The Effect of Digital Transformation on the Speed of Enterprise Internationalization: A Dual Innovation Perspective

기술 요약: 디지털 전환이 기업의 국제화 속도에 미치는 영향: 이중 혁신 관점

문제 제기
기존 문헌은 디지털화가 국제 경영 전략을 재편하고 디지털 전환이 국가 간 연결성 및 자원 통합을 강화할 수 있다는 점을 인정하고 있으나, 디지털 전환이 어떠한 방식으로, 그리고 어떠한 조건 하에서 기업의 국제화 속도를 가속화하는지에 대한 체계적인 설명은 여전히 부족하다. 특히, 선행 연구들은 기업의 혁신 활동을 통한 전달 메커니즘을 충분히 다루지 못했으며, 이 관계가 기업과 환경에 따라 달라지게 만드는 경계 조건(예: 정책 불확실성)에 대해서도 주목을 덜 했다. 또한, 디지털화가 국제화 성과로 직접적으로 치환되는 것은 자동적인 과정이 아니며, 조직 역량과 전략적 적합성에 달려 있다. 본 연구는 탐색적(exploratory) 혁신과 활용적(exploitative) 혁신의 병렬적 매개 역할과 정책 불확실성의 통제적 조절 역할을 조사함으로써 이러한 공백을 메우고자 한다.

연구 방법론
본 연구는 2008년부터 2022년까지 중국 A주 상장 기업 1,405개 기업의 언밸런스드 패널 데이터셋(총 9,306개 기업-연도 관측치)을 사용하여 정량적 패널 회귀 분석법을 채택하였다.

• 데이터 출처: 데이터는 연례 보고서(텍스트 분석용), CSMAR(China Stock Market and Accounting Research) 데이터베이스(재무, 지배구조, 특허 데이터용), 그리고 자체 구축된 지표로부터 추출되었다.
• 변수 구성:
  • 독립 변수 (디지털 전환): 연례 보고서의 "경영진 검토 및 분석(MD&A)" 섹션에 대한 텍스트 분석을 통해 측정되었다. 디지털 관련 키워드(예: AI, 빅데이터, 클라우드 컴퓨팅)로 구성된 사전을 사용하여 단어 빈도를 계산한 후 로그 변환하였다.
  • 종속 변수 (국제화 속도): 국제화 정도(범위—진출 국가 수와 깊이—해외 자회사 수의 합성 지표)를 국제화 기간(최초 해외 직접 투자 이후 경과 시간)으로 나눈 비율로 계산하였다.
  • 매개 변수 (양손잡이형 혁신):
    • 탐색적 혁신: 발명 특허 출원 건수의 로그값으로 측정하였다.
    • 활용적 혁신: 실용 신안 및 디자인 특허 출원 건수의 로그값으로 측정하였다.
  • 조절 변수 (정책 불확실성): 연례 보고서의 텍스트 분석을 통해 경제 정책 불확실성과 관련된 문장을 식별하여, 전체 단어 대비 불확실성 관련 단어의 비율로 구성하였다.
  • 통제 변수: 기업 규모, 기업 연령, 총자산이익률(ROA), 그리고 CEO 겸직 여부(CEO-chair duality)를 포함하였다.
• 추정 전략: 본 연구는 직접 효과를 테스트하기 위해 패널 회귀 모델을 사용한 후, 간접 경로를 평가하기 위해 부트스트랩 매개 테스트를 실시하였다. 조절 효과는 2단계 모델(디지털 전환 $\rightarrow$ 혁신; 혁신 $\rightarrow$ 국제화 속도)에서 상호작용 항을 사용하여 테스트되었다. 내생성 및 강건성을 해결하기 위해, 저자들은 산업-연도 평균 디지털 전환을 활용한 도구 변수(2SLS) 접근법과 대안적 변수 측정을 사용하였다.

