Competition Is Not Enough: Hayek’s Denationalisation of Money at Fifty
Questo articolo riesamina l'opera di F. A. Hayek del 1976 *The Denationalisation of Money* nel suo contesto intellettuale originale per dimostrare come l'autore abbia sottoutilizzato le analisi istituzionali contemporanee di Jevons, Smith e Klein, rivelando così che la sua proposta avrebbe potuto essere significativamente più specifica dal punto di vista istituzionale senza contraddire la sua teoria dell'ordine spontaneo.
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Il denaro è qualcosa che usiamo ogni giorno senza pensarci troppo. Lo consegniamo per un caffè, lo paghiamo per l'affitto e lo mettiamo da parte per il futuro. Nella maggior parte del mondo, questo denaro è creato e controllato da un singolo governo, che decide quanto debba esistere e cerca di mantenerne stabile il valore. Ma per molto tempo, alcuni economisti si sono chiesti se questo monopolio sia necessario. Si sono chiesti se le aziende private potessero creare la propria moneta e competere con il governo, proprio come diverse aziende competono per vendere sapone o automobili. Se un'azienda privata avesse creato una moneta che perde valore rapidamente, le persone semplicemente smetterebbero di usarla e passerebbero a una migliore. Questa idea suggerisce che la competizione, piuttosto che il controllo governativo, sia il modo migliore per mantenere la moneta stabile e affidabile.
Cinquant'anni fa, un famoso economista di nome F. A. Hayek pubblicò un breve e provocatorio libro sostenendo esattamente questo punto. Suggerì che i governi dovessero smettere di avere il diritto esclusivo di stampare moneta e lasciare che le banche private emettessero le proprie valute. L'idea era che, se le persone avessero potuto scegliere, avrebbero scelto la valuta che preservava meglio il proprio valore, costringendo le banche a essere prudenti ed oneste. Per decenni, questa idea è stata discussa in ambito accademico, ma è stata raramente esaminata attentamente nei suoi termini originali. Un nuovo articolo di Loïc Sauce, pubblicato nel 2026, offre una nuova prospettiva sul libro originale di Hayek del 1976. Invece di chiedere se l'idea fosse giusta o sbagliata, o di verificare se funzioni nel mondo odierno delle monete digitali, l'autore pone una domanda più semplice: Hayek ha usato tutti gli strumenti che già aveva per spiegare come un sistema del genere funzionerebbe effettivamente?
L'autore di questo nuovo studio ha deciso di guardare strettamente all'edizione del 1976 del libro di Hayek e alle fonti specifiche che Hayek cita al suo interno. Voleva vedere se Hayek potesse aver costruito un quadro più dettagliato di come la moneta in competizione avrebbe potuto funzionare scavando più a fondo nel lavoro di altri tre studiosi che menziona. Questi studiosi erano W. Stanley Jevons, Vera C. Smith e Benjamin Klein. Ognuno di loro aveva scritto parti del puzzle che Hayek accennava ma non esplorava pienamente. Leggendo queste tre fonti insieme al testo di Hayek, lo studio ricostruisce uno strato mancante di dettaglio su come un sistema di monete in competizione potrebbe effettivamente operare nel mondo reale.
La prima fonte citata da Hayek è W. Stanley Jevons, un economista del diciannovesimo secolo che sostenne famosamente che il denaro fosse troppo importante per essere lasciato alla competizione. Hayek usò l'argomento di Jevons come un bersaglio da abbattere, spiegando perché Jevons avesse torto su come la competizione sarebbe fallita. Tuttavia, il nuovo studio sottolinea che il libro di Jevons conteneva anche una descrizione dettagliata di quella che viene chiamata una "camera di compensazione" (clearing house). Questo era un club privato dove i banchieri si incontravano per regolare i propri debiti tra loro senza usare contanti fisici. Semplicemente scambiavano crediti e calcolavano chi dovesse cosa, saldando la differenza alla fine della giornata. Questo sistema era nato naturalmente dalle necessità degli stessi banchieri, molto prima che qualsiasi governo stabilisse delle regole per esso. Lo studio suggerisce che Hayek avrebbe potuto usare questo esempio del mondo reale per mostrare come gruppi privati potessero costruire l'infrastruttura necessaria per gestire diverse valute, anche senza un governo centrale che dicesse loro come fare.
