NPL Resolution and Credit Channel Recovery in Azerbaijan: An ARDL Benchmarking Analysis Against the KAMCO Model
यह शोध पत्र 2015 के मुद्रा अवमूल्यन के बाद अज़रबैजान में गैर-निष्पादित ऋणों (NPL) और ऋण मात्रा के बीच दीर्घकालिक नकारात्मक लोच को मापने के लिए एक ARDL ढांचे का उपयोग करता है, जो दक्षिण कोरियाई KAMCO मॉडल की तुलना में धीमी रिकवरी प्रक्षेपवक्र को प्रकट करता है और एक आकस्मिक संपत्ति प्रबंधन कंपनी, तेजी से संपार्श्विक प्रवर्तन के लिए कानूनी सुधारों, और NPL निपटान एवं SME ऋण के बीच एक संरचित संबंध को शामिल करने वाली एक त्रि-स्तंभीय नीति रणनीति का प्रस्ताव देता है।
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बैंकिंग की दुनिया में, पैसा पानी की तरह बहना चाहिए, जो उनके पास से उन लोगों के पास जाता है जिन्हें घर बनाने, व्यवसाय शुरू करने या सामान खरीदने के लिए इसकी आवश्यकता होती है। लेकिन कभी-कभी, पाइपों में रुकावट आ जाती है। जब उधारकर्ता वह पैसा वापस नहीं चुका पाते जो उन्होंने लिया है, तो ये बुरे ऋण (bad debts) जमा होने लगते हैं, जिससे एक अवरोध पैदा होता है जो नए पैसे के प्रवाह को रोक देता है। इस अवरोध को 'नॉन-परफॉर्मिंग लोन' (गैर-निष्पादित ऋण) के रूप में जाना जाता है। जब ऐसे बहुत सारे बुरे ऋण जमा हो जाते हैं, तो बैंक फिर से ऋण देने से डरने लगते हैं, यहाँ तक कि उन लोगों को भी जो उधार लेने के लिए पूरी तरह सुरक्षित होते हैं। यह डर एक "कैपिटल क्रंच" (पूंजी का संकट) पैदा करता है, जहाँ पूरी अर्थव्यवस्था इसलिए धीमी हो जाती है क्योंकि लोग चीजें खरीदना बंद नहीं करते, बल्कि इसलिए क्योंकि बैंकों के पास 'हाँ' कहने के लिए आवश्यक आत्मविश्वास और पूंजी खत्म हो जाती है। इन रुकावटों को दूर करने का तरीका समझना किसी भी राष्ट्र के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है, क्योंकि बैंकिंग प्रणाली के ठीक होने की गति यह निर्धारित करती है कि कोई देश वित्तीय संकट के बाद कितनी जल्दी सामान्य जीवन में लौट सकता है।
अज़रबैजान में, यह रुकावट आश्चर्यजनक गति और गंभीरता के साथ हुई। वर्षों तक, देश के बैंकों ने अमेरिकी डॉलर और यूरो जैसी विदेशी मुद्राओं में पैसा उधार दिया, जबकि पैसा उधार लेने वाले लोग और व्यवसाय अपनी आय स्थानीय मुद्रा, मनत (manat) में कमाते थे। यह व्यवस्था तब तक ठीक काम करती थी जब तक विनिमय दर स्थिर रहती थी। हालाँकि, जब वैश्विक तेल की कीमतें गिरीं और 2015 की शुरुआत में मनत का मूल्य अचानक 34 प्रतिशत गिर गया, तो उधारकर्ताओं के लिए ऋण का मूल्य रातों-रात प्रभावी रूप से दोगुना हो गया। एक ऋण जिसकी लागत 7,800 मनत थी, अचानक 15,500 मनत से अधिक हो गया। इसका परिणाम यह हुआ कि डिफॉल्ट की लहर चली जिससे 2017 तक बुरे ऋणों का अनुपात 13.8 प्रतिशत तक पहुँच गया। इसके जवाब में, बैंकिंग प्रणाली तेजी से सिकुड़ गई, जिसमें कुल ऋण लगभग आधे तक कम हो गया और 26 बैंक लाइसेंस रद्द कर दिए गए। शोधकर्ता जिस प्रश्न का उत्तर खोजना चाहते थे, वह केवल यह नहीं था कि क्या हुआ, बल्कि यह भी था कि इन बुरे ऋणों और अर्थव्यवस्था में कुल ऋण की मात्रा के बीच का संबंध वास्तव में कैसे काम करता है, और क्या अज़रबैजान की रिकवरी का मार्ग उतना तेज़ या प्रभावी हो सकता था जितना कि होना चाहिए था।
