Oil and Natural Gas Prices and CPI Inflation in G20 Economies: A Cross-Country Empirical Analysis, 2018–2024

La grande chasse à l'inflation : pourquoi votre portefeuille en ressent la chaleur

Imaginez l'économie mondiale comme une machine géante et complexe, comme une immense attraction de parc de loisirs. Pour que l'attraction continue de fonctionner, vous avez besoin de carburant. Dans notre monde, ce carburant est principalement le pétrole et le gaz naturel. Ils alimentent nos voitures, chauffent nos maisons et aident à fabriquer tout, des jouets en plastique au pain de votre sandwich. Maintenant, imaginez que le prix de ce carburant grimpe soudainement. Que se passe-t-il ? Le coût de fonctionnement de l'attraction augmente, donc le prix du billet pour tout le monde augmente aussi. C'est l'idée de base derrière l'inflation : quand le coût de fabrication et de déplacement des choses augmente, les prix que nous payons pour ces choses augmentent également.

Depuis des décennies, les économistes savent que lorsque les prix du pétrole bondissent, les prix en magasin ont tendance à suivre. C'est comme un effet domino : un pétrole coûteux signifie de l'essence chère pour votre voiture, ce qui signifie un transport routier coûteux pour les produits alimentaires, ce qui signifie des produits alimentaires chers. Mais récemment, quelque chose de nouveau s'est produit. Tandis que le pétrole faisait des siennes, les prix du gaz naturel sont également devenus fous, particulièrement en Europe. Cela a soulevé une grande question pour les scientifiques qui étudient l'argent et les prix : le pétrole est-il toujours le principal méchant causant la hausse des prix partout, ou le gaz naturel a-t-il pris la vedette ? Et cela se passe-t-il de la même manière dans chaque pays, ou cela dépend-il de l'endroit où vous vivez ? Comprendre cela est important car si les banques centrales (les groupes qui contrôlent les taux d'intérêt) ne savent pas quel carburant fait grimper les prix, elles pourraient essayer de résoudre le problème avec les mauvais outils.

La grande carte : Pétrole vs Gaz dans 18 pays

Ce document est comme une histoire de détective où les enquêteurs, Nurkhodzha Akbulayev, Asmar Maharramova et Türkan Dadashova, se sont donné pour mission de cartographier précisément comment les prix du pétrole et du gaz naturel affectent le coût de la vie dans 18 des plus grandes économies du monde (le G20). Ils ont examiné des données allant de juin 2018 à mai 2024, une période qui inclut la pandémie, la reprise et la crise énergétique massive causée par la guerre en Ukraine. Ils n'ont pas seulement deviné ; ils ont utilisé les mathématiques pour voir si les prix du pétrole et du gaz « dansaient » ensemble avec l'Indice des Prix à la Consommation (IPC), qui est un score de performance sophistiqué qui suit l'évolution des prix des articles du quotidien.

La découverte principale : Le pétrole est le roi universel, le gaz est la star locale

Les chercheurs ont trouvé un schéma clair, et c'est un peu comme un jeu de chaises musicales. Les prix du pétrole ont été le vainqueur constant. Dans 12 des 14 pays sur lesquels ils ont pu effectuer des tests mathématiques complets, les prix du pétrole étaient un prédicteur fort et positif de l'inflation. Quand le pétrole montait, les prix montaient. Cela se produisait dans des endroits aussi différents que les États-Unis, le Japon et l'Allemagne. Les mathématiques ont montré que pour chaque unité de hausse du prix du pétrole, l'inflation augmentait légèrement partout. C'est comme si le pétrole était le « personnage principal » de l'histoire de l'inflation pour presque le monde entier.

Le gaz naturel, cependant, racontait une histoire différente. Ce n'était pas une superstar mondiale. Au lieu de cela, c'était un « héros local ». Le document a révélé que les prix du gaz naturel n'avaient un effet fort et significatif sur l'inflation que dans un petit groupe spécifique de pays : l'Italie, le Mexique, l'Argentine et la Turquie.

