Oil and Natural Gas Prices and CPI Inflation in G20 Economies: A Cross-Country Empirical Analysis, 2018–2024

De Grote Inflatiejacht: Waarom je Portemonnee de Hitte Voelt

Stel je de wereldeconomie voor als een gigantische, complexe machine, zoals een enorme attractie in een pretpark. Om de attractie in beweging te houden, heb je brandstof nodig. In onze wereld is die brandstof voornamelijk olie en aardgas. Ze drijven onze auto's aan, verwarmen onze huizen en helpen bij het maken van alles, van plastic speelgoed tot het brood in je boterham. Stel je nu voor dat de prijs van die brandstof plotseling omhoog schiet. Wat gebeurt er? De kosten voor het draaien van de attractie stijgen, waardoor de ticketprijs voor iedereen ook stijgt. Dit is het basisidee achter inflatie: wanneer de kosten voor het maken en verplaatsen van dingen stijgen, stijgen de prijzen die wij voor die dingen betalen ook.

Decennialang hebben economen geweten dat wanneer olieprijzen stijgen, de prijzen in de winkel de neiging hebben om te volgen. Het is als een domino-effect: dure olie betekent dure benzine voor je auto, wat weer betekent dat het transport van boodschappen duurder wordt, wat weer betekent dat de boodschappen zelf duurder worden. Maar onlangs gebeurde er iets nieuws. Terwijl olie zich onrustig gedroeg, gingen ook de aardgasprijzen bizar hoog, vooral in Europa. Dit riep een grote vraag op voor de wetenschappers die geld en prijzen bestuderen: is olie nog steeds de belangrijkste schurk die overal de prijzen doet stijgen, of heeft aardgas de hoofdrol overgenomen? En gebeurt dit op dezelfde manier in elk land, of hangt het ervan af waar je woont? Begrijpen hiervan is belangrijk omdat als centrale banken (de groepen die de rentetarieven beheersen) niet weten welke brandstof de prijzen opdrijft, ze misschien proberen het probleem met de verkeerde instrumenten op te lossen.

De Grote Kaart: Olie versus Gas in 18 Landen

Dit artikel is als een detectiveverhaal waarin de onderzoekers, Nurkhodzha Akbulayev, Asmar Maharramova en Türkan Dadashova, zich hebben voorgesteld om precies in kaart te brengen hoe olie- en aardgasprijzen het levensonderhoud beïnvloeden in 18 van de grootste economieën ter wereld (de G20). Ze keken naar gegevens van juni 2018 tot mei 2024, een periode die de pandemie, het herstel en de enorme energiecrisis veroorzaakt door de oorlog in Oekraïne omvatte. Ze gokten niet zomaar; ze gebruikten wiskunde om te zien of de prijzen van olie en gas samen "dansten" met de Consumentenprijsindex (CPI), een chique scorekaart die bijhoudt hoeveel prijzen voor alledaagse artikelen veranderen.

De Belangrijkste Ontdekking: Olie is de Universele Koning, Gas is de Lokale Ster

De onderzoekers vonden een duidelijk patroon, en het is een beetje als een spelletje stoelendans. Olieprijzen waren de consistente winnaar. In 12 van de 14 landen waarvoor ze volledige wiskundige tests konden uitvoeren, waren de olieprijzen een sterke, positieve voorspeller van inflatie. Wanneer de olie in prijs steeg, stegen de prijzen. Dit gebeurde in plaatsen zo verschillend als de Verenigde Staten, Japan en Duitsland. De wiskunde liet zien dat voor elke eenheid die de olieprijs steeg, de inflatie overal een klein beetje toenam. Het is alsof olie de "hoofdpersoon" is in het verhaal van inflatie voor bijna de hele wereld.

Aardgas vertelde echter een ander verhaal. Het was geen wereldwijde superster. In plaats daarvan was het een "lokale held". Het artikel vond dat aardgasprijzen alleen een sterk, significant effect hadden op de inflatie in een kleine, specifiek groep landen: Italië, Mexico, Argentinië en Turkije.

