Digital Transformation and Firm Performance in Chinese Listed New-Energy Companies: The Potential Mediating Role of Dynamic Capability
Este estudo não encontra associação significativa entre a divulgação da transformação digital e o retorno sobre o patrimônio líquido entre as empresas chinesas de novas energias listadas, nem apoia o papel mediador das capacidades dinâmicas nesta relação.
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No movimentado mundo dos negócios modernos, as empresas são constantemente instruídas a "tornar-se digitais". A promessa é que, ao tecer computadores, dados e softwares inteligentes em suas operações diárias, uma firma pode se tornar mais rápida, mais inteligente e mais lucrativa. Essa ideia é particularmente urgente no setor de novas energias da China, uma indústria massiva que constrói painéis solares, turbinas eólicas e bateras para alimentar um futuro mais verde. Para essas empresas, a pressão para modernizar-se é intensa, impulsionada por políticas governamentais e uma competição global feroz. Mas uma questão persistente permanece: será que falar sobre mudança digital realmente se traduz em sucesso financeiro real? Para responder a isso, os pesquisadores observam dois conceitos principais. Primeiro é a "transformação digital", que é o processo de usar a tecnologia para mudar fundamentalmente a forma como uma empresa trabalha, não apenas comprar um computador novo. Segundo é a "capacidade dinâmica", que é a habilidade de uma empresa de sentir as mudanças no mercado, agarrar novas oportunidades e reorganizar-se rapidamente para sobreviver. A esperança é que as ferramentas digitais ajudem uma empresa a construir essas capacidades, que, por sua vez, aumentam seus lucros.
Um estudo recente propôs-se a testar essa cadeia de eventos usando um método muito específico e transparente. O pesquisador, Zhe Zhang, concentrou-se em 74 empresas chinesas listadas na bolsa de valores que fazem parte do setor de novas energias. Em vez de depender de bases de dados privadas e caras, que apenas alguns poucos especialistas podem acessar, o estudo utilizou apenas informações públicas disponíveis para qualquer pessoa. O pesquisador reuniu relatórios anuais dessas 74 empresas para cada ano entre 2018 e 2025, criando um conjunto de dados de quase 500 "empresa-anos". A ideia central era ver se a quantidade de "linguagem digital" no relatório anual de uma empresa — palavras como "inteligência artificial", "big data" ou "computação em nuvem" — poderia prever o desempenho financeiro da empresa, medido pelo seu retorno sobre o patrimônio líquido (ROE). Esta métrica, o retorno sobre o patrimônio líquido, é essencialmente um cartão de pontuação que mostra quanto lucro uma empresa gera para cada dólar de dinheiro que os acionistas investiram.
O pesquisador abordou os relatórios anuais como um arquivista cuidadoso. Ele escaneou todo o texto de cada documento, desde a discussão da gestão até as letras miúdas nas notas, contando quantas vezes os termos relacionados ao digital apareciam. Para garantir a precisão, construiu um filtro especial para evitar erros; por exemplo, a palavra "5G" (referindo-se a redes móveis) poderia facilmente ser confundida com "5GW" (uma medida de capacidade de potência), então o sistema foi projetado para ignorar esta última. O estudo também construiu uma pontuação para "capacidade dinâmica" usando três números financeiros padrão: quanto a empresa gastou em pesquisa, quão rápido suas vendas estavam crescendo e quão eficientemente ela utilizava seus ativos. O objetivo era ver se escrever sobre ferramentas digitais levava a melhores capacidades e se essas melhores capacidades levavam a maiores lucros.
Os resultados, no entanto, contaram uma história silenciosa e um tanto surpreendente. Quando o pesquisador analisou os dados, observando a relação entre a frequência de palavras digitais e a pontuação de lucro da empresa, não encontrou nenhum vínculo estatístico. Em outras palavras, as empresas que escreveram mais sobre transformação digital em seus relatórios não obtiveram retornos sobre o patrimônio líquido superiores àquelas que escreveram menos. Os dados mostraram que a conexão era tão fraca que era indistinguível de zero. Isso se manteve mesmo quando o pesquisador tentou diferentes formas de medir os dados, como observar os relatórios do ano anterior para contabilizar atrasos, ou verificar se os resultados mudavam entre empresas estatais versus privadas. Os únicos fatores que consistentemente previam lucros eram métricas de negócios tradicionais, como o tamanho da empresa e quanta dívida ela carregava.
O estudo também investigou se a pontuação de "capacidade dinâmica" atuava como uma ponte entre o discurso digital e os lucros. A lógica era que palavras digitais poderiam impulsionar a habilidade de uma empresa de se adaptar, e que essa habilidade poderia, então, impulsionar os lucros. Embora o estudo tenha confirmado que a habilidade de uma empresa de se adaptar estava, de fato, ligada aos seus lucros, descobriu-se que não havia evidências de que falar sobre ferramentas digitais realmente melhorava essa capacidade. O caminho do discurso digital para um melhor desempenho estava quebrado. O pesquisador concluiu que simplesmente preencher um relatório anual com termos da moda sobre tecnologia não torna uma empresa mais lucrativa. Neste setor específico, durante este período específico, as palavras na página não correspondiam à realidade do chão de fábrica ou do balanço patrimonial.
Esta descoberta é importante porque desafia uma suposição comum na estratégia de negócios. Sugere que, para as empresas de novas energias, a mera presença de linguagem digital em documentos públicos não é um sinal confiável de sucesso. A indústria está navegando atualmente por um período difícil de guerras de preços e mudanças rápidas, onde os lucros são impulsionados mais pelo custo de materiais, pela escala de produção e pela gestão de dívidas do que pelo vocabulário usado em um relatório anual. O estudo não diz que a tecnologia digital é inútil; ele diz, na verdade, que escrever sobre ela não é o mesmo que praticá-la. Se uma empresa deseja melhorar seu desempenho financeiro, deve focar na implementação real da tecnologia e na reestruturação real de seu negócio, não apenas em como descreve esses esforços para o público. A pesquisa oferece um lembrete claro, baseado em dados, de que no complexo mundo da energia e das finanças, o que uma empresa diz é frequentemente muito diferente do que ela alcança.
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