La seconda fonte era un libro di Vera C. Smith, una studentessa di Hayek che scrisse della storia del libero sistema bancario (free banking). Hayek usò l'opera di Smith per tracciare una linea tra la sua nuova idea e il vecchio stile di free banking. Egli sosteneva che in passato le banche potessero emettere solo banconote legate a una valuta standard governativa, mentre la sua idea permetteva valute completamente nuove e fluttuanti. Ma il nuovo studio osserva che il libro di Smith era pieno di dettagli su come quelle vecchie banche mantenessero l'una l'onestà dell'altra. Avevano regole su come gestire i debiti cattivi, come costringere una banca in difficoltà a pagare e come impedire a una banca di stampare troppa moneta. Lo studio sostiene che Hayek avrebbe potuto prendere in prestito queste regole specifiche su fallimento e disciplina per mostrare come un sistema di valute in competizione avrebbe evitato il caos, invece di assumere semplicemente che la competizione avrebbe risolto tutto da sola.
La terza fonte era un articolo di Benjamin Klein, pubblicato appena due anni prima del libro di Hayk. Klein sosteneva che, affinché la moneta privata funzionasse, avrebbe dovuto essere come un marchio di fabbrica. Proprio come le persone si fidano di un famoso marchio di scarpe perché sanno la qualità, le persone si fiderebbero della moneta di una specifica banca perché la banca vuole proteggere la propria reputazione. Hayek riconobbe l'idea di Klein e usò il linguaggio dei marchi nel suo libro. Tuttavia, il nuovo studio rileva che Hayek non esplorò appieno il duro lavoro richiesto per costruire quella reputazione. Occorre tempo e denaro per convincere le persone a fidarsi di una nuova valuta, e ci sono costi coinvolti nel verificare se la banca stia dicendo la verità. Lo studio suggerisce che, guardando più da vicino il lavoro di Klein, Hayek avrebbe potuto spiegare più chiaramente come una nuova banca sarebbe sopravvissuta ai difficili anni iniziali prima di diventare abbastanza affidabile da competere.
Quando l'autore mette insieme questi tre pezzi, emerge un quadro più chiaro. Il libro originale del 1976 era eccellente nello esporre il grande principio: che i governi dovrebbero lasciare che le persone scegliano la propria moneta. Ma era meno chiaro sui dettagli pratici e disordinati di come tale scelta sarebbe effettivamente avvenuta. Lo studio mostra che gli strumenti per spiegare tali dettagli erano proprio lì nella bibliografia. Jevons mostrò come i gruppi privati costruiscono sistemi di pagamento. Smith mostrò come le regole e le sanzioni mantengano oneste le banche. Klein mostrò come la fiducia venga costruita e protetta. Intrecciando questi tre fili, si sarebbe potuto raccontare una storia più completa della moneta in competizione.
L'articolo non sostiene che Hayek avesse torto sul principio principale, né dice che il suo libro sia stato un fallimento. Inveve, suggerisce che il libro avrebbe potuto essere più potente se avesse utilizzato tutta la profondità delle fonti che già citava. Il silenzio attorno al cinquantesimo anniversario del libro, rispetto alla grande celebrazione dell'opera di Adam Smith, potrebbe dipendere in parte dal fatto che il libro ha lasciato in sospeso queste questioni pratiche. Lo studio conclude che non abbiamo bisogno di inventare nuove teorie per comprendere la proposta di Hayek. Dobbiamo semplicemente guardare più da vicino le vecchie idee che lui già conosceva, le quali contenevano i semi di un piano molto più dettagliato e realistico su come la moneta potesse essere libera.
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