• Italië was het meest dramatische voorbeeld. De wiskunde liet zien dat aardgas eigenlijk belangrijker was dan olie voor de Italiaanse inflatie. Dit is logisch omdat Italië zwaar leunt op gas voor de verwarming van huizen en de opwekking van elektriciteit. Wanneer de gasprijzen daar omhoog schoten, steeg de kosten van levensonderhoud direct mee.
• Mexico vertoonde ook een sterke link tussen gasprijzen en inflatie.
• Argentinië en Turkije waren de vreemde uitschieters. In deze twee landen toonde de wiskunde een vreemde, negatieve link: wanneer de gasprijzen stegen, suggereerde het model dat de inflatie misschien zou dalen (of in ieder geval gedroeg de variabele gasprijs zich vreemd). De auteurs leggen uit dat dit niet komt omdat gas magisch de prijzen doet dalen. In plaats daarvan vermoeden ze dat het komt omdat deze twee landen tegelijkertijd enorme valutaproblemen hadden (hun geld verloor snel zijn waarde). De wiskunde raakte in de war omdat olie- en gasprijzen samen bewegen en de instortende valuta de cijfers rommelig maakte.

De "Geen-Link"-Zone

Het artikel vertelt ons ook waar de link niet werkte. In landen als China, Zuid-Korea, Canada en India toonde de eenvoudige wiskunde geen sterke, directe verbinding tussen energieprijzen en inflatie. De auteurs zijn voorzichtig in hun bewering dat energie daar niet belangrijk is. Het betekent alleen dat in deze specifieke plaatsen andere zaken (zoals overheidsmatige prijscontroles of andere soorten brandstof) de directe link kunnen blokkeren, of dat het effect langer duurt voordat het zichtbaar wordt. Bijvoorbeeld, China en Zuid-Korea hebben strikte regels voor brandstofprijzen, wat werkt als een dam die de volle kracht van wereldwijde prijsstijgingen tegenhoudt voordat deze de consument direct raken.

Hoe Zeker Zijn Ze?

De auteurs zijn zeer eerlijk over wat ze wel en niet weten. Ze beschrijven hun werk als een "systematische beschrijvende mapping". Denk aan het tekenen van een zeer gedetailleerde kaart van een bos op basis van een wandeling door dat bos. Ze kunnen je precies vertellen waar de bomen staan en hoe hoog ze op dit moment lijken, maar ze hebben de wortels niet opgegraven om te zien hoe de bodem precies werkt.

• Ze maten de verbindingen met behulp van standaard wiskunde (regressie) en vonden dat olie significant is in 12 landen en gas significant in 4 landen.
• Ze suggereren dat de vreemde resultaten in Argentinië en Turkije waarschijnlijk te wijten zijn aan valuta-instortingen, niet omdat gas de prijzen verlaagt.
• Ze sluiten uit dat dit een "opgelost" probleem is. Ze stellen expliciet dat hun studie een startpunt is. Ze hebben niet bewezen dat olie inflatie op een diepe, onveranderlijke manier veroorzaakt; ze hebben alleen aangetoond dat ze op de korte termijn heel nauw met elkaar samen bewegen. Ze geven toe dat om het volledige "oorzaak-gevolg"-verhaal te krijgen, toekomstige wetenschappers complexere tests moeten doen, zoals controleren of de gegevens stabiel zijn over de tijd en meer variabelen toevoegen zoals wisselkoersen.

De Conclusie

Wat is dus het definitieve oordeel? Als je wilt weten waarom de prijzen in de meeste delen van de wereld stijgen, kijk dan naar olie. Het is de grote, wereldwijde drijfveer. Maar als je in Italië of Mexico bent, moet je ook heel goed in de gaten houden hoe het met aardgas gaat, want voor hen is het net zo belangrijk. En als je in een land bent met strikte prijscontroles of een instortende valuta, is de relatie ingewikkelder en kan deze er aan de oppervlakte anders uitzien. Het artikel geeft geen magische formule om inflatie te stoppen, maar het geeft beleidsmakers een betere kaart: behandel niet elk land hetzelfde. Wat werkt voor de VS, werkt misschien niet voor Italië, en wat werkt voor olie, werkt misschien niet voor gas.