अज़रबैजान और तुर्की के विश्वविद्यालयों के शोधकर्ताओं की एक टीम ने 2010 से लेकर 2024 की शुरुआत तक देश की बैंकिंग गतिविधि के विस्तृत रिकॉर्ड का उपयोग करके इस संबंध को मैप करने का प्रयास किया। उन्होंने अर्थव्यवस्था के 57 त्रैमासिक स्नैपशॉट एकत्र किए, जिसमें कुल ऋण की मात्रा, वे ऋण जिनका भुगतान नहीं किया जा रहा है उनका प्रतिशत, गैर-तेल अर्थव्यवस्था का आकार और विनिमय दर को देखा गया। घटनाओं का केवल वर्णन करने के बजाय, उन्होंने एक सांख्यिकीय पद्धति का उपयोग किया जिसे डेटा के अव्यवस्थित या अपूर्ण होने पर भी दीर्घकालिक पैटर्न खोजने के लिए डिज़ाइन किया गया है। इस दृष्टिकोण ने उन्हें बुरे ऋणों के स्थायी प्रभावों को अस्थायी उतार-चढ़ाव से अलग करने और यह मापने में सक्षम बनाया कि यदि बुरे ऋणों को साफ कर दिया जाए तो कितना ऋण संभवतः वापस आएगा।
विश्लेषण ने बैंकों के स्वास्थ्य और ऋण के प्रवाह के बीच एक स्पष्ट और मजबूत संबंध का खुलासा किया। शोधकर्ताओं ने पाया कि बुरे ऋणों के अनुपात में प्रत्येक 1 प्रतिशत की गिरावट के लिए, अर्थव्यवस्था में उपलब्ध कुल ऋण की मात्रा लंबे समय में लगभग 0.65 प्रतिशत बढ़ जाती है। यह सुझाव देता है कि बैंकिंग बही-खातों की सफाई करना ऋण देने को फिर से शुरू करने का एक शक्तिशाली तरीका है। हालाँकि, अध्ययन ने एक महत्वपूर्ण विवरण भी उजागर किया: विनिमय दर वास्तव में ऋण के पतन का बुरे ऋणों की तुलना में बड़ा चालक थी। मुद्रा का अचानक अवमूल्यन वह प्राथमिक झटका था जिसने प्रणाली को तोड़ दिया। इसका अर्थ यह है कि भले ही कोई देश अपने बुरे ऋणों को सफलतापूर्वक ठीक कर ले, लेकिन वह ऋण देने में पूर्ण सुधार तब तक नहीं देख पाएगा जब तक कि वह उस विसंगति को भी संबोधित नहीं करता जो मुद्रा जिसमें बैंक ऋण देते हैं और उस मुद्रा के बीच है जिसमें लोग कमाते हैं।
सिस्टम कितनी तेजी से खुद को ठीक करता है, यह एक अन्य प्रमुख निष्कर्ष था। शोधकर्ताओं ने गणना की कि जब अर्थव्यवस्था असंतुलित थी, तो वास्तविक ऋण स्तर और आदर्श स्तर के बीच के अंतर का लगभग आधा हिस्सा एक ही तिमाही के भीतर भर गया था। हालांकि यह कुशल लगता है, अध्ययन सुझाव देता है कि यह उन अन्य देशों की तुलना में धीमा है जो समान संकटों का सामना कर रहे थे। इसे समझने के लिए, शोधकर्ताओं ने देखा कि दक्षिण कोरिया ने 1990 के दशक के अंत में एक तुलनीय संकट को कैसे संभाला था। दक्षिण कोरिया ने एक केंद्रीकृत, राज्य संचालित एजेंसी का उपयोग किया जो बुरे ऋणों को जल्दी से खरीदती थी, उन्हें उचित मूल्य