From Rhetoric to Action: Action-Oriented Nationalism and Corporate Green Innovation

기술 요약: 수사학에서 행동으로: 행동 지향적 민족주의와 기업의 녹색 혁신

문제 제기 및 동기
본 연구는 중국 상장 기업(2000~2020년)을 대상으로 기업의 수사적 민족주의(rhetorical nationalism)와 녹색 혁신 간의 관계를 조사한다. 환경 정책은 녹색 혁신의 알려진 동력이지만, 녹색 기술과 관련된 높은 비용 및 긴 투자 주기 때문에 기업의 조직 역량이나 투자 의지에 의해 그 효과가 제한되는 경우가 많다. 본 논문은 중요한 격차를 다룬다. 즉, 민족주의적 수사를 강하게 표현하는 기업이 실제로 이러한 정서를 실질적인 녹색 혁신으로 전환하는지, 아니면 그러한 수사가 단지 상징적인 수준에 머무는지에 대한 문제이다. 구체적으로, 저자들은 어떤 차원이 전략적 환경 행동을 유도하는지 결정하기 위해 "행동 지향적 민족주의"(구체적인 책임과 정책 부합을 강조)와 "정체성 기반 민족주의"(상징적인 자부심과 내집단 식별을 강조)를 구분하고자 한다.

연구 방법론 및 데이터
저자들은 중국 A주 상장 기업의 37,493개 기업-연도 관측치를 활용한 패널 데이터셋을 사용한다.

• 주요 변수:
  • 종속 변수: 기업의 녹색 혁신. 주로 녹색 특허(발명 특허 포함) 수의 자연로그로 측정된다. 데이터는 중국 국가지식재산국(CNIPA)에서 추출하였으며, IPC 코드와 특허 명칭의 텍스트 분석을 통해 분류되었다.
  • 독립 변수: 기업 수준의 수사적 민족주의. 연례 보고서의 경영진 검토 및 분석(MD&A) 섹션에 대한 텍스트 분석을 통해 도출되었다. Yue 등(2024a)의 방식을 따라, 저자들은 민족주의를 국가적 자부심(National Pride), 국가적 부흥(National Revival), 기업의 역할(Corporate Role), 반외세(Anti-Foreign)의 네 가지 차원으로 분해하였다. 이들은 두 가지 복합 척도로 집계된다: 행동 지향적 민족주의(국가적 부흥 + 기업의 역할)와 정체성 기반 민족주의(국가적 자부심 + 반외세).
  • 통제 변수: 표준적인 기업 수준 특성(규모, ROA, 레버리지, 연령, 소유 구조 등) 및 기업 및 연도 고정 효과.
• 식별 전략: 내생성 문제(누락된 변수 및 역인과관계)를 해결하기 위해, 본 연구는 두 가지 주요 식별 전략을 채택한다.
  1. 도구 변수(IV) 접근법: 거시적 불확실성 지수(세계 불확실성 지수, 중국 정책 불확실성 지수, 미-중 갈등 지수)를 기업의 해외 매출 노출도와 상호작용시켜 도구 변수로 사용한다.
  2. 충격 기반 IV (이중차분법): 미-중 무역 전쟁(2018~2020년)을 외생적 충격으로 활용한다. 처치 집단은 무역 전쟁의 영향을 가장 많이 받은 상위 10개 산업의 기업들로 구성되며, 통제 집단은 기타 산업들을 포함한다.
• 메커니즘 및 이질성 분석: 본 연구는 정책 부합 메커니즘으로서 녹색 금융 가이드라인(2012)을 조사하며, 경제적 혜택(조세 부담, 정부 조달)을 조사한다. 이질성 테스트는 지방 정부의 녹색 정책 강도, 시장 경쟁(HHI), 국유 기업(SOE) 여부, 경영진의 녹색 인지도, 재무적 제약 등을 탐색한다.

