Capital Deepening, Energy Use, and Labour-Productivity Growth in African OIC Economies
이 연구는 1991년부터 2023년까지 12개 아프리카 OIC 경제국을 분석하였으며, 자본 심화가 0.401에서 0.632 사이의 탄력성으로 노동 생산성 성장을 유의미하게 견인하는 반면, 그 관계는 비례 미만이며 근로자 1인당 에너지 소비는 생산성과 견고한 독립적 단기 연관성을 보이지 않는다는 것을 밝혀냈다.
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국가가 어떻게 더 부유해지는가라는 긴 역사 속에서, 경제학자들은 종종 두 가지 주요 성분에 주목해 왔습니다. 바로 일하는 사람과 그들이 사용하는 도구입니다. 수십 년 동안 하나의 단순한 아이디어가 지배적이었습니다. 만약 노동자에게 더 많은 기계, 더 나은 건물, 그리고 더 많은 장비를 제공한다면, 그들은 더 많은 것을 생산할 것이라는 생각입니다. 이것이 자본 심화(capital deepening)의 개념입니다. 이는 생활 수준을 높이는 길이 투자로 포장되어 있다는 점을 시사합니다. 하지만 여기에는 함정이 있습니다. 한 명의 노동자가 한 번에 천 개의 망치를 사용할 수 없는 것처럼, 도구를 더 추가하더라도 얻을 수 있는 이득은 점점 작아지는 지점이 존재합니다. 이것이 수확 체감의 법칙(law of diminishing returns)입니다. 연구자들을 수년간 괴롭혀온 질문은, 경제 구조가 다양하고 글로벌 시장과 밀접하게 연결되어 있으며 여전히 산업적 기반을 구축 중인 아프리카라는 특수한 맥락에서도 이 법칙이 성립하느냐는 것입니다. 이 관계를 이해하는 것은 매우 중요한데, 왜냐로 정책 입안자들에게 단순히 건설과 기계 장치에 돈을 쏟아붓는 것이 자동으로 소득을 높여줄 것인지, 아니면 그 투자가 진정으로 가치를 발휘하기 위해 다른 무언가가 필요한지를 알려주기 때문입니다.
소말리아 국립대학교의 연구진은 이 질문에 답하기 위해 이슬람 협력기구(OIC) 회원국인 12개 아프리카 국가를 대상으로 연구를 수행했습니다. 그들은 수십 년간의 경제 변화, 글로벌 충격, 그리고 지역적 변화를 포괄하는 1991년부터 2023년까지의 데이터를 살펴보았습니다. 그들의 목표는 노동자에게 가용 가능한 자본량이 증가할 때 노동자의 생산량이 정확히 얼마나 증가하는지를 측정하는 것이었습니다. 이를 위해 그들은 단순히 새로운 프로젝트에 투입된 돈을 센 것이 아니라, 각 국가에 존재했던 공장이나 도로와 같은 실제 물리적 자산의 스톡(stock)을 연도별로 재구성했습니다. 또한 기계가 작동하려면 동력이 필요하다는 점을 인식하여 에너지 소비를 모델에 포함했으며, 이 국가들이 유가 변동이나 팬데믹과 같은 동일한 글로벌 폭풍에 직면하여 경제가 함께 움직일 수 있다는 점을 고려했습니다.
연구진은 노동자 1인당 보유 자본이 많아질수록 생산성이 높아진다는 명확하고 긍정적인 연결 고리를 발견했지만, 그 연결의 크기는 많은 이들이 기대했던 것보다 작았습니다. 그들은 노동자 1인당 가용 자본이 1% 증가할 때마다 노동자 1인당 실질 산출량이 약 0.45% 증가한다는 것을 계산해 냈습니다. 이 수치는 도구와 인프라를 확충하는 것이 노동자의 생산을 돕는다는 점을 확인시켜 준다는 점에서 의미가 있습니다. 그러나 이는 또한 수확 체감의 법칙을 확인시켜 줍니다. 즉, 그 이득이 1대 1보다 작다는 것입니다. 만약 관계가 완벽하게 비례했다면, 자본 1%의 증가는 1%의 산출량 증가로 이어졌을 것입니다. 대신, 추가된 산출량은 추가된 투자보다 더 느린 속도로 성장합니다. 이는 자본을 축적하는 것이 필수적이긴 하지만, 그것만으로는 모든 생산성 문제를 해결할 수 있는 마법의 탄환이 아님을 시사합니다.
