Banking Fragility, Credit Allocation, and Private Sector Development in Algeria: Evidence from a Stock-Flow Consistent Financial Model
Diese Arbeit verwendet ein stockflusskonsistentes makroökonomisches Modell, um aufzuzeigen, dass die Unterentwicklung des algerischen Privatsektors auf eine Fragilität des Bankensektors und eine Fehlallokation von Krediten zurückzuführen ist, die durch staatlich gelenkte Kreditvergabe getrieben werden, wobei aufgezeigt wird, dass eine Kreditliberalisierung und Zinsreformen die privaten Investitionen und die Finanzstabilität im Vergleich zur Beibehaltung der derzeitigen fiskalischen Dominanz signifikant steigern könnten.
Originalarbeit lizenziert unter CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dies ist eine KI-generierte Erklärung des untenstehenden Papers. Sie wurde nicht von den Autoren verfasst oder gebilligt. Für technische Genauigkeit konsultieren Sie das Originalpaper. Vollständigen Haftungsausschluss lesen
Stellen Sie sich die Wirtschaft als ein riesiges, komplexes Rohrsystem vor. In diesem System ist das Geld das Wasser, die Banken sind die Rohre und Pumpen und die Unternehmen sind die Felder, die bewässert werden müssen, um zu wachsen. Normalerweise denken wir, wenn man viel Wasser (Geld) und ein großes Netzwerk von Rohren (Banken) hat, wird alles aufblühen. Aber manchmal bleibt das Wasser am falschen Ort stecken. Es kann sich in einem riesigen, leeren Reservoir sammeln, das dem Staat gehört, während die privaten Felder in der Nähe vertrocknen und absterben. Dies ist das Rätsel der „finanziellen Repression“. Es ist ein schicker Begriff für eine Situation, in der Regeln und Gewohnheiten das Geld dazu zwingen, zum Staat oder zu großen Staatsunternehmen zu fließen, selbst wenn es die kleinen, privaten Unternehmen sind, die es eigentlich gebrauchen könnten, um neue Dinge aufzubauen. Ökonomen untersuchen dies, weil die gesamte Wirtschaft stagniert, wenn das Geld stecken bleibt, Arbeitsplätze verschwinden und die Innovation ins Stocken gerät.
Stellen Sie sich nun einen Forscher namens Sid Ahmed Zenagui vor, der ein sehr spezifisches, verstopftes Rohrsystem betrachtet: das Algeriens. Seit Jahrzehnten ist Algerien reich an Öl, was bedeutet, dass der Staat über viel Bargeld verfügt. Man würde denken, dass dies bedeuten müsste, dass alle reich werden und die Wirtschaft boomt. Aber Zenagui fand ein seltsames Paradoxon: Die Banken schwimmen in Bargeld, doch private Unternehmen können um ihres Lebens willen keinen Kredit bekommen. Um herauszufinden, warum, baute Zenagui ein „Stock-Flow Consistent“ (SFC)-Modell. Betrachten Sie dieses Modell nicht als Kristallkugel, sondern als einen supergenauen digitalen Zwilling der Finanzleitungen des Landes. Es verfolgt jeden einzelnen Dollar (oder Dinar), während er sich von einer Tasche in die andere bewegt, und stellt sicher, dass wenn jemand einen Dollar hat, auch jemand anderes einen Dollar schuldet. Diese Methode ist hervorragend geeignet, um aufzuspüren, wo das Wasser gestaut wird und warum die Rohre nicht zusammenarbeiten.
Zenugis digitaler Zwilling enthüllte drei Hauptprobleme, die das algerische System verstopfen. Erstens: Die Regierung und die Staatsunternehmen horten das Wasser. Da sie eine „unsichtbare Garantie“ des Staates genießen, verleihen die Banken ihnen bereitwillig Geld zu niedrigen Zinssätzen, was die privaten Unternehmen effektiv aus der Schlange drängt. Dies wird als „Verdrängung“ bezeichnet. Zweitens gibt es eine „Liquiditätsfalle“. Die Banken sitzen auf einem massiven Haufen überschüssigen Bargelds – durchschnittlich etwa 62 Milliarden Dinar zwischen 2000 und 2023 – aber sie haben zu viel Angst, es an private Firmen zu verleihen, aufgrund von Kreditausfällen aus der Vergangenheit und mangelndem Vertrauen. Es ist wie ein Wasserturm, der bis zum Rand voll ist, aber die Ventile zu den Farmen sind verrostet. Drittens ist das System fragil. Da so viel Geld in riskanten Krediten an kämpfende Staatsunternehmen gebunden ist, sitzen die Banken auf einem Berg von „notleidenden Krediten“ (Geld, das nicht zurückgezahlt wird), was das gesamte System instabil macht.
Um zu sehen, wie man dies behebt, ließ Zenagui vier verschiedene „Was-wäre-wenn“-Szenarien auf dem digitalen Zwilling laufen, wie das Testen verschiedener Reparaturstrategien.
- Szenario 1 (Kreditliberalisierung): Stellen Sie sich vor, die Banken werden gezwungen, aufhören, der Regierung kostenlose Kredite zu geben, und stattdessen die Schleusen für private Unternehmen zu öffnen. Die Simulation deutet darauf hin, dass dies die Privatkredite über fünf Jahre hinweg um 4,5 Prozentpunkte steigern könnte.
- Szenario 2 (Zinsreform): Dies beinhaltet, den Preis für das Leihen von Geld (Zinssätze) durch den Markt bestimmen zu lassen statt durch die Regierung. Dies war die effektivste Lösung in der Simulation, die das Privatkundengeschäft potenziell um 6,8 Prozentpunkte und die Investitionen um 5,5 Prozentpunkte steigern könnte.
- Szenario 3 (Fiskalische Dominanz): Dies war das „Nichts-tun“ oder „Es-schlimmer-machen“-Szenario. Wenn die Regierung weiterhin Geld druckt, um ihre Rechnungen zu bezahlen, zeigte die Simulation, dass die schlechten Kredite sich anhäufen, die privaten Investitionen schrumpfen und die Wirtschaft stagniert.
- Szenario 4 (Bankenrestrukturierung): Dies beinhaltete das Bereinigen der schlechten Kredite und das Zwang der Banken, einen bestimmten Betrag an kleine Unternehmen zu verleihen. Das half, aber nicht so sehr wie einfach den Markt entscheiden zu lassen, wohin das Geld fließt.
Die wichtigste Erkenntnis aus diesen Simulationen ist, dass es nicht ausreicht, viel Geld auf der Bank zu haben; man muss es an die richtigen Stellen fließen lassen. Zenugis Arbeit legt nahe, dass wenn Algerien die Art und Weise reformiert, wie es Zinssätze festlegt, und aufhört, die Banken dazu zu zwingen, an den Staat zu verleihen, der Privatsektor endlich das Wasser bekommen könnte, das er zum Wachsen braucht. Die Arbeit weist jedoch vorsichtig darauf hin, dass dies Ergebnisse aus einem Computermodell sind und keine Garantie für das sind, was im wirklichen Leben passieren wird. Das Modell deutet an, dass jeder Versuch, die Banken zu öffnen, ohne die Ausgabenhabgewohnheiten der Regierung zu korrigieren, nur zu mehr Chaos führen könnte. Die Studie behauptet nicht, das Problem gelöst zu haben, aber sie liefert eine klare, mathematisch konsistente Karte, die zeigt, dass die derzeitige Vorgehensweise die Wirtschaft trocken hält und dass ein paar spezifische Änderungen die Wasserhähne wieder aufdrehen könnten.
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