Corporate board characteristics and banks valuation measures: Empirical evidence from the MENA Region
Diese Studie analysiert 104 MENA-Banken von 2010 bis 2024 und stellt fest, dass die Merkmale der Unternehmensleitung die Bankbewertung signifikant beeinflussen, wobei Eigentumskonzentration, Geschlechterdiversität und die Unabhängigkeit des Prüfungsausschusses den Wert positiv beeinflussen, während die CEO-Dualität sich negativ auf die Aktienrenditen auswirkt, wobei angemerkt wird, dass diese Governance-Mechanismen in konventionellen Banken effektiver sind als in islamischen Banken.
Originalarbeit lizenziert unter CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dies ist eine KI-generierte Erklärung des untenstehenden Papers. Sie wurde nicht von den Autoren verfasst oder gebilligt. Für technische Genauigkeit konsultieren Sie das Originalpaper. Vollständigen Haftungsausschluss lesen
Stellen Sie sich die Wirtschaft als eine riesige, geschäftige Stadt vor, in der Banken die massiven Kraftwerke sind, die das Licht am Brennen halten. Genau wie ein Kraftwerk ein geschicktes Team von Ingenieuren benötigt, um die Turbinen sicher am Laufen zu halten, brauchen Banken ein Team von Führungskräften, das „Verwaltungsrat“ genannt wird, um sicherzustellen, dass sie keine Sicherung durchbrennen lassen. Dieses Studienfeld nennt sich Corporate Governance, und es geht darum, wie diese Teams aufgebaut werden und wie sie sich verhalten. Betrachten Sie den Verwaltungsrat wie den Kapitän und die Besatzung eines Schiffes; wenn der Kapitän zu herrisch ist oder wenn die gesamte Besatzung aus der Familie einer einzigen Person besteht, könnte das Schiff gegen einen Eisberg krachen. Aber wenn die Besatzung vielfältig ist, klare Regeln hat und ein scharfes Auge auf die Karte wirft, segelt das Schiff reibungslos zum Schatz. Die große Frage, die Forscher schon immer gestellt haben, lautet: „Macht eine bessere Besatzung das Schiff tatsächlich wertvoller?“ Diese Arbeit taucht in diese Frage ein und betrachtet speziell die Region Nahost und Nordafrika (MENA) – einen Ort, an dem die Bankenwelt eine einzigartige Mischung aus traditioneller Geldverleihung und einer speziellen Art des Bankwesens ist, das auf religiösen Regeln basiert, die Zinsen verbieten.
Die Autoren dieser Arbeit beschlossen, Detektiv zu spielen und einen massiven Datensatz zu untersuchen, indem sie 104 börsennotierte Banken in der MENA-Region über einen Zeitraum von 15 Jahren, von 2010 bis 2024, analysierten. Sie wollten sehen, ob spezifische Merkmale des Verwaltungsrats – wie die Anzahl der Personen im Team, ob der Chef auch der Vorsitzende ist, ob Frauen im Verwaltungsrat vertreten sind und ob die Bank „konventionell“ oder „islamisch“ ist – tatsächlich den Wert einer Bank am Aktienmarkt verändert. Sie verwendeten anspruchsvolle mathematische Werkzeuge (genannt Fixed Effects und GMM), um sicherzustellen, dass sie nicht nur Muster sahen, die rein zufällig zusammenfielen.
Dies ist das Ergebnis, das sie fanden, und es ist ein wenig so, als würde man entdecken, dass verschiedene Arten von Schiffen unterschiedliche Arten von Besatzungen benötigen, um schnell zu segeln. Erstens fanden sie heraus, dass der Wert einer Bank tendenziell steigt, wenn eine Bank einige wenige große Eigentümer hat, die viele Anteile halten (Ownership Concentration). Es ist, als hätte man einige wohlhabende Investoren, die so sehr in den Erfolg des Schiffes investiert sind, dass sie die Besatzung sehr genau im Auge behalten und sicherstellen, dass jeder seine Arbeit macht. Zweitens ist es ein Gewinn, mehr Frauen im Verwaltungsrat zu haben; dies deutet darauf an, dass eine Mischung aus Perspektiven hilft, die Bank klügere Entscheidungen treffen zu lassen und Risiken besser zu managen. Drittens steigern auch ein spezielles Team, das nur für die Überprüfung der Risiken zuständig ist (ein Risikoausschuss), und ein weiteres, das die Bücher prüft (ein Prüfungsausschuss), den Wert der Bank; sie wirken wie ein Sicherheitsnetz, das Investoren lieben.
Es gibt jedoch einen Haken. Das Papier stellte fest, dass die Aktienrenditen einer Bank tendenziell sinken, wenn der CEO (der Kapitän) und der Vorsitzende (das Oberhaupt der Besatzung) dieselbe Person sind. Es ist, als würde man einer Person gleichzeitig die Schlüssel zum Maschinenraum und das Steuer in die Hand geben, was bei allen Nervosität auslöst, da man befürchtet, dass sie einen Fehler machen könnte, ohne dass jemand sie stoppt.
Die interessanteste Wendung in der Geschichte ist der Unterschied zwischen den beiden Arten von Banken. Die „Regeln“ guter Unternehmensführung scheinen für konventionelle Banken viel besser zu funktionieren. In diesen Banken führt die Anwesenheit unabhängiger Direktoren und großer Eigentümer dazu, dass die Bank deutlich wertvoller wird. Aber bei islamischen Banken, die einem speziellen Regelwerk folgen, um Zinsen und Glücksspiel zu vermeiden, ist der Zusammenhang unschärfer. Es ist, als hätten islamische Banken eine zusätzliche Ebene der Aufsicht (einen Scharia-Rat), die die Arbeit des Hauptverwaltungsrats verändert, wodurch die Standard-„Checkliste“ guter Unternehmensführung weniger offensichtlich im Aktienkurs wird. Interessanterweise war die Präsenz von Frauen im Verwaltungsrat das eine Merkmal, das beiden Arten von Banken half, unabhängig von ihren Regeln.
Kurz gesagt legt die Arbeit nahe, dass ein gut strukturierter Verwaltungsrat im Allgemeinen gut für den Wert einer Bank in der MENA-Region ist, aber die „Geheimzutat“ je nachdem, ob die Bank nach Standardregeln oder religiösen Regeln spielt, etwas unterschiedlich aussieht. Die Studie behauptet nicht, alle Geheimnisse gelöst zu haben, aber sie liefert uns eine klarere Karte darüber, welche Merkmale des Verwaltungsrats das Schiff in Richtung höheren Wert steuern und welche es eher in Richtung Schwierigkeiten steuern könnten.
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