मॉडल बनाता है कि कैसे पैसा, वादे और जाँच परस्पर क्रिया करते हैं। अध्ययन बताता है कि वर्तमान तरीका, जहाँ एक सरकारी एजेंसी सीधे एक निजी कंपनी के साथ सौदा करती है, मौलिक रूप से त्रुटिपूर्ण है। इस सरल दो-पक्षीय सेटअप में, कोई भी अनुबंध एक साथ कंपनी को कड़ी मेहनत करने के लिए प्रोत्साहित नहीं कर सकता, निवेशकों को पैसा उधार देने के लिए आश्वस्त नहीं कर सकता, और यह भी सुनिश्चित नहीं कर सकता कि परियोजना वास्तव में 'हरी' है। सरकार उन परियोजनाओं के लिए भुगतान करती है जो कागजों पर तो हरी दिखती हैं लेकिन वास्तव में कुछ भी प्रदान नहीं करतीं, क्योंकि कंपनी उत्सर्जन को कम करने के लिए आवश्यक कठिन कार्य किए बिना ही सफलता का दावा कर सकती है।
शोध पत्र एक समाधान प्रस्तावित करता है जिसमें मेज पर अधिक खिलाड़ियों को शामिल करना शामिल है, जिससे दो-पक्षीय सौदे के बजाय पांच-साझेदार प्रणाली बन सके। इस नई संरचना में एक सार्वजनिक एजेंसी, एक निजी कंपनी, निजी निवेशक, एक विकास बैंक (जो चीजें बिगड़ने पर पहला झटका सह सके), और एक निगरानीकर्ता के रूप में एक वाणिज्यिक बैंक शामिल है। वाणिज्यिक बैंक ही मुख्य नवाचार है। एक सरकारी अधिकारी के विपरीत, एक बैंक की अपनी प्रतिष्ठा और भविष्य का व्यवसाय दांव पर होता है। यदि एक बैंक किसी परियोजना को 'हरा' प्रमाणित करता है और वह झूठ निकलता है, तो बैंक अपनी साख और भविष्य की आय खो देता है। प्रतिष्ठा खोने का यह डर बैंक के लिए ईमानदारी से काम की जाँच करने के लिए एक शक्तिशाली प्रोत्साहन पैदा करता है। हालाँकि, अध्ययन दिखाता है कि यह प्रणाली केवल तभी काम करती है जब दो विशिष्ट शर्तें पूरी की जाती हैं। पहला, बैंक को इस तरह से भुगतान किया जाना चाहिए जो उसे केवल कागजी कार्रवाई करने के बजाय सच्चाई खोजने के लिए पुरस्कृत करे। दूसरा, 'हरा' होने का एक स्पष्ट, सहमत मानक होना चाहिए, ताकि बैंक की रिपोर्ट की बाद में वास्तविकता के विरुद्ध जाँच की जा सके।
जब शोधकर्ता ने इस समस्या को हल करने के लिए डिज़ाइन किए गए चार सबसे बड़े वास्तविक दुनिया के फंडों को देखा, तो एक आश्चर्यजनक पैटर्न सामने आया। इनमें से किसी भी प्रमुख माध्यम में सभी हिस्से मौजूद नहीं थे। उनके पास पैसा था, उनके पास बैंक थे, और उनके पास निवेशक थे, लेकिन उनके पास सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा गायब था: एक ऐसा शुल्क ढांचा जो निगरानीकर्ता के भुगतान को सत्यापित परिणामों से जोड़ता हो। प्रत्येक मामले में जिसकी जांच की गई, बैंक या प्रबंधक को प्रबंधित किए जा रहे धन के आकार के आधार पर एक मानक शुल्क दिया जाता था, चाहे परियोजना ने वास्तव में उत्सर्जन कम किया हो या नहीं। अध्ययन गणना करता है कि गायब हिस्से को जोड़ने से—एक ऐसा शुल्क जो सफलता के प्रमाण पर निर्भर करता है—आश्चर्यजनक रूप से सस्ता होगा। यह उन शुल्कों का केवल एक छोटा सा अंश होगा जो ये फंड पहले से ही वसूल रहे हैं, फिर भी यह एक ऐसी प्रणाली और विफल होने वाली प्रणाली के बीच का अंतर होगा जो काम करती है।
शोध यह भी रेखांकित करता है कि इन परियोजनाओं को सत्यापित करने की लागत वह बाधा नहीं है जिसे लोग समझते हैं। अध्ययन का अनुमान है कि किसी परियोजना के 'हरे' हिस्सों को वित्तपोषित करने के लिए आवश्यक अतिरिक्त धन कम है, जो अक्सर कुल निवेश का केवल कुछ प्रतिशत होता है। इसके अलावा, यदि दुनिया बेहतर मानकों और स्पष्ट नियमों में निवेश करती है कि 'हरा' होने का क्या अर्थ है, तो सत्यापन की लागत काफी कम हो जाती है। सबसे बड़ी बाधा धन या तकनीक की कमी नहीं है, बल्कि डिजाइन की कमी है। घटकों को एक कामकाजी प्रणाली बनाने के लिए पहले से ही अलग-अलग स्थानों पर मौजूद है: कुछ फंडों के पास सही धन संरचना है, कुछ के पास सही मानक हैं, और कुछ के पास सही निगरानी है। समस्या यह है कि किसी भी एकल फंड ने उन सभी को एक साथ नहीं जोड़ा है।
अंततः, शोध पत्र सुझाव देता है कि जलवायु वित्त का समाधान अधिक पैसा खोजने के बारे में नहीं है, बल्कि हमारे पास जो पहले से मौजूद टुकड़े हैं उन्हें पुनर्व्यवस्थित करने के बारे में है। एक ऐसी संरचना बनाकर जहाँ एक बैंक की प्रतिष्ठा और भुगतान किसी परियोजना की वास्तविक सफलता से जुड़ा हो, और सफलता को मापने के लिए एक स्पष्ट मानक सुनिश्चित करके, हम निजी निवेशकों को हरित संक्रमण को वित्तपोषित करने के लिए सुरक्षित महसूस करा सकते हैं। अध्ययन निष्कर्ष निकालता है कि यह एक वित्तीय समस्या के बजाय एक संस्थागत पहेली है। गायब उपकरण कोई नया आविष्कार नहीं है; यह इस बात में एक सरल समायोजन है कि हम काम की जाँच करने वाले लोगों को कैसे भुगतान करते हैं। एक बार जब वह समायोजन कर दिया जाता है, तो जलवायु परिवर्तन से निपटने के लिए आवश्यक निजी पूंजी के विशाल प्रवाह का मार्ग खुल जाता है।
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