Financial markets are betting on failure of the Paris Agreement
Die Arbeit zeigt auf, dass die Finanzmärkte Ölreservenwerte einpreisen, die signifikant höher liegen, als Klimaschutzszenarien zulassen, was bis 2034 eine Bewertungslücke von 46,2 Billionen US-Dollar schafft, die sich auf staatseigene Unternehmen von sechs Nationen konzentriert und ein schwerwiegendes Risiko für Staatsverschuldungskrisen darstellt, falls ölabhängige Volkswirtschaften es versäumen, ihre Wirtschaft zu diversifizieren.
Originalarbeit lizenziert unter CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dies ist eine KI-generierte Erklärung des untenstehenden Papers. Sie wurde nicht von den Autoren verfasst oder gebilligt. Für technische Genauigkeit konsultieren Sie das Originalpaper. Vollständigen Haftungsausschluss lesen
Stellen Sie sich die Weltwirtschaft als ein riesiges, hochriskantes Monopoly-Spiel vor, bei dem die Spieler jedoch nicht Boardwalk kaufen, sondern Ölreserven tief unter der Erde. In diesem Spiel sitzen einige Nationen auf Bergen von Bargeld, weil sie die wertvollsten Grundstücke besitzen, während andere nur versuchen, ihre Hotels vor dem Brennen zu bewahren. Um die Geschichte in dieser Arbeit zu verstehen, müssen Sie einige wichtige Teile des Spielfelds kennen. Erstens gibt es „nachgewiesene Ölreserven“, was das Öl ist, von dem wir wissen, dass es da ist und das wir sofort mit Gewinn fördern können. Zweitens gibt es „Terminmärkte“ (Futures Markets), die im Grunde riesige Wettpools sind, in denen Händler raten, was Öl in einigen Jahren kosten wird; wenn sie glauben, dass Öl teuer sein wird, setzen sie auf hohe Preise. Drittens gibt es „Klimaszenarien“, die wie Wettervorhersagen für die Wirtschaft funktionieren und vorhersagen, was passiert, wenn die Welt es erfolgreich schafft, auf saubere Energie umzustellen und aufhört, so viel fossile Brennstoffe zu verbrennen. Die große Frage, die sich alle stellen, lautet: Liegen die Leute, die auf die zukünftigen Ölpreise wetten, richtig, oder ignorieren sie die Tatsache, dass die Welt bald vielleicht kein Öl mehr braucht?
Diese Arbeit, verfasst von einem Team von Forschern des Stanford und des Stockholm Environment Institute, beschließt, den Einsatz zu klären, indem sie die beiden Seiten des Tisches vergleicht. Sie untersuchten, worauf die Finanzmärkte für das Jahr 2034 unter Verwendung langfristiger Öl-Terminkontrakte wetten, und verglichen diese Wetten mit den „Wettervorhersagen“ aus Klimamodellen, die davon ausgehen, dass die Welt die Ziele des Pariser Abkommens erreicht (wie das Erreichen von Netto-Null-Emissionen bis 2050).
Das Ergebnis? Die Märkte spielen ein ganz anderes Spiel als das, was die Klimawissenschaftler vorhersagen. Die Autoren fanden heraus, dass der Ölmarkt bis 2034 darauf wettet, dass Öl immer noch sehr viel Geld wert sein wird, was impliziert, dass die nachgewiesenen Ölreserven der Welt einen atemberaubenden Wert von 46,2 Billionen Dollar haben. Wenn die Welt jedoch tatsächlich den strengen Klimapfaden folgt, die notwendig sind, um eine gefährliche Erwärmung zu verhindern, würde der Ölpreis so drastisch einbrechen, dass dieselben Reserven fast nichts mehr wert wären. Tatsächlich ist die Differenz zwischen dem, was der Markt für den Wert des Öls hält, und dem, was es in einer klimafreundlichen Welt wert wäre, bis 2034 eine gewaltige Summe von 46,2 Billionen Dollar. Das ist viel „Phantomvermögen“ – Geld, das auf dem Papier existiert, aber verschwinden könnte, wenn die Klimaziele erreicht werden.
Die Arbeit legt nahe, dass diese riesige Lücke nicht gleichmäßig verteilt ist; sie konzentriert sich in den Taschen einiger weniger spezifischer Länder. Allein sechs Nationen sind für 76 % dieses potenziellen Verlusts verantwortlich. Die größten „Verlierer“ in diesem Szenario sind Saudi-Arabien, Venezuela und der Iran, gefolgt von Irak, Kuwait und den VAE. Für diese Länder ist ihr nationales Vermögen wie ein Haus, das auf einem Fundament aus Öl gebaut ist; wenn der Ölpreis fällt, könnte das ganze Haus zusammenbrechen. Die Autoren weisen darauf hin, dass dieses Risiko hauptsächlich bei staatlichen nationalen Ölgesellschaften liegt, wie der National Iranian Oil Company und Saudi Aramco, und nicht bei den großen, börsennotierten amerikanischen oder europäischen Ölriesen.
Hier kommt die Wendung, die die Geschichte noch dramatischer macht: Wenn der Ölpreis abstürzt, wird er nicht jeden gleichermaßen treffen. Es ist wie ein Überlebensspiel, bei dem die Spieler mit den günstigsten Tickets es schaffen, im Spiel zu bleiben. Hochkostengewinner, wie etwa in Kanada und den USA, wären gezwungen, mit dem Fördern aufzuhören, weil es sie mehr kostet, das Öl zu fördern, als sie dafür verkaufen könnten. Ihre Reserven würden „gestrandet“ sein, was bedeutet, dass sie für immer im Boden bleiben würden. Unterdessen würden die Niedrigkostengewinner im Persischen Golf, die Öl sehr günstig fördern können, tatsächlich einen größeren Anteil am verbleibenden Markt erhalten, obwohl die Gesamtmenge des Geldes, das sie verdienen, viel geringer wäre.
Die Autoren sagen vorsichtig, dass dies auf Simulationen und Vergleichen bestehender Daten basiert und nicht auf einer Kristallkugel, die die Zukunft garantiert. Sie merken an, dass ihre Zahlen konservative Schätzungen sind, da sie nur die Ölreserven gezählt haben, die derzeit bekannt und offengelegt sind. Sie warnen auch davor, dass, wenn die Welt ihre Klimaziele nicht erreicht, der Markt vielleicht von Anfang an recht hatte und der „Verlust“ nur ein Zeichen dafür wäre, dass die Welt auf eine heißere, gefährlichere Zukunft zusteuert. Aber wenn die Welt es tatsächlich schafft, die Emissionen zu senken, deutet die Arbeit darauf hin, dass die derzeit hohen Preise am Markt eine gefährliche Illusion sind. Es ist, als würde man ein Auto mit hoher Geschwindigkeit fahren, während man auf eine Karte schaut, die besagt, dass die Straße in einer Klippe endet; die Arbeit schreit im Wesentlichen: „Hey, die Karte sagt, dass wir abstürzen werden, aber der Tacho sagt, dass alles in Ordnung ist!“
Letztendlich argumentiert die Arbeit, dass diese Fehlbewertung zu einer Finanzkrise für ölabhängige Nationen führen könnte. Wenn der Wert ihrer Ölreserven plötzlich sinkt, könnten sie ihre Schulden möglicherweise nicht bezahlen, was zu einem Dominoeffekt wirtschaftlicher Probleme führen würde. Die Autoren schlagen vor, dass diese Länder jetzt damit beginnen müssen, ihre Wirtschaft zu diversifizieren und neue Wege zu finden, um Geld zu verdienen, das nicht von Öl abhängt – für den Fall, dass die Klimaziele erreicht werden und die Ölblase platzt. Es ist eine Warnung, dass die Finanzwelt auf den Status Quo wettet, während die Klimawelt auf eine ganz andere Zukunft wettet, und jemand wird viel Geld verlieren, wenn die beiden Realitäten aufeinanderprallen.
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