Digital M&A, R&D leapfrogging, and new quality productive forces: quasi-experimental evidence from China’s listed firms
Unter Verwendung quasi-experimenteller Evidenz aus börsennotierten chinesischen Unternehmen zeigt diese Studie, dass digitale Fusionen und Übernahmen die neuen qualitativen Produktivkräfte signifikant stärken, indem sie technologische Sprünge in der Forschung und Entwicklung sowie die Verlagerung der Patentierung in neue technologische Domänen fördern, vorausgesetzt, dass der technologische Abstand zwischen dem Erwerber und dem Zielunternehmen innerhalb eines optimalen Bereichs bleibt, um Integrationsfallen zu vermeiden.
Originalarbeit lizenziert unter CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dies ist eine KI-generierte Erklärung des untenstehenden Papers. Sie wurde nicht von den Autoren verfasst oder gebilligt. Für technische Genauigkeit konsultieren Sie das Originalpaper. Vollständigen Haftungsausschluss lesen
In der modernen Wirtschaft versuchen Unternehmen oft, zu wachsen, indem sie das, was sie bereits tun, verbessern – indem sie ihre bestehenden Produkte etwas besser oder ihre Fabriken etwas schneller machen. Dies ist ein stetiger, vorhersehbarer Fortschrittspfad. Doch für Nationen und Industrien, die vor einer Transformation stehen, reicht es nicht aus, einfach nur besser in den alten Wegen zu werden. Sie müssen auf völlig neue Technologiepfade springen und ihren Fokus auf Felder richten, die sie zuvor noch nie erkundet haben. Diese Art von radikalem Wandel ist schwierig, da die internen Forschungsteams eines Unternehmens oft in ihren eigenen Gewohnheiten feststecken und nicht in der Lage sind, die neuen Werkzeuge zu sehen oder zu bauen, die für die Zukunft erforderlich sind. Um dies zu lösen, greifen viele Firmen zum Kauf anderer Unternehmen. Indem ein Unternehmen ein Geschäft erwirbt, das bereits über die gewünschte Technologie verfügt, hofft es, das Wissen, die Menschen und die Daten, die es für den Sprung nach vorn benötigt, sofort zu erwerben. Die zentrale Frage für Ökonomen und politische Entscheidungsträger ist, ob diese Strategie tatsächlich funktioniert: Zwingt der Kauf eines digitalen Unternehmens den Käufer wirklich dazu, seine Richtung zu ändern, oder macht es den Käufer nur ein wenig effizienter in dem, was er ohnehin schon tat?
Eine aktuelle Studie über chinesische Unternehmen liefert eine klare Antwort auf diese Frage. Forscher untersuchten fast 25.000 Datensätze börsennotierter Firmen über einen Zeitraum von fünfzehn Jahren und konzentrierten sich dabei speziell auf jene, die ein Unternehmen erwarben, das auf digitale Technologien wie künstliche Intelligenz, Big Data oder Cloud-Computing spezialisiert ist. Sie wollten sehen, ob diese Käufe als Katalysator für einen grundlegenden Wandel in der Forschung und Entwicklung des Käufers wirkten. Die Ergebnisse zeigen, dass ein Unternehmen tatsächlich die Richtung ändert, wenn es ein digitales Zielunternehmen kauft. Die erwerbenden Firmen produzieren nicht nur mehr Patente; sie beginnen, Patente in technologischen Bereichen zu produzieren, die sie zuvor nie berührt hatten. Dieser Wandel ist signifikant. Die Studie fand heraus, dass diese Geschäfte ein spezifisches Maß an „neuen qualitativen Produktivkräften“ – ein Konzept, das beschreibt, wie gut Arbeiter, Werkzeuge und Produkte eines Unternehmens durch Technologie aufgewertet werden – um fast fünf Prozent erhöhten. Noch wichtiger ist, dass etwa 4,2 Prozentpunkte der neuen Patentanmeldungen der Unternehmen in völlig neuen technologischen Domänen eingereicht wurden, was beweist, dass die Unternehmen unkartiertes Gelände erkundeten, anstatt nur alte Ideen zu verfeinern.
Die Forscher entdeckten, dass dieser Sprung nach vorn nicht automatisch geschieht; er hängt stark davon ab, wie unterschiedlich der Käufer und der Verkäufer voneinander sind. Wenn die beiden Unternehmen zu ähnlich sind, misslingt der Deal, weil der Käufer nur das kauft, was er bereits kennt. Wenn sie zu verschieden sind, scheitert der Deal, weil der Käufer die neue Technologie nicht verstehen oder integrieren kann. Die Studie identifizierte einen „Sweet Spot“, in dem die technologische Distanz zwischen den beiden Firmen moderat ist. In dieser Zone kann der Käufer das neue Wissen absorbieren und es nutzen, um in neue Felder zu springen. Wenn die Distanz jedoch zu groß ist, wird der Deal zur Falle. Die Forscher fanden heraus, dass eine zu große technologische Kluft die Fähigkeit des Unternehmens zur Modernisierung tatsächlich schädigt, da die Anstrengung, das neue Team und die neue Technologie zu integrieren, die Kapazität des Unternehmens zum Lernen überfordert. Diese „Integrationsfalle“ bedeutet, dass der Kauf eines digitalen Unternehmens, das zu weit voraus ist, den Wert zerstören kann, anstatt ihn zu schaffen.
Die Studie enthüllte auch, wer am meisten profitiert. Die positiven Effekte waren in traditionellen Branchen, wie etwa der Fertigung, am stärksten ausgeprägt, im Vergleich zu Unternehmen, die bereits im High-Tech-Sektor tätig sind. Für einen traditionellen Hersteller wirkt der Kauf einer digitalen Firma wie eine kraftvolle Brücke in eine neue Zukunft, die es ihm ermöglicht, die Zwischenschritte der Entwicklung zu überspringen. Im Gegensatz dazu verzeichneten Unternehmen, die bereits High-Tech waren, geringere Gewinne, da sie sich bereits nahe an der Grenze operierten. Zudem profitierten Privatunternehmen tendenziell stärker als Staatsunternehmen, wahrscheinlich weil Privatunternehmen disziplinierter bei der Auswahl von Zielen sind, die ihren spezifischen Bedürfnissen entsprechen. Die Forschung legt nahe, dass ein Unternehmen für eine erfolgreiche Transformation einen Partner wählen muss, der unterschiedlich genug ist, um einen neuen Weg anzubieten, aber ähnlich genug, um verstanden und integriert werden zu können. Dieses Gleichgewicht ist der Schlüssel, um einen einfachen Geschäftskauf in einen echten Motor für wirtschaftliche Erneuerung zu verwandeln.
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