주요 결과

1. 직접 효과: 디지털 전환은 기업의 국제화 속도를 유의미하게 정(+)의 방향으로 촉진한다 (계수 = 0.043, 1% 수준에서 유의).
2. 매개 메커니즘: 활용적 혁신과 탐색적 혁신 모두 유의미한 병렬 매개 역할을 수행한다.
   • 탐색적 혁신을 통한 간접 효과(0.0087)가 활용적 혁신을 통한 간접 효과(0.0046)보다 수치상 더 크게 나타났으며, 이는 새로운 지식과 시장 기회를 개발하는 능력이 디지털 시대의 국제화를 가속화하는 데 특히 강력한 경로임을 시사한다.
3. 정책 불확실성의 조절 역할: 불확실성이 투자를 억제하기만 한다는 견해와 달리, 정책 불활실성은 이 맥락에서 정(+)의 조절 작용을 한다. 이는 다음을 강화한다:
   • 디지털 전환이 활용적 및 탐색적 혁신에 미치는 효과.
   • 두 가지 혁신 모드가 국제화 속도에 미치는 효과.
     이는 변동성이 큰 제도적 환경에서 기업이 디지털 역량을 활용하여 불확실성을 혁신 주도형 국제 확장으로 전환하는 데 더 많이 의존함을 나타낸다.
4. 이질성: 디지털 전환의 국제화 속도에 대한 정(+)의 효과는 비국유 기업, 중대형 기업, 그리고 중국 서부 지역 기업에서 유의미하게 나타났다. 반면 국유 기업과 소규모 기업에서는 유의미하지 않았으며, 이는 지배구조의 유연성과 자원 보유량의 중요성을 강조한다.

의의 및 기여
본 논문은 국제 경영 및 전략 경영 문헌에 대해 세 가지 주요 기여를 주장한다:

1. 메커니즘 규명: 활용적 및 탐색적 혁신의 병렬 매개 역할을 밝힘으로써, 단순한 결과적 관계를 넘어 디지털 전환이 어떻게 국제화 속도를 높이는지 그 과정을 설명한다. 본 연구는 디지털 전환이 지식 탐색, 자원 배분, 조직 학습을 재편하고, 이것이 혁신 활동을 통해 속도로 전환된다고 가정한다.
2. 경계 조건 식별: 정책 불확실성을 핵심적인 경계 조건으로 식별하였다. 본 연구는 불확실성이 순수하게 억제적이라는 전통적인 통념에 도전하며, 기업이 적절한 디지털 역량을 갖추었을 때 불확실성이 디지털 기술의 혁신 촉진 효과와 그에 따른 국제화 속도를 증폭시킬 수 있음을 입증하였다.
3. 이론적 통합: 자원 기반 관점(RBV), 동적 역량 이론, 내부화 이론, 거래 비용 이론을 결합하여 디지털 전환, 양손잡이형 혁신, 국제화 속도를 하나의 통합된 이론적 틀 안에 배치하였다. 이러한 통합은 디지털화의 이질적 효과에 대한 과정 중심적 설명을 제공하며, 해외 확장 속도는 단순히 외부 시장 기회뿐만 아니라 디지털 역량의 축적과 이를 혁신으로 전환하는 능력에 의해 결정됨을 시사한다.

한계 및 향러 방향
저자들은 몇 가지 한계를 인정하였다: 표본이 상장 기업으로 제한되어 있어 비상장 중소기업 및 플랫폼 기반 기업이 제외되었을 가능성이 있고, 변수 측정이 텍스트 분석과 특허 데이터에 의존하고 있어 측정 오차가 발생할 수 있으며, 샘플 기간 내 주요 구조적 충격(예: 무역 갈등, 팬데믹)의 효과를 별도로 식별하지 않았다는 점이다. 또한, 정책 불확실성의 정(+)의 조절 역할은 중국의 맥맥락에서 도출된 것이므로, 보다 안정적인 정책 환경을 가진 선진국 경제로 일반화하기 어려울 수 있다. 향ute 연구에서는 이러한 발견을 추가로 검증하기 위해 국가 간 비교, 구조적 변화 테스트, 그리고 더 세밀한 데이터 소스(예: 설문 조사, 행동 데이터)를 활용할 것을 제안한다.