Geopolitical Risk, The Real Effective Exchange Rate and Industrial Production in Türkiye: Evidence From a Fourier ARDL Approach
Met behulp van een Fourier ARDL-benadering op maandelijkse gegevens van 2014 tot 2024, stelt deze studie vast dat zowel een verhoogd geopolitiek risico als een appreciatie van de reële wisselkoers de industriële productie van Turkije op de lange termijn significant verminderen, terwijl het ook een matige maandelijkse snelheid van aanpassing naar evenwicht onthult.
Oorspronkelijk artikel gelicentieerd onder CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dit is een AI-gegenereerde uitleg van het onderstaande artikel. Het is niet geschreven of goedgekeurd door de auteurs. Raadpleeg het oorspronkelijke artikel voor technische nauwkeurigheid. Lees de volledige disclaimer
Om te begrijpen hoe de fabrieken van een natie blijven doordraaien, moet men verder kijken dan de muren van de fabrieksvloer. In de complexe machinerie van een moderne economie is industriële productie niet slechts een kwestie van grondstoffen en arbeiders; het is een barometer van stabiliteit. Wanneer een land wordt geconfronteerd met de dreiging van oorlog, politieke onrust of plotselinge verschuivingen in mondiale spanningen, kan de onzekerheid de beslissingen van bedrijfsmatige eigenaren bevriezen, vergelijkbaar met hoe een plotselinge storm een scheepsvloot kan doen stilstaan. Op dezelfde manier fungeert de waarde van de valuta van een land ten opzichte van zijn handelspartners als een constante stroom die de kosten van goederen duwt en trekt. Als een valuta te sterk wordt, kan dit het land exporteren te duur maken voor buitenlandse kopers, terwijl als deze te zwak wordt, de kosten van de import van noodzakelijke onderdelen kunnen opvliegen. Voor een ontwikkelende economie zoals Turkije, die zwaar leunt op geïmporteerde componenten om haar producten te bouwen, zijn deze twee krachten — geopolitieke spanning en de waarde van de valuta — niet slechts achtergrondruis; het zijn cruciale hefbomen die bepalen of fabrieken uitbreiden of krimpen.
Een recente studie door Murat Aykırı van de Kafkas Universiteit werpt een nauwkeurige, op data gebaseerde blik op hoe deze specifieke druk de Turkse industriële productie in het afgelopen decennium hebben gevormd. Het onderzoek richt zich op een turbulente periode van januari 2014 tot december 2024, een tijdperk dat een mislukte staatsgreep, een ernstige valutacrisis, een wereldwijde pandemie en toenemende regionale conflicten omvatte. Om zin te geven aan deze chaotische tijdlijn, hanteerde de onderzoeker een geavanceerde statistische benadering die bekend staat als het Fourier ARDL-model. In simpelere termen laat deze methode de analyse toe om rekening te houden met vloeiende, geleidelijke verschuivingen in het economische landschap zonder de noodzaak om de exacte datum van elke afzonderlijke verstoring aan te wijzen. Het is een manier om naar het ritme van de data te luisteren, zelfs wanneer de beat onregelmatig is, waardoor wordt gewaarborgd dat de relatie tussen risico, valuta en productie nauwkeurig wordt gemeten ondanks de ruis van de geschiedenis.
De studie onderzocht maandelijkijke gegevens over drie kernaspecten: het niveau van de industriële productie, een specifieke index die geopolitiek risico meet op basis van wereldwijde nieuwsverslaggeving, en de reële effectieve wisselkoers, die de werkelijke waarde van de Turkse lira weerspiegelt tegenover een mandje van andere valuta's. De analyse onthulde een duidelijk en consistent verhaal: zowel stijgend geopolitiek risico als een sterkere valuta hebben een negatieve impact op de industriële productie. Wanneer het geopolitieke risico met één procent stijgt, daalt de industriële productie op de lange termijn met ongeveer 0,15 procent. Dit gebeurt omdat onzekerheid bedrijven ertoe aanzet investeringen uit te stellen, de kosten van lenen van geld verhoogt en de toeleveringsketens verstoort waar Turkije van afhankelijk is voor haar grondstoffen en energie.
Misschien nog wel significanter is de bevinding met betrekking tot de valuta. De studie vond dat wanneer de reële effectieve wisselkoers met één procent toeneemt — wat betekent dat de Turkse lira in waarde stijgt of sterker wordt ten opzichte van haar handelspartners — de industriële productie met ongeveer 0,57 procent daalt. Dit resultaat daagt de intuïtieve opvatting uit dat een sterkere valuta altijd goed is voor een economie. In een land waar fabrieken zwaar leunen op geïmporteerde intermediaire goederen, verlaagt een sterkere valuta weliswaar de kosten van die importen, maar de studie suggereert dat de schade aan de exportconcurrentiepositie het voordeel overtreft. Naarmate de valuta sterker wordt, worden Turkse goederen duurder voor buitenlandse kopers, wat leidt tot een daling in de vraag die uiteindelijk de industriële sector doet krimpen. De data laten zien dat hoewel er kortstondige fluctuaties zijn waarbij de effecten heen en weer kunnen veren, de langetermijntrend duidelijk is: een sterkere lira en hogere geopolitieke spanningen werken beide als remmen op de industriële groei.
Het onderzoek mat ook hoe snel de economie zich aanpast aan deze schokken. De analyse geeft aan dat wanneer een verstoring optreedt, het systeem zichzelf corrigeert met ongeveer 19,2 procent per maand terwijl het terug beweegt naar een langetermijnbalans. Dit suggereert dat hoewel de economie veerkrachtig is en niet eeuwig in een staat van onbalans blijft, het herstel een geleidelijk proces is in plaats van een onmiddellijke terugslag. De studie bevestigt dat deze relaties standhouden, zelfs wanneer rekening wordt gehouden met de grote structurele veranderingen van het afgelopen decennium, zoals de pandemie en de valutacrisis van 2018. De bevindingen werden verder gevalideerd met behulp van een andere statistische techniek die de negatieve link tussen deze externe risico's en de industriële output bevestigde.
Voor beleidsmakers bieden deze resultaten een routekaart voor het bouwen van een veerkrachtiger industriële sector. De studie suggereert dat om de productie te beschermen, Turkije haar toeleveringsketens moet diversifiëren, zodat het niet overmatig afhankelijk is van één enkele bron voor kritieke inputs of energie. Het wijst ook op de noodzaak van een stabiele en voorspelbare wisselkoers, met een waarschuwing tegen excessieve appreciatie die exporteurs zou kunnen schaden. Bovendien benadrukt het onderzoek het belang van het helpen van industriële bedrijven bij het beheren van financiële risico's, bijvoorbeeld door het voor hen gemakkelijker te maken om af te dekken tegen schommelingen in de valuta of toegang te krijgen tot langetermijnfinanciering. Uiteindelijk concludeert het artikel dat duurzame industriële groei in Turkije niet kan worden bereikt door enkel naar de binnenlandse vraag te kijken; het vereist een strategie die actief blootstelling aan mondiale spanningen beheert en een concurrerende positie op de wereldmarkt behoudt.
Verdrinkt u in papers in uw vakgebied?
Ontvang dagelijkse digests van de nieuwste papers die bij uw onderzoekswoorden passen — met technische samenvattingen, in uw taal.