देती थी और उन्हें बेच देती थी, जिससे उनकी ऋण प्रणाली तेजी से उबर सकी। इसके विपरीत, अज़रबैजान का दृष्टिकोण खंडित था, जिसमें विभिन्न राज्य संस्थाओं ने बिना किसी एकीकृत रणनीति या बाजार-आधारित मूल्य निर्धारण के समस्या के विभिन्न हिस्सों को संभाला। डेटा इंगित करता है कि अज़रबैजान की रिकवरी दक्षिण कोरियाई मॉडल की तुलना में कमजोर और धीमी थी, संभवतः इसलिए क्योंकि समाधान उतना व्यवस्थित या संगठित नहीं था।
इन निष्कर्षों के आधार पर, लेखक अज़रबैजान और इसी तरह की अर्थव्यवस्थाओं को भविष्य के संकटों के लिए तैयार करने में मदद करने के लिए एक तीन-स्तरीय योजना का प्रस्ताव करते हैं। पहला, वे एक विशेष एजेंसी के लिए पूर्व-निर्धारित कानूनी ढांचे के निर्माण का सुझाव देते हैं जो केवल तभी सक्रिय होगा जब बुरे ऋण एक विशिष्ट सीमा, जैसे कि 8 प्रतिशत, से ऊपर चले जाएं। इस एजेंसी को एक व्यवसाय की तरह चलाया जाना चाहिए, जो राजनीतिक हस्तक्षेप से मुक्त हो, और यह बुरे ऋणों को बाजार कीमतों पर खरीदेगी ताकि उन्हें जल्दी से बेचा जा सके। दूसरा, वे उन उधारकर्ताओं से संपार्श्विक (collateral) जब्त करने की प्रक्रिया को तेज करने के लिए कानूनी सुधारों का तर्क देते हैं जो डिफॉल्ट करते हैं। वर्तमान में, अदालत में दावा लागू करने में 18 से 24 महीने लगते हैं; इसे घटाकर 6 से 9 महीने करने से बैंकों के लिए अपना पैसा वसूलना और फिर से ऋण देना बहुत आसान हो जाएगा। अंत में, वे बुरे ऋणों को बेचने से प्राप्त धन को सीधे लघु और मध्यम व्यवसायों के लिए नए ऋणों से जोड़ने की सिफारिश करते हैं। यह सुनिश्चित करेगा कि जैसे-जैसे बैंकों के बैलेंस शीट की मरम्मत होती है, नया पैसा तुरंत अर्थव्यवस्था के उन हिस्सों में प्रवाहित हो जो विकास के लिए सबसे अधिक आवश्यक हैं।
अध्ययन यह निष्कर्ष निकालता है कि हालांकि अज़रबैजान ने बुरे ऋणों को कम करने में प्रगति की है, लेकिन पूरी तरह से सुधरी हुई बैंकिंग प्रणाली का मार्ग केवल बही-खातों की सफाई से कहीं अधिक है। इसके लिए एक समन्वित दृष्टिकोण की आवश्यकता है जो मुद्रा जोखिमों को संबोधित करे, कानूनी प्रवर्तन को तेज करे, और संकटग्रस्त संपत्तियों को संभालने के लिए एक केंद्रीकृत, बाजार-संचालित तंत्र का उपयोग करे। शोधकर्ता सावधानीपूर्वक नोट करते हैं कि उनके निष्कर्ष कारण और प्रभाव के पूर्ण सिमुलेशन के बजाय देखे गए पैटर्न और अन्य देशों के साथ तुलना पर आधारित हैं। वे स्वीकार करते हैं कि डेटा सीमित है और प्रत्येक देश के संकट की विशिष्ट स्थितियाँ भिन्न होती हैं। हालाँकि, साक्ष्य दृढ़ता से संकेत देते हैं कि बुरे ऋणों के प्रति आपकी प्रतिक्रिया को आप कैसे व्यवस्थित करते हैं, यह संकट की गंभीरता जितना ही महत्वपूर्ण है। अतीत के तेज़ और अधिक संगठित सुधारों से सीखकर, अज़रबैजान भविष्य के लिए एक अधिक लचीली वित्तीय प्रणाली बना सकता है।
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