Independent monitoring across board and audit committee layers: Evidence from disclosure violations in Vietnam
वियतनामी फर्मों के इस अध्ययन से पता चलता है कि प्रकटीकरण उल्लंघनों को कम करने में स्वतंत्र ऑडिट समिति के सदस्यों की प्रभावशीलता तब सबसे अधिक स्पष्ट होती है जब बोर्ड की स्वतंत्रता कम होती है, जो यह सुझाव देता है कि शासन स्तरों के बीच स्वतंत्रता का वितरण निगरानी परिणामों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है।
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बड़ी कंपनियों की दुनिया में, जो लोग व्यवसाय को रोज़ाना चलाते हैं और जो इसके मालिक होते हैं, उनके बीच एक निरंतर तनाव बना रहता है। मालिकों को सुरक्षित रखने के लिए, कंपनियाँ 'चेक एंड बैलेंसेज' (जांच और संतुलन) की एक प्रणाली पर भरोसा करती हैं, जो अक्सर 'स्वतंत्र निदेशकों' (इंडिपेंडेंट डायरेक्टर्स) नामक लोगों के समूह पर केंद्रित होती है। ये वे व्यक्ति हैं जो कंपनी के लिए काम नहीं करते और न ही इसके आकाओं के साथ उनका कोई वित्तीय संबंध है, जिससे सैद्धांतिक रूप से उन्हें कठिन प्रश्न पूछने और यह सुनिश्चित करने की अनुमति मिलती है कि कंपनी अपने वित्त के बारे में सच बोल रही है। यह प्रणाली आमतौर पर दो स्तरों पर काम करती है: मुख्य निदेशक मंडल (मेन बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स), जो पूरी कंपनी की निगरानी करता है, और एक छोटा, विशिष्ट समूह जिसे ऑडिट कमेटी कहा जाता है, जो विशेष रूप रूप से वित्तीय रिपोर्टिंग पर ध्यान केंद्रित करता है। लंबे समय से प्रचलित विचार यह रहा है कि इन दोनों समूहों में अधिक स्वतंत्र लोगों का होना हमेशा बेहतर होता है, जैसे कि तिजोरी की सुरक्षा की अधिक परतें जोड़ना। हालांकि, शोधकर्ताओं ने यह जानना चाहा कि क्या ये दो स्तर सबसे अच्छा तब काम करते हैं जब वे अलग-अलग ताकतें हों, या क्या वे वास्तव में इस तरह से ओवरलैप होते हैं जो उनके एक साथ कार्य करने के तरीके को बदल देता है।
वियतनाम के शोधकर्ताओं की एक टीम ने यह परीक्षण करने के लिए एक अध्ययन किया कि वास्तविक दुनिया में निगरानी के ये दो स्तर कैसे परस्पर क्रिया करते हैं। उन्होंने 2021 से 2024 तक की एक विशिष्ट अवधि को देखा, जो वह समय था जब वियतनाम में नए कानूनों ने कंपनियों के लिए ऑडिट कमेटियाँ स्थापित करना अनिवार्य कर दिया था। टीम ने 150 अलग-अलग कंपनियों का डेटा एकत्र किया, और ट्रैक किया कि प्रत्येक फर्म को महत्वपूर्ण जानकारी को सही ढंग से प्रकट करने में विफल रहने के लिए कितनी बार आधिकारिक तौर पर पकड़ा गया और नियामकों द्वारा दंडित किया गया। वे यह देखना चाहते थे कि क्या ऑडिट कमेटी में अधिक स्वतंत्र सदस्यों का होना इन उल्लंघनों को कम करने में मदद करता है, और क्या यह मदद इस बात पर निर्भर करती है कि मुख्य बोर्ड में कितने स्वतंत्र सदस्य बैठे हैं।
अध्ययन में पाया गया कि यह संबंध एक सरल सीधी रेखा नहीं है। जब किसी कंपनी के मुख्य बोर्ड में बहुत कम स्वतंत्र सदस्य होते हैं, तो ऑडिट कमेटी में अधिक स्वतंत्र लोगों का होना एक बड़ा अंतर पैदा करता है। ऐसी स्थितियों में, यह विशिष्ट समूह एक महत्वपूर्ण, अलग आवाज़ के रूप में कार्य करता है जो प्रबंधन को चुनौती दे सकता है और गलतियों को रोक सकता है। डेटा ने दिखाया कि कम स्वतंत्रता वाले मुख्य बोर्ड वाली कंपनियों के लिए, ऑडिट कमेटी में केवल एक मानक विचलन (स्टैंडर्ड डेविएशन) अधिक स्वतंत्र सदस्य जोड़ने से नियामक उल्लंघनों की संख्या में 57.8% की भारी गिरावट आई। ऐसा लग रहा था मानो ऑडिट कमेटी उस महत्वपूर्ण कमी को भर रही थी जो मुख्य बोर्ड द्वारा छोड़ी गई थी।
हालांकि, जैसे-जैसे मुख्य बोर्ड अधिक स्वतंत्र होता जाता है, कहानी बदल जाती है। जैसे-जैसे मुख्य बोर्ड स्वतंत्र निदेशकों से भरता जाता है, ऑडिट कमेटी की अतिरिक्त शक्ति फीकी पड़ती जाती है। शोधकर्ताओं ने पाया कि जब मुख्य बोर्ड पहले से ही अत्यधिक स्वतंत्र होता है, तो ऑडिट कमेटी में अधिक स्वतंत्र सदस्यों को जोड़ने से वही स्पष्ट लाभ नहीं मिलता है। कमेटी की स्वतंत्रता और उल्लंघनों के बीच का नकारात्मक संबंध कमजोर हो जाता है और अंततः गायब हो जाता है। यह सुझाव देता है कि दोनों स्तर शायद समान कार्य कर रहे हैं; जब मुख्य बोर्ड पहले से ही बारीकी से निगरानी कर रहा हो, तो विशिष्ट समिति के पास कवर करने के लिए कम अनूठी जमीन बचती है। ऐसा नहीं है कि समिति हानिकारक हो जाती है, बल्कि यह है कि जब मुख्य बोर्ड अपना काम अच्छी तरह से कर रहा होता है, तो उसका विशिष्ट योगदान कम ध्यान देने योग्य हो जाता है।
शोधकर्ताओं ने सावधानीपूर्वक यह नोट किया कि उनके निष्कर्ष इस विशिष्ट अंतःक्रिया के पैटर्न के लिए विशिष्ट हैं और यह सिद्ध नहीं करते कि कंपनियों को स्वतंत्र निदेशकों को नियुक्त करना बंद कर देना चाहिए। उन्होंने यह भी स्पष्ट किया कि अत्यधिक स्वतंत्र बोर्ड होने का मतलब यह नहीं है कि ऑडिट कमेटी बेकार है, और न ही इसका मतलब यह है कि स्वतंत्रता खराब है। परिणाम केवल यह दर्शाते हैं कि ऑडिट कमेटी की स्वतंत्रता का मूल्य काफी हद程度上 मुख्य बोर्ड के संदर्भ पर निर्भर करता है। अध्ययन ने यह भी रेखांकित किया कि ये अवलोकन दर्ज किए गए दंडों (सैंक्शंस) पर आधारित हैं, जिसका अर्थ है कि वे जो नियामक पाते हैं उसे दर्शाते हैं, न कि आवश्यक रूप से कंपनी द्वारा की गई हर एक गलती को। चूंकि डेटा ने दिखाया कि सबसे मजबूत परिणाम तब दिखाई दिए जब मुख्य बोर्ड में कम स्वतंत्रता थी, और चूंकि अत्यधिक स्वतंत्र बोर्ड वाली कंपनियों को देखने पर परिणाम कम स्पष्ट हो गए, इसलिए लेखकों का सुझाव है कि सबसे प्रभावी शासन वह है जिसमें यह समझा जाए कि निगरानी कहाँ पहले से मजबूत है और कहाँ इसकी अभी भी आवश्यकता है।
अंततः, यह शोध कॉर्पोरेट गवर्नेंस को एक स्थिर चेकलिस्ट के बजाय एक गतिशील प्रणाली के रूप में चित्रित करता है। यह सुझाव देता है कि केवल स्वतंत्र निदेशकों की संख्या गिनना पर्याप्त नहीं है; यह देखना भी आवश्यक है कि उन निदेशकों का वितरण मुख्य बोर्ड और ऑडिट कमेटी के बीच कैसे है। अध्ययन प्रत्येक कंपनी के लिए कोई सटीक फॉर्मूला पेश नहीं करता है, लेकिन यह इन दो प्रहरी समूहों के बीच की परस्पर क्रिया का एक स्पष्ट दृश्य प्रदान करता है। यह दिखाता है कि कुछ मामलों में, ऑडिट कमेटी सच्चाई बताने के लिए एक महत्वपूर्ण जीवन रेखा है, जबकि अन्य मामलों में, यह एक ऐसे परिदृश्य में काम करती है जहाँ मुख्य बोर्ड पहले से ही निगरानी का एक मजबूत आधार प्रदान कर रहा है। निवेशकों और नियामकों के लिए, इसका अर्थ यह है कि कंपनी की आंतरिक जांचों की प्रभावशीलता का आकलन केवल ऑडिट कमेटी को अलग से देखकर नहीं किया जा सकता, बल्कि इसे पूरे बोर्ड की संरचना के संदर्भ में समझा जाना चाहिए।
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