• L'Italie était l'exemple le plus dramatique. Les mathématiques ont montré que le gaz naturel était en fait plus important que le pétrole pour l'inflation de l'Italie. Cela s'explique car l'Italie dépend fortement du gaz pour chauffer les maisons et alimenter son électricité. Quand les prix du gaz ont bondi là-bas, le coût de la vie a bondi avec eux.
• Le Mexique a également montré un lien fort entre les prix du gaz et l'inflation.
• L'Argentine et la Turquie étaient les cas particuliers étranges. Dans ces deux pays, les mathématiques ont montré un lien négatif étrange : quand les prix du gaz augmentaient, le modèle suggérait que l'inflation pourrait baisser (ou du moins, la variable du prix du gaz agissait bizarrement). Les auteurs expliquent que ce n'est pas parce que le gaz refroidit magiquement les prix. Ils soupçonnent plutôt que c'est parce que ces deux pays traversaient de gros problèmes de monnaie (leur monnaie perdait rapidement sa valeur) au même moment. Les mathématiques se sont emmêlé les pinceaux car le pétrole et le gaz bougent ensemble, et l'effondrement de la monnaie a rendu les chiffres désordonnés.

La zone de « non-lien »

Le document nous indique également là où le lien n'a pas fonctionné. Dans des pays comme la Chine, la Corée du Sud, le Canada et l'Inde, les mathématiques simples n'ont pas montré de connexion directe et forte entre les prix de l'énergie et l'inflation. Les auteurs précisent que cela ne signifie pas que l'énergie n'importe pas là-bas. Cela signifie simplement qu'en ces lieux spécifiques, d'autres facteurs (comme les contrôles de prix gouvernementaux ou d'autres types de combustibles) pourraient bloquer le lien direct, ou que l'effet met plus de temps à apparaître. Par exemple, la Chine et la Corée du Sud ont des règles strictes sur les prix des carburants, ce qui agit comme un barrage, empêchant la pleine force des pics de prix mondiaux de frapper immédiatement le consommateur.

Quelle est leur certitude ?

Les auteurs sont très honnêtes sur ce qu'ils savent et sur ce qu'ils ne savent pas. Ils décrivent leur travail comme une « cartographie descriptive systématique ». Voyez cela comme le dessin d'une carte très détaillée d'une forêt basée sur une promenade à travers celle-ci. Ils peuvent vous dire exactement où se trouvent les arbres et quelle est leur taille en ce moment même, mais ils n'ont pas déterré les racines pour voir exactement comment fonctionne le sol.

• Ils ont mesuré les connexions en utilisant des mathématiques standards (régression) et ont trouvé que le pétrole est significatif dans 12 pays et le gaz dans 4.
• Ils suggèrent que les résultats étranges en Argentine et en Turquie sont probablement dus aux chutes de monnaie, et non parce que le gaz fait baisser les prix.
• Ils excluent l'idée qu'il s'agisse d'un problème « résolu ». Ils déclarent explicitement que leur étude est un point de départ. Ils n'ont pas prouvé que le pétrole cause l'inflation d'une manière profonde et immuable ; ils ont simplement montré qu'ils se déplacent très étroitement ensemble à court terme. Ils admettent que pour obtenir toute l'histoire de « cause à effet », les futurs scientifiques devront effectuer des tests plus complexes, comme vérifier si les données sont stables dans le temps et ajouter plus de variables comme les taux de change.

La conclusion

Alors, quel est le verdict final ? Si vous voulez savoir pourquoi les prix augmentent dans la majeure partie du monde, regardez le pétrole. C'est le grand moteur mondial. Mais si vous êtes en Italie ou au Mexique, vous devez également surveiller de très près le gaz naturel, car pour eux, il est tout aussi important. Et si vous êtes dans un pays avec des contrôles de prix stricts ou une monnaie qui s'effondre, la relation est plus complexe et peut paraître différente en surface. Le document ne donne pas de formule magique pour arrêter l'inflation, mais il donne aux décideurs politiques une meilleure carte : ne traitez pas chaque pays de la même manière. Ce qui fonctionne pour les États-Unis peut ne pas fonctionner pour l'Italie, et ce qui fonctionne pour le pétrole peut ne pas fonctionner pour le gaz.