Geopolitical Risk, The Real Effective Exchange Rate and Industrial Production in Türkiye: Evidence From a Fourier ARDL Approach
En utilisant une approche ARDL de Fourier sur des données mensuelles allant de 2014 à 2024, cette étude trouve que l'augmentation du risque géopolitique et l'appréciation du taux de change réel réduisent significativement la production industrielle de la Turquie à long terme, tout en révélant également une vitesse d'ajustement mensuelle modérée vers l'équilibre.
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Pour comprendre comment les usines d'une nation continuent de fonctionner, il faut regarder au-delà des murs de l'atelier. Dans l'engrenage complexe d'une économie moderne, la production industrielle n'est pas seulement une question de matières premières et d'ouvriers ; c'est un baromètre de stabilité. Lorsqu'un pays est confronté à la menace de la guerre, de l'instabilité politique ou de changements soudains dans les tensions mondiales, l'incertitude peut paralyser les décisions des chefs d'entreprise, tout comme une tempête soudaine pourrait interrompre une flotte de navires. De même, la valeur de la monnaie d'un pays par rapport à ses partenaires commerciaux agit comme un courant constant, poussant et tirant le coût des marchandises. Si une monnaie devient trop forte, elle peut rendre les exportations d'un pays trop chères pour les acheteurs étrangers, tandis que si elle devient trop faible, le coût d'importation des composants nécessaires peut monter en flèche. Pour une économie en développement comme la Turquie, qui dépend fortement des composants importés pour fabriquer ses produits, ces deux forces — la tension géopolitique et la valeur de la monnaie — ne sont pas de simples bruits de fond ; ce sont des leviers critiques qui déterminent si les usines s'étendent ou se contractent.
Une étude récente de Murat Aykırı, de l'Université de Kafkas, examine de près, de manière axée sur les données, comment ces pressions spécifiques ont façonné la production industrielle de la Turquie au cours de la dernière décennie. La recherche se concentre sur une période turbulente allant de janvier 2014 à décembre 2024, une période qui a inclus une tentative de coup d'État ratée, une crise monétaire sévère, une pandémie mondiale et des conflits régionaux croissants. Pour donner un sens à cette chronologie chaotique, le chercheur a employé une approche statistique sophistiquée connue sous le nom de modèle Fourier ARDL. En termes plus simples, cette méthode permet à l'analyse de rendre compte des changements fluides et graduels du paysage économique sans avoir besoin de préciser la date exacte de chaque perturbation. C'est une façon d'écouter le rythme des données même lorsque le battement est irrégulier, garantissant que la relation entre le risque, la monnaie et la production est mesurée avec précision malgré le bruit de l'histoire.
L'étude a examiné les données mensuelles de trois éléments clés : le niveau de la production industrielle, un indice spécifique mesurant le risque géopolitique basé sur la couverture médiatique mondiale, et le taux de change effectif réel, qui reflète la valeur réelle de la lire turque par rapport à un panier d'autres devises. L'analyse a révélé une histoire claire et cohérente : tant l'augmentation du risque géopolitique que le renforcement de la monnaie ont un impact négatif sur la production industrielle. Lorsque l'indice du risque géopolitique augmente de un pour cent, la production industrielle chute d'environ 0,15 pour cent à long terme. Cela se produit parce que l'incertitude pousse les entreprises à retarder leurs investissements, augmente le coût de l'emprunt d'argent et perturbe les chaînes d'approvisionnement dont la Turquie dépend pour ses matières premières et son énergie.
Le constat concernant la monnaie est peut-être encore plus significatif. L'étude a révélé que lorsque le taux de change effectif réel augmente de un pour cent — ce qui signifie que la lire turque s'apprécie ou devient plus forte par rapport à ses partenaires commerciaux — la production industrielle chute d'environ 0,57 pour cent. Ce résultat remet en question l'idée intuitive selon laquelle une monnaie forte est toujours bénéfique pour une économie. Dans un pays où les usines dépendent fortement des biens intermédiaires importés, une monnaie forte réduit certes le coût de ces importations, mais l'étude suggère que les dommages causés à la compétitivité des exportations l'emportent sur ce bénéfice. À mesure que la monnaie se renforce, les produits turcs deviennent plus chers pour les acheteurs étrangers, entraînant une baisse de la demande qui finit par rétrécir le secteur industriel. Les données montrent que, bien qu'il existe des fluctuations à court terme où les effets peuvent osciller, la tendance à long terme est claire : une lire plus forte et une tension géopolitique accrue agissent tous deux comme des freins à la croissance industrielle.
La recherche a également mesuré la rapidité avec laquelle l'économie s'ajuste à ces chocs. L'analyse indique que lorsqu'une perturbation survient, le système se corrige d'environ 19,2 % chaque mois en revenant vers un équilibre à long terme. Cela suggère que, bien que l'économie soit résiliente et ne reste pas indéfiniment dans un état de déséquilibre, la récupération est un processus graduel plutôt qu'un retour immédiat. L'étude confirme que ces relations restent vraies même en tenant compte des grands changements structurels de la dernière décennie, tels que la pandémie et la crise monétaire de 2018. Les conclusions ont été validées par une autre technique statistique qui a confirmé le lien négatif entre ces risques externes et la production industrielle.
Pour les décideurs politiques, ces résultats offrent une feuille de route pour construire un secteur industriel plus résilient. L'étude suggère que pour protéger l'industrie manufacturière, la Turquie doit diversifier ses chaînes d'approvisionnement afin de ne pas dépendre excessivement d'une seule source pour les intrants critiques ou l'énergie. Elle souligne également la nécessité d'un taux de change stable et prévisible, mettant en garde contre une appréciation excessive qui pourrait nuire aux exportateurs. De plus, la recherche met en évidence l'importance d'aider les entreprises industrielles à gérer les risques financiers, par exemple en leur facilitant l'accès à la couverture contre les variations monétaires ou au financement à long terme. Enfin, l'article conclut qu'une croissance industrielle durable en Turquie ne peut être atteinte en regardant uniquement la demande intérieure ; elle nécessite une stratégie qui gère activement l'exposition aux tensions mondiales et maintient une position compétitive sur le marché mondial.
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