Oil and Natural Gas Prices and CPI Inflation in G20 Economies: A Cross-Country Empirical Analysis, 2018–2024

رحلة البحث عن التضخم العظيم: لماذا تشعر محفظتك بالحرارة؟

تخيل الاقتصاد العالمي كآلة ضخمة ومعقدة، مثل لعبة ملاهي عملاقة. لكي تستمر اللعبة في الحركة، تحتاج إلى وقود. في عالمنا، هذا الوقود هو في الغالب النفط والغاز الطبيعي؛ فهما يشغلان سياراتنا، ويدفئان منازلنا، ويساعدان في صنع كل شيء، من الألعاب البلاستيكية إلى الخبز في شطيرتك. الآن، تخيل أن سعر ذلك الوقود ارتفع فجأة. ماذا يحدث؟ ترتفع تكلفة تشغيل اللعبة، وبالتالي تزدلاد سعر التذكرة للجميع. هذه هي الفكرة الأساسية وراء التضخم: عندما ترتفع تكلفة صنع ونقل الأشياء، ترتفع أيضاً الأسعار التي ندفعها مقابل تلك الأشياء.

لعقود من الزمن، عرف الاقتصاديون أنه عندما تقفز أسعار النفط، تميل الأسعار في المتاجر إلى اللحاق بها. الأمر يشبه تأثير الدومينو: نفط باهظ الثمن يعني بنزيناً باهظ الثمن لسيارتك، مما يعني شحناً باهظ الثمن للبقالة، مما يعني بقالة باهظة الثمن. ولكن مؤخراً، حدث شيء جديد. بينما كان النفط يثير المشاكل، جن جنون أسعار الغاز الطبيعي أيضاً، خاصة في أوروبا. أثار هذا سؤالاً كبيراً للعلماء الذين يدرسون المال والأسعار: هل لا يزال النفط هو الشرير الرئيسي الذي يتسبب في ارتفاع الأسعار في كل مكان، أم أن الغاز الطبيعي قد استولى على الأضواء؟ وهل يحدث هذا بنفس الطريقة في كل بلد، أم أنه يعتمد على مكان إقامتك؟ فهم هذا الأمر مهم لأن البنوك المركزية (المجموعات التي تتحكم في أسعار الفائدة) إذا لم تكن تعرف أي وقود هو الذي يرفع الأسعار، فقد تحاول حل المشكلة بالأدوات الخاطئة.

الخريطة الكبيرة: النفط مقابل الغاز في 18 دولة

هذه الورقة البحثية تشبه قصة بوليسية حيث بدأ المحققون، نورخوذجا أكبولاييف، وأسمار مهاراموفا، وتوركان داداشوفا، في رسم خريطة توضح بالضبط كيف تؤثر أسعار النفط والغاز الطبيعي على تكلفة المعيشة في 18 من أكبر اقتصادات العالم (مجموعة العشرين). لقد نظروا في البيانات من يونيو 2018 إلى مايو 2024، وهي فترة شملت الجائحة، والتعافي، وأزمة الطاقة الهائلة الناتجة عن الحرب في أوكرانيا. لم يكتفوا بالتخمين؛ بل استخدموا الرياضيات لمعرفة ما إذا كانت أسعار النفط والغاز "ترقص" معاً مع مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وهو بمثابة بطاقة نقاط فاخرة تتبع مدى تغير الأسعار للأشياء اليومية.

الاكتشاف الرئيسي: النفط هو الملك العالمي، والغاز هو النجم المحلي

وجد الباحثون نمطاً واضحاً، وهو يشبه قليلاً لعبة الكراسي الموسيقية. كانت أسعار النفط هي الفائز المستمر. في 12 دولة من أصل 14 دولة تمكنوا من إجراء اختبارات رياضية كاملة عليها، كانت أسعار النفط مؤشراً قوياً وإيجابياً للتضخم. عندما ارتفع النفط، ارتفعت الأسعار. حدث هذا في أماكن مختلفة مثل الولايات المتحدة واليابان وألمانيا. أظهرت الرياضيات أنه مقابل كل وحدة ارتفعت فيها أسعار النفط، ارتفع التضخم قليلاً في كل مكان. يبدو الأمر كما لو أن النفط هو "الشخصية الرئيسية" في قصة التضخم لمعظم العالم تقريباً.

أما الغاز الطبيعي، فقد كان قصة مختلفة. لم يكن نجماً عالمياً، بل كان "بطلاً محلياً". وجدت الورقة أن أسعار الغاز الطبيعي كان لها تأثير قوي ومعنوي على التضخم في مجموعة صغيرة ومحددة من الدول: إيطاليا، المكسيك، الأرجنتين، وتركيا.

• كانت إيطاليا المثال الأكثر دراماتيكية. أظهرت الرياضيات أن الغاز الطبيعي كان في الواقع أكثر أهمية من النفط بالنسبة لتضخم إيطاليا. وهذا منطقي لأن إيطاليا تعتمد بشكل كبير على الغاز لتدفئة المنازل وتوليد الكهرباء. فعندما قفزت أسعار الغاز هناك، قفزت تكلفة المعيشة معها مباشرة.
• أظهرت المكسيك أيضاً ارتباطاً قوياً بين أسعار الغاز والتضخم.
• كانت الأرجنتين وتركيا هما الاستثناءان الغريبان. في هذين البلدين، أظهرت الرياضيات ارتباطاً سلبياً غريباً: عندما ارتفعت أسعار الغاز، اقترح النموذج أن التضخم قد ينخفض (أو على الأقل، تصرف متغير سعر الغاز بشكل غريب). يوضح المؤلفون أن هذا ليس لأن الغاز يبرد الأسعار بشكل سحري، بل يشتبهون في أن هذين البلدين واجها مشاكل ضخمة في العملة (فقدت عملاتهما قيمتها بسرعة) في نفس الوقت. لقد ارتبكت الرياضيات لأن أسعار النفط والغاز تتحرك معاً، وجعل انهيار العملة الأرقام تبدو فوضوية.

منطقة "لا يوجد رابط"

تخبرنا الورقة أيضاً أين لم يعمل هذا الرابط. في بلدان مثل الصين، وكوريا الجنوبية، وكندا، والهند، لم تظهر الرياضيات البسيطة اتصالاً قوياً وفورياً بين أسعار الطاقة والتضخم. ويحذر المؤلفون من أن هذا لا يعني أن الطاقة لا تهم هناك، بل يعني فقط أنه في هذه الأماكن المحددة، قد تكون أشياء أخرى (مثل الضوابط الحكومية على الأسعار أو أنواع أخرى من الوقود) هي التي تمنع الرابط المباشر، أو أن التأثير يستغرق وقتاً أطول للظهور. على سبيل المثال، لدى الصين وكوريا الجنوبية قواعد صارمة بشأن أسعار الوقود، والتي تعمل مثل السد، مما يمنع القوة الكاملة لارتفاع الأسعار العالمية من ضرب المستهلك فوراً.

ما مدى تأكدهم؟

المؤلفون صادقون جداً بشأن ما يعرفونه وما لا يعرفونه. هم يصفون عملهم بأنه "رسم خرائط وصفي منهجي". فكر في الأمر كأنك ترسم خريطة مفصلة جداً لغابة بناءً على جولة مشي فيها. يمكنهم إخبارك بمكان الأشجار بالضبط ومدى طولها الآن، لكنهم لم يحفروا الجذور ليروا كيف تعمل التربة تماماً.

• لقد قاسوا الروابط باستخدام الرياضيات القياسية (الانحدار) ووجدوا أن النفط مهم في 12 دولة والغاز مهم في 4 دول.
• هم يقترحون أن النتائج الغريبة في الأرجنتين وتركيا ناتجة على الأرجح عن انهيارات العملة، وليس لأن الغاز يخفض الأسعار.
• هم يستبعدون فكرة أن هذه مشكلة "تم حلها". لقد صرحوا بوضوح أن دراستهم هي نقطة انطلاق. هم لم يثبتوا أن النفط يسبب التضخم بطريقة عميقة وغير قابلة للتغيير، بل أظهروا فقط أنهما يتحركان معاً بشكل وثيق جداً في المدى القصير. واعترفوا بأنه للحصول على قصة "السبب والنتيجة" الكاملة، يحتاج العلماء في المستقبل إلى إجراء اختبارات أكثر تعقيداً، مثل التحقق مما إذا كانت البيانات مستقرة بمرور الوقت وإضافة متغيرات أكثر مثل أسعار الصرف.

الخلاصة

إذاً، ما هو الحكم النهائي؟ إذا كنت تريد معرفة سبب ارتفاع الأسعار في معظم أنحاء العالم، فانظر إلى النفط. إنه المحرك العالمي الكبير. ولكن إذا كنت في إيطاليا أو المكسيك، فعليك أيضاً مراقبة الغاز الطبيعي بدقة شديدة، لأنه بالنسبة لهما، لا يقل أهمية عن النفط. وإذا كنت في بلد لديه ضوابط صارمة على الأسعار أو عملة تنهار، فإن العلاقة أكثر تعقيداً وقد تبدو مختلفة على السطح. لا تقدم الورقة صيغة سحرية لإيقاف التضخم، لكنها تعطي صناع السياسات خريطة أفضل: لا تعاملوا كل بلد بنفس الطريقة. ما ينجح مع الولايات المتحدة قد لا ينجح مع إيطاليا، وما ينجح مع النفط قد لا ينجح مع الغاز.