주요 결과

1. 기초 관계: 기업의 수사적 민족주의와 녹색 혁신 사이에는 통계적으로 유의미한 정(+)의 상관관계가 존재한다. 민족주의가 1표준편차 증가할 때 녹색 특허는 1.57% 증가한다.
2. 민족주의의 분해: 이러한 정(+)의 효과는 거의 전적으로 행동 지향적 민족주의에 의해 주도된다. 두 차원을 모두 회귀 분석에 포함했을 때, 행동 지향적 민족주의는 양(+)의 유의미한 값을 유지하는 반면, 정체성 기반 민족주의는 통계적으로 유의미하지 않았다. 경로 분석 결과, "국가적 부흥"과 "기업의 역할"이 전체 효과의 약 10%를 설명하는 반면, "국가적 자부심"과 "반외세" 수사는 독립적인 설명력을 보이지 않았다.
3. 인과적 증거: 두 가지 IV 접근법(불확실성 충격 활용)과 충격 기반 DiD 설계(무역 전쟁 활용) 모두 인과적 연결을 확인하였다. 무역 전쟁은 해당 산업의 행동 지향적 민족주의를 유의미하게 증가시켰으며, 이는 결과적으로 더 높은 녹색 혁신으로 이어졌다. IV 추정치는 OLS 추정치보다 크게 나타났는데, 이는 내생성으로 인해 기초 모델에서 과소 추정되었을 가능성을 시사한다.
4. 메커니즘:
   • 정책 부합: 행동 지향적 민족주의가 강한 기업은 녹색 금융 가이드라인에 더 민감하게 반응하며, 2012년 이후 제한된 산업군에서 녹색 혁신을 증가시킨다.
   • 경제적 보상: 행동 지향적 민족주의가 강한 기업은 낮은 조세 부담과 높은 정부 조달 계약 낙찰 확률을 확보하지만, 본 연구는 조세 부담 감소나 정부 조달이 녹색 혁신 결과를 직접적으로 매개하지는 않는다는 것을 발견했다. 구체적으로, 조정된 유효 세율은 녹색 혁신을 일관되게 예측하지 못하며, 공공 조달 계약 또한 표본 기간 내에서 더 높은 녹색 혁신 산출물으로 직접 연결되지 않았다. 대신, 국가적 목표와의 정렬이 주요 동력으로 작용하며, 이러한 경제적 보상은 직접적인 인과 경로라기보다는 정치적 정렬의 강화 신호 역할을 하는 것으로 보인다.
5. 이질성: 행동 지향적 민족주의의 정(+)의 효과는 다음의 경우에 증폭된다:
   • 지방 정부의 녹색 발전 강조도가 높은 지역.
   • 경쟁이 치열한 시장.
   • 국유 기업(SOE).
   • 경영진의 녹색 인지도가 높은 기업.
   • 재무적 제약이 적은 기업.

의의 및 기여
본 논문은 문헌에 대해 네 가지 주요 기여를 주장한다:

1. 수사적 민족주의: 중국 내 기업 민족주의의 경제적 결과에 관한 연구를 행동 지향적 요소와 정체성 기반 요소로 명시적으로 분해함으로써 확장한다. 저자들은 기업 민족주의가 단일한 개념이 아니며, 그 경제적 영향은 표현이 행동 지향적인지(국가 주도 임무와 연결됨) 아니면 정체성 기반인지(상징적임)에 따라 결정적으로 달라진다고 주장한다.
2. 녹색 혁신의 결정 요인: 환경 정책을 혁신으로 전달하는 과정에서 기업의 행동적 특성(특히 이데올로기)의 미개척된 역할을 다룬다. 본 연구는 왜 기업들이 유사한 정책 환경에 다르게 반응하는지를 명확히 하며, 오직 행동 지향적 민족주의만이 녹색 정책 이니셔티브에 대한 반응을 이끌어낸다는 점을 보여준다.
3. 기업 문화와 경제: 문화적 속성이 수사에 내재되어 있을 때 그것이 균일하지 않음을 보여줌으로써 문화와 혁신에 관한 문헌을 발전시킨다. 행동 지향적 민족주의는 문화적 가치를 구체적인 전략적 행동으로 전환하며, 이는 기존의 문화-혁신 연구의 혼재된 결과들을 화해시키는 데 도움을 준다.
4. 국가 문화와 정책의 상호작용: 민족주의를 기업 수준의 이데올로기적 지향점으로 개념화함으로써, 국가적 문화가 어떻게 특정 정책 도구(예: 녹색 금융 가이드라인)와 상호작용하여 기업 행동을 형성하는지 보여주며, 이를 국가 수준의 역학을 넘어 기업 수준의 전략적 정렬로 확장한다.

결론
본 연구는 기업의 수사적 민족주의가 준수 비용을 극복하고 녹색 혁신을 추구하려는 의지를 강화하는 규범적 힘으로 작용하지만, 이는 민족주의가 "행동 지향적"으로 프레임화될 때만 가능하다는 결론을 내린다. 이는 생태적 목표를 위해 민족주의 정서를 활용하고자 하는 정책 입안자들에게, 기업의 수사를 상징적인 자부심의 표현이 아닌 구체적인 국가 발전 책임과 정렬시키는 데 집중해야 함을 시사한다.