Financial markets are betting on failure of the Paris Agreement
Il documento rivela che i mercati finanziari stanno prezzando valori delle riserve di petrolio significativamente più elevati di quanto consentito dagli scenari di mitigazione climatica, creando un divario di valutazione di 46,2 trilioni di dollari entro il 2034 concentrato nelle entità statali di sei nazioni, il che pone un grave rischio di crisi del debito sovrano se le economie dipendenti dal petrolio non riusciranno a diversificarsi.
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Immaginate l'economia globale come un gigantesco e rischioso gioco di Monopoly, ma invece di comprare Boardwalk, i giocatori comprano riserve di petrolio sepolte nel sottosuolo. In questo gioco, alcune nazioni siedono su pile di contanti perché possiedono le proprietà più preziose, mentre altre stanno solo cercando di evitare che i loro alberghi vadano a fuoco. Per comprendere la storia di questo articolo, è necessario conoscere alcuni elementi chiave del tabellone. Primo, le "riserve di petrolio accertate", che sono come il petrolio che sappiamo essere presente e che può essere estratto con profitto proprio ora. Secondo, i "mercati dei futures", che sono fondamentalamente enormi pool di scommesse dove i trader ipotizzano quanto costerà il petrolio tra anni; se pensano che il petrolio sarà costoso, scommettono su prezzi alti. Infine, gli "scenari climatici", che sono come previsioni meteorologiche per l'economia, che predicono cosa accadrà se il mondo passerà con successo alle energie pulite e smetterà di bruciare così tanto combustibili fossili. La grande domanda che tutti si pongono è: le persone che scommettono sui prezzi futali del petrolio hanno ragione, o stanno ignorando il fatto che il mondo potrebbe presto non aver più bisogno di petrolio?
Questo articolo, scritto da un team di ricercatori di Stanford e dello Stockholm Environment Institute, decide di risolvere la scommessa confrontando i due lati del tavolo. Hanno esaminato cosa scommettono i mercati finanziari per l'anno 2034 utilizzando contratti futures sul petrolio a lungo termine, e hanno confrontato queste scommesse con le "previsioni meteorologiche" dei modelli climatici che presuppongono che il mondo raggiunga gli obiettivi dell'Accordo di Parigi (come il raggiungimento delle emissioni nette zero entro il 2050).
Il risultato? I mercati stanno giocando un gioco molto diverso da quello che i climatologi stanno prevedendo. Gli autori hanno scoperto che, entro il 2034, il mercato del petrolio sta scommettendo che il petrolio varrà ancora molto denaro, implicando che le riserve di petrolio accertate del mondo varranno la strabiliante cifra di 46,2 trilioni di dollari. Tuttavia, se il mondo seguisse realmente i percorsi climatici rigorosi necessari per fermare il riscaldamento pericoloso, il prezzo del petrolio crollerebbe così drasticamente che quelle stesse riserve varrebbero quasi nulla. Infatti, la differenza tra ciò che il mercato pensa che il petrolio valga e ciò che varrebbe in un mondo rispettoso del clima è un enorme 46,2 trilioni di dollari entro il 2034. Si tratta di una quantità enorme di "ricchezza fantasma": denaro che esiste sulla carta ma che potrebbe svanire se gli obiettivi climatici venissero raggiunti.
L'articolo suggerisce che questo enorme divario non sia distribuito uniformemente; è concentrato nelle tasche di pochi paesi specifici. Solo sei nazioni rappresentano il 76% di questa potenziale perdita. I maggiori "perdenti" in questo scenario sono l'Arabia Saudita, il Venezuela e l'Iran, seguiti da Iraq, Kuwait ed Emirati Arabi Uniti. Per questi paesi, la loro ricchezza nazionale è come una casa costruita su una fondazione di petrolio; se il prezzo del petrolio scende, l'intera casa potrebbe crollare. Gli autori sottolineano che questo rischio è detenuto principalmente da compagnie petrolifere statali, come la National Iranian Oil Company e la Saudi Aramco, piuttosto che dalle grandi compagnie petrolifere americane o europee quotate in borsa.
Ecco il colpo di scena che rende la storia ancora più drammatica: se il prezzo del petrolio dovesse crollare, non danneggerebbe tutti allo stesso modo. È come un gioco di sopravvivenza dove i giocatori con i biglietti più economici riescono a restare in gioco. I produttori ad alto costo, come quelli in Canada e negli Stati Uniti, sarebbero costretti a smettere di scavare perché costerebbe loro più estrarre il petrolio di quanto potrebbero venderlo. Le loro riserve diventerebbero "incagliate" (stranded), il che significa che rimarrebbero nel terreno per sempre. Nel frattempo, i produttori a basso costo, come quelli del Golfo Persico, che possono estrarre petrolio molto economicamente, finirebbero per avere una quota maggiore del mercato rimanente, anche se la quantità totale di denaro che guadagnano sarebbe molto inferiore.
Gli autori precisano che questo si basa su simulazioni e confronti di dati esistenti, non su una palla di cristallo che garantisce il futuro. Notano che i loro numeri sono stime conservative perché hanno contato solo le riserve di petrolio attualmente note e dichiarate. Avvertono anche che se il mondo non raggiungerà i suoi obiettivi climatici, allora il mercato potrebbe avere ragione in tutto il caso, e la "perdita" sarebbe solo il segno che il mondo sta andando verso un futuro più caldo e pericoloso. Ma se il mondo avrà successo nel ridurre le emissioni, l'articolo suggerisce che gli attuali prezzi elevati del mercato siano un'illusione pericolosa. È come guidare un'auto ad alta velocità guardando una mappa che dice che la strada finisce su un precipizio; l'articolo sta essenzialmente gridando: "Ehi, la mappa dice che ci schianteremo, ma il tachimetro dice che stiamo andando bene!"
In definitiva, l'articolo sostiene che questa errata valutazione del prezzo potrebbe portare a una crisi finanziaria per le nazioni dipendenti dal petrolio. Se il valore delle loro riserve di petrolio dovesse improvvisamente scendere, potrebbero non essere in grado di pagare i propri debiti, portando a un effetto domino di problemi economici. Gli autori suggeriscono che questi paesi devono iniziare a diversificare le proprie economie ora, trovando nuovi modi per fare soldi che non dipendano dal petrolio, nel caso in cui gli obiettivi climatici vengano raggiunti e la bolla del petrolio scoppi. È un avvertimento che il mondo finanziario sta scommettendo sullo status quo, mentre il mondo del clima sta scommettendo su un futuro molto diverso, e qualcuno perderà molti soldi quando le due realtà si scontreranno.
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