흥미롭게도, 연구는 노동자 1인당 사용되는 에너지 양이 단기적으로 생산성 성장과 강력하고 독립적인 상관관계를 보이지 않는다는 것을 발견했습니다. 에너지는 분명히 기계가 작동하는 데 필요하지만, 단순히 더 많은 에너지를 소비하는 것이 분석된 데이터상에서 자동으로 더 많은 산출로 이어지지는 않았습니다. 이것이 에너지가 중요하지 않다는 뜻은 아닙니다. 오히려 관계가 복잡하다는 것을 의미합니다. 아마도 전력 공급의 신뢰성, 기계의 효율성, 또는 에너지가 작업 유형에 얼마나 잘 맞는지의 문제가 원시적인 에너지 소비량 자체보다 더 중요할 수 있습니다. 연구진은 많은 아프리카 경제에서 에너지가 측정된 생산성을 즉각적으로 높이지 않는 방식으로 사용되거나, 에너지의 효과가 그것이 동력을 공급하는 자본의 질과 같은 다른 요인들과 얽혀 있을 수 있다고 언급했습니다.
이 연구 결과의 강점은 연구진이 데이터를 얼마나 세심하게 다루었느냐에 있습니다. 그들은 고급 통계 방법을 사용하여 공유된 글로벌 사건과 개별 국가 간의 차이에서 발생하는 노이즈로부터 자본의 진정한 효과를 분리해 냈습니다. 그들은 기계의 마모 속도에 대한 가정을 변경하고, 글로벌 팬데믹 기간을 포함한 서로 다른 시간대를 살펴보며 결과를 검증했습니다. 어떤 경우에도 핵심 결과는 동일했습니다. 즉, 자본 심화는 생산성을 높이지만 수확 체감의 법칙이 적용된다는 것입니다. 또한 이 연구는 이들 경제가 모두 같지는 않다는 점을 강조했습니다. 새로운 자본의 영향은 현지의 기술, 인프라, 그리고 새로운 도구가 기존 경제에 얼마나 잘 통합되는지에 따라 국가마다 다르게 나타납니다.
이들 국가의 지도자와 계획가들에게 주는 메시지는 '조심스러운 낙관론'입니다. 물리적 자본에 투자하는 것은 성장을 향한 필수적인 단계이지만, 그것만으로는 충분하지 않습니다. 수익이 체감된다는 사실은, 단순히 똑같은 도구를 더 많이 추가하는 것만으로는 다음 단계의 번영을 이끌어낼 수 없는 지점이 온다는 것을 의미합니다. 새로운 투자로부터 최대한의 성과를 얻기 위해, 이들 경제는 자본이 더 잘 작동하게 만드는 요소들에 집중해야 할 수도 있습니다. 즉, 숙련된 기계를 사용할 수 있도록 노동자를 교육하고, 에너지 공급의 신뢰성을 개선하며, 새로운 자산이 가장 큰 가치를 창출할 수 있는 분야에 배치되도록 하는 것입니다. 이 연구는 간단한 해결책을 제시하지는 않지만, 투자가 번영으로 가는 길을 포장하고 있더라도 그 여정에는 단순히 벽돌을 더 놓는 것 이상의 것이 필요함을 보여줌으로써 지형에 대한 명확한 지도를 제공하고 있습니다.
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