Sustainability Report Disclosure Moderates the Relationship between Credit Growth and Bank Profitability in Vietnamese Commercial Banks

금융 세계에서 은행은 기업의 확장을 돕고 가정이 집을 살 수 있도록 경제에 자금을 공급하는 성장의 엔진으로 자주 간주됩니다. 수십 년 동안 은행의 성공을 측정하는 주요 척도는 단순했습니다. 바로 얼마나 많은 이익을 냈는가였습니다. 그 논리는 명확했습니다. 더 많은 돈을 빌려줄수록 더 많은 이자를 벌어들일 수 있고, 이는 곧 더 높은 이익으로 이어졌기 때문입니다. 그러나 현대의 금융 지형은 변화했습니다. 오늘날 은행은 단순히 부를 창출하는 것을 넘어, 환경을 보호하고 사회를 지원하는 방식으로 운영될 것을 요구받고 있습니다. 이러한 더 넓은 목표를 '지속 가능한 발전'이라고 합니다. 이를 진지하게 이행하고 있음을 증명하기 위해, 많은 은행이 이제 지속가능경영 보고서를 발간합니다. 이 문서들은 은행이 지구에 미치는 영향을 어떻게 관리하는지, 직원을 어떻게 대우하는지, 그리고 거버넌스 관행은 어떠한지를 상세히 기술하는 공적인 장부 역할을 합니다. 연구자들을 고민하게 만든 질문은, 이러한 지속가능성에 대한 집중이 은행의 수익 창출에 도움이 되는지, 아니면 재무 성과에 걸림돌이 되는지 여부였습니다.

베트남 국립경제대학교의 한 연구자는 특히 지속가능경영 보고서를 발행하기로 한 결정이 은행의 대출 성장이 이익으로 전환되는 방식을 어떻게 변화시키는지 규명하며 이 관계를 밝혀내고자 했습니다. 이 연구는 2011년부터 2025년까지 14년 동안 베트남에 상장된 26개 상업 은행에 초점을 맞추었습니다. 베트ナム은 경제가 은행 대출에 크게 의존하고 있으며, 신용이 기업과 가계에 제공되는 자금의 막대한 부분을 차지하고 있기 때문에 이 조사를 수행하기에 독특한 환경을 제공합니다. 이러한 환경에서 은행 대출의 성장은 경제 활동의 핵심 동력이지만, 신중하게 관리되지 않을 경우 상당한 위험을 수반하기도 합니다. 연구자는 지속가능성 정보를 공개하는 행위가 대출 규모를 늘리는 것과 그 대출이 이익으로 이어지는 전통적인 연결 고리를 변화시키는지 확인하고자 했습니다.

연구는 각 은행의 연례 재무제표를 게시해야 하는 공식 웹사이트에서 데이터를 수집하는 것으로 시작되었습니다. 연구자는 각 은행의 기록을 수동으로 확인하여 특정 연도에 지속가능경영 보고서를 발행했는지 여부를 확인하고, 이를 단순한 '예' 또는 '아니오'로 표시했습니다. 이 정보는 은행이 자기자본 대비 얼마나 많은 이익을 냈는지, 대출 성장률, 그리고 다양한 위험 및 효율성 지표와 같은 재무 데이터와 결합되었습니다. 시간에 따라 변하고 서로 다른 은행 간에 차이가 있는 데이터를 처리하기 위해 설계된 고급 통계 방법을 사용하여, 연구자는 지속가능성 보고의 구체적인 효과를 분리해 낼 수 있었습니다. 이 분석은 은행들이 모두 같지 않다는 점, 즉 어떤 은행은 훨씬 더 크며, 모든 은행이 동시에 동일한 경제적 변동에 직면한다는 점을 고려했습니다.

연구 결과는 대출이 많을수록 항상 더 많은 이익을 가져다준다는 생각에 도전하는 미묘한 이야기를 보여주었습니다. 연구에 따르면, 은행이 지속 가능한 발전을 추구하고 그 노력을 공개할 때, 신용 성장과 수익성 사이의 관계가 변화합니다. 과거에는 대출 규모를 확대하는 것이 높은 이익을 얻기 위한 직접적이고 효율적인 경로였습니다. 그러나 지속가능성을 적극적으로 관리하는 은행들의 맥락에서, 이러한 확장은 예전만큼 효율적으로 이익으로 전환되지 않습니다. 이는 상충 관계(trade-off)를 시사합니다. 즉, 대출이 지속 가능하도록 보장하기 위해 필요한 자원과 세심한 관리가 그 성장에 따른 즉각적인 재무적 수익을 늦출 수 있다는 것입니다. 이는 지속가능성이 은행에 해를 끼친다는 의미가 아니라, 은행이 더 넓은 환경적, 사회적 목표에 전념할 때 이익으로 가는 경로가 더 복렴하고 덜 직접적이 된다는 것을 의미합니다.

결정적으로, 이 연구는 이러한 효과가 모든 은행에 동일하게 나타나지 않는다는 점을 발견했습니다. 지속가능경영 보고서를 발행하는 영향은 은행의 규모에 크게 좌우되며, 지속가능성 보고의 조절 효과는 소규모 은행과 대규모 상업 은행 사이에서 차이를 보였습니다. 이러한 구분은 지속가능성에 대한 '일률적인 접근 방식'이 은행 부문에서는 통용되지 않는다는 점을 시사하기 때문에 중요합니다. 또한 연구는 주요 관심 변수와 함께 수익성에 미칠 수 있는 잠재적 영향을 설명하기 위해 부실 채권 관리 능력, 자본 보유량, 전반적인 효율성과 같은 다른 요인들을 통제 변수로 포함했습니다.

이 연구가 특히 중요한 이유는 단순히 지속가능성이 이익에 좋은지 나쁜지를 묻는 것을 넘어, 지속가능성에 대한 '보고 행위'가 은행이 돈을 버는 메커니즘을 어떻게 바꾸는지 조사했다는 점에 있습니다. 결과는 대출 성장과 이익 사이의 직접적인 연결 고리가 지속가능성이 우선시될 때 약화된다는 것을 보여주는데, 이는 더 깊고 책임감 있는 뱅킹 방식으로의 전환을 반영합니다. 이는 급격한 성장과 장기적 안정성 사이의 상충 관계가 실재하며 측정 가능하다는 것을 시사합니다. 베트남 및 그 너머의 정책 입안자와 은행 경영진에게 주는 교훈은 명확합니다. 지속 가능한 경제에서의 수익성을 향한 길은 단순히 더 많이 대출하는 것이 아니라, 설령 즉각적인 재무적 보상이 과거와 다르게 보이더라도 더 똑똑하게 대출하는 것에 달려 있다는 것입니다. 이 연구는 투명성과 책임감이 어떻게 은행 산업의 근본적인 경제 구조를 재편하고 있는지에 대한 명확한 그림